להפסיק את אגרות החוב הייעודיות
מה הנזק של אגרות החוב הייעודיות; למה התשואה עליהן נקבעה על 4.86%; למה בעולם לא מיישמים את מודל אגרות החוב הייעודיות ואיך כל זה קשור לביבי נתניהו, סטנלי פישר ואביגדור ליברמן?
שר האוצר בנימין נתניהו החליט ב-2003 להפסיק את החגיגה - הוא הפחית את אגרות החוב הייעודיות מ-70% ל-30% מהיקף הפנסיה. אז, כמעט ולא נשמעה ביקורת – אגרות החוב הייעודיות לא היו בוננזה כזו גדולה. בדיעבד, נתניהו פספס הזדמנות להפחית לחלוטין את אגרות החוב הייעודיות שמספקות רשת ביטחון לפנסיה עם הבטחת תשואה של 4.86%. מאז ובעיקר בעשור האחרון מתברר שאגרות החוב הייעודיות הן משקולת ענקית על התקציב – המדינה מבטיחה לחוסכים תשואה פנטסטית, כאשר התשואה האמיתית צריכה להיות במקרה הטוב 1%.
המשמעות הכלכלית היא אדירה - המדינה מסבסדת תשואה של קרוב ל-4% בשנה על מרכיב של 30% מהפנסיה שלנו. זו מתנה נהדרת. הבעיה שזו מתנה שאנחנו נותנים לעצמנו. הכסף לפנסיה מגיע מהמסים שלנו. אז נכון, זה לא מדויק כי יש כאלו שמשלמים יותר מס ויש כאלו שמשלמים פחות ויש כאלו שחוסכים יותר לפנסיה ויש כאלו שחוסכים פחות, אבל בגדול זה עובר מכיס לכיס.
לסבסד את הפנסיה זה כנראה צעד לא ממש חכם. כל עוד הריבית היתה גבוהה, אז לא היתה עם זה בעיה פרקטית. זו היתה "הבטחה פוליטית" לציבור. משהו בסגנון – "אל תדאגו, אנחנו מגבים את הפנסיה שלכם". אבל מאז שנות ה-90' שאז עלה הנושא לדיון מספר פעמים ומאז 2003 אז נתניהו הפחית את שיעור האג"ח הייעודיות, קרה משהו בשווקים – הריבית מאז משבר 2008 נמוכה וכבר כמעט עשור אפסית. האקסיומה שלאורך זמן הריבית צריכה להיות 4%-5% כבר לא תופסת. קשה להפנים זאת, אבל כל שנה שעוברת ממחישה זאת יותר. גם אם תעלה הריבית, ומתישהו זה אכן יעלה, הסבירות להגיע למספרים של פעם - סביב 5%, נראים נמוכים.
- כל הכותרות
זה מזכיר לי שנגיד הבנק שלנו בעבר פרופ' סטנלי פישר אמר מספר פעמים בקדנציה שלו שהריבית נמוכה מאוד ושלא נחשוב שהיא עומדת להישאר כך. הוא אמר שהריבית הטבעית היא 5% ושאנחנו נחזור לשם בקרוב. הוא אמר את זה לפני כמעט 10 שנים כשהריבית בפועל היתה 2% - אז במקום להקשיב לו ולעלות ל-5% היא ירדה לכמעט אפס. כן, הריבית לא מקשיבה לאף אחד גם לא לסטנלי. אז במקום לנסות להיות נביאים, תנסו להיצמד לריבית. במקום להבטיח תשואה קבועה היה אפשר להבטיח תשואה משתנה. פשוט וקל. כולם עושים כך, למה לא ממשלת ישראל?
למה 4.86%?
כל הנחות הבסיס להבטחת תשואה של 4.86% ריאלית (צמודה למדד) לחוסכים היתה כדי לייצר בולם זעזועים. באוצר אמרו – "יש שנים טובות ויש שנים גרועות. בוא נמצא את הממוצע ונבטיח אותו לציבור". יש בזה הגיון. אבל זה כבר לא עובד.
ואם זה לא עובד, לא צריך לפתור את זה בעוד פתרון קוסמטי שהוא בעצם בלוף. ליברמן מציע לבטל את האג"ח הייעודיות ולהבטיח במקום הביטול – תשואה של 5% על היקף של 30% מתיק הפנסיה כשאחת לחמש שנים האוצר וקרנות הפנסיה "יתחשבנו".
לליברמן זה מצוין כי ככה הוא משפר את התקציב השנתי בשנים הקרובות (אין הוצאות ריבית על אג"ח ייעודיות) ולגבי ההתחשבנות? זה כבר בסעיפים אחרים, ערבויות, הבטחות, וגם – לכו תדעו מה יקרה עוד 5 שנים. זה כבר לא יהיה במשמרת של ליברמן.
חכם ליברמן, אבל הציבור כבר לא מטומטם. צריך להגיד את האמת – מספיק עם הבלופים. ובכלל – הגיע הזמן להפסיק עם האג"ח הייעודיות. נכון, חלקים רחבים בציבור יתלוננו לכמה ימים, אבל הם יירגעו כי גם הם יודעים שאין לזה הצדקה.
אגרות החוב הייעודיות בהיקף של כ-240 מיליארד שקל, עולות לנו 9 מיליארד שקל בשנה וזה יעלה עד ל-20 מיליארד שקל בשנה. אגרות החוב האלו משרתות בעיקר את מנהלי הפנסיה שיש להם תשואה מובטחת, אבל לציבור כאמור זה לא באמת משנה (עובר מכיס לכיס).
אם באמת רוצים לעזור לציבור בזמן פרישה, יש הרבה דרכים אחרות טובות יותר. זה לא סתם שבעולם לא מיישמים את השיטה "שלנו". בעולם מעדיפים להגדיל את הקצבאות בפנסיה באופן ישיר, בלי משחקים, בלי בלופים.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
23.תלמידו את גובה החוברת לתקציביותחזי 03/08/2021 00:56הגב לתגובה זו0 0אה???? כשהחתולים השמנים דואגים לעצמם בפנסיות התקציבית שלהם גם הפנסיות הצטברות יעלו באותה מידה מתקציב המדינה...עשינו עסק?סגור
-
22.בזמן שהם מקצצים למסכני הפנסיה הצוברתחזי 03/08/2021 00:47הגב לתגובה זו1 0ממשיכים במגזר הציבורי לקחת לעצמם פנסיות שמנות בלי שפירושו כלום. האנשים האלה חושבים איך לגזול את הריבית של המיועדות כדי שישאר להם יותר כסף לעצמם בקופה הציבורית הנגזלתסגור
-
21.שודדים לנו את החסכונותשמואלי 02/08/2021 11:02הגב לתגובה זו1 0כנראה יש קנוניה בין האוצר ובעלי ההון במדינה להשתלת על כספי הפנסיה של האזרחים . הכתבה הזו היא חלק מהקנוניה . ציבור החוסכים צריך להשמיע את קולם. אחרת בקרוב תהיה השתלטות עוינת על כספי החוסכיםסגור
-
20.יש להגדיל את מרכיב המיועדות עם הגייגאל 01/08/2021 21:26הגב לתגובה זו0 0גיל.ב2008 שוק המניות ירד 40%.תארו לכם שהפנסיה נופלת 40%,אתה צת מרעב או זורקים אותך מהדיורהמוגן.המודל הסיציליאני חייב ךהיות כזהשמשיצאת לפנסיה היא יציבה.סגור
-
19.שוד אחרי גזלחיפאי 01/08/2021 19:59הגב לתגובה זו3 0אחרי שהצליח האוצר לשדוד את קרנות הפנסיה הותיקות ללא התנגדות של העמיתים ושל ההסתדרות מעריך כנראה ליברמן שיצליח לגזול גם את הנותר מכל הגימלאים בקרנות בתוכנית השתלטות מתוחכמת על השקעותיהן.סגור
- טען עוד
-
18.הפתרון גרוע מהבעיהאביהו 01/08/2021 17:15הגב לתגובה זו3 0אם מחליפים ריבית מובטחת בהבטחת תשואה, המצב יהיה גרוע יותר. הסיכונים עוברים למדינה, הרווחים לחוסכים. שבהכרח יגדילו סיכונים בתיק ההשקעה שלהם. צריך פשוט להוריד את אחוז הריבית ולהתאימו למצב הנדרש. גם 2% צמוד מדד זאת אחלה ריבית בתקופתנו. אפשר גם להגדיל את האחוז המותר במקביל ל-40%, ביחוד לבני 50+, בשביל להוריד את התנודתיות בתיק ואת הסיכון לחוסכים שיוצאים לגמלאות.סגור
-
17.קצת מספרים מושחטים פנסיות תקציביות....אור 01/08/2021 17:11הגב לתגובה זו1 0פנסיות תקציביות נכון לשנת 2019 עומדת על כ-866 מיליארדי ש"ח, לא כולל פנסיות הגישור. סכום המשולם מדי שנה 25 מיליארד ויגיע תוך עשור 39 מיליארדסגור
-
16.לא מביןאמיר פ. 01/08/2021 16:10הגב לתגובה זו1 2רשת ביטחון בשיעור 4.86% על 30% מהחיסכון = לפי חשבוני 1.458% (ברוטו) על ה-100%. היכן כדברי מר עובדיה "המדינה מבטיחה לחוסכים תשואה פנטסטית" ?סגור
-
1.5% זה המון בעת הנוכחיתאהוד 01/08/2021 17:29הגב לתגובה זו1 0ויש להם עוד 705 להשיג בהם תשואהסגור
-
15.איזון אקטואריעודד 01/08/2021 14:12הגב לתגובה זו1 0קודם שיטפלו בבעיית איזון אקטואריעם הנחות ריבית דימיוניות שממנות חוסכים ותיקים על חשבון הצעירים !!!סגור
-
14.אגך יעודיות זה עצם שהממשלה החזירית נותנת לאזרחיםאזרח 01/08/2021 13:17הגב לתגובה זו3 0החוסכים. לפני שהחזירים לוקחים לנו את העצם המסכנה הזו קודם שיבטלו את הפנסיות התקציביות לשופטים חכים עובדי מגינה גנבים שרק שודדים אתנו בלי שום תמורהסגור
-
13.אם כל הפנסיה תהיה תלויה בחסדי השוק והוא יפול. מה יקרה?יוד 01/08/2021 12:39הגב לתגובה זו5 1ברור שהמדינה תיאלץ לסייע לחוסכים שנותרו חסרי כל וזה יפול עליה בבת אחת. עדיף לשטח את התשלום על פני שנים.סגור
-
זה אותו ביתאזרח 01/08/2021 15:51הגב לתגובה זו0 0אם אתה מבטיח תשואה מסויימת וה"שוק" יפול. מה יפול? אגח ממשלתי? אם ייפול זה אותו בית. לא ישלמו ריבית לפנסיה ולא ישלמו ריבית לבעלי אגח מדינה קוראים לזה פשיטת רגל. הרכיב הזה האו של אגח מדינה. הוא לא בא על חשבון מניות. יכולים לקנות במקום זה אגח מדינה בריבית האמיתית שלוסגור
-
12.למה רק בנו פוגעים ? מה עם התקציביות ?חוסך 01/08/2021 12:32הגב לתגובה זו9 1להפסיק מיידית את השחיתות במיגזר הציבורי . מה זו פנסיה מעל 30 אלף ברוטו ? לא מעניין אותי שופט או שוטר או איש צבא. לקצץ מיידית ל- 30 ברוטו . לא הגיוני שמשלמים מעל לזה . אחר כך תבואו לטפל באג"ח המיועדות . חוצפה .סגור
-
11.כתבה מעניינת (ל"ת)הלי 01/08/2021 11:00הגב לתגובה זו2 1סגור
-
10.פנסיה תקציבית = שוד לאור היום (ל"ת)8 01/08/2021 10:52הגב לתגובה זו10 0סגור
-
9.לא מסכיםדניאל יעקב 01/08/2021 10:38הגב לתגובה זו2 3לי אין הבטחת תשואה. אני עם פוליסה ותיקה עם מקדם ישן. זה מה יש. אני לא מכיר את הכותב, אך מהסגנון שלו אני מבין שהוא חזק במספרים אבל פחות מבין את המשמעות של הפנסיה. ככה זה אצל הצעירים. יש הרבה כוח וחושבים שיש גם מוח...קרן פנסיה היא תוכנית סוציאלית וסוציאליסטית בבסיסה. ולכן רק היא מקבלת את הבטחת התשואה ולא מוצרים אחרים.קרן הפנסיה נועדה לתת קיום סביר לאדם שעבד כל ימיו, מרגע הפרישה ועד הפטירה.קרן הפנסיה צריכה להניח תשואה כלשהי בנוסחת ההמרה לפנסיה. ככל שהודאות גבוהה יותר, הנוסחא להמרת החיסכון לפנסיה תהיה מדוייקת יותר.לתשואה יש את החלק הכי משמעותי בנוסחת ההמרה לפנסיה. ככל שהחלק הזה יהיה בפוטנציאל ודאות גבוה יותר, ככה חישוב הפנסיה יהיה מדוייק יותר.ככל שהנחת התשואה תהיה גבוהה יותר, ככה הפנסיה תהיה גבוהה יותר.ביטול התשואה המובטחת בתמורה לרשת ביטחון של 5% על כל הכסף, זה בסדר גמור. קחו בחשבון שהקרנות ישקיעו את הכסף 50% מניות וכשיהיה הפסד של 15% המדינה תצטרך להפריש 20% עבור הרשת. בשנת הפסד לא יהיה למדינה מהיכן לעמוד בהתחייבות. שנתיים כאלה והפנסיונרים יתחילו לקבץ נדבות.ותזכרו שהפנסיה היא ערך. ערך חברתי וכלכלי. הבטחת התשואהסגור
-
פנביהאביתר 01/08/2021 11:41הגב לתגובה זו4 0לא הבנתי למה בכירים בשרות המדינה שהרוויחו טוב מאוד כשעבדו צריכים לקבל פנסיה של עשרות אלפי שקלים.זה לא לקיום זה לצבירת הון על חשבון הציבור ויצירת פערים לא הגיונים בחברה שלנו.סגור
-
8.הכל נכוןלרון 01/08/2021 10:35הגב לתגובה זו2 0אך נעדרת המילה 'אינפלציה' שהיתה בישראל וקיבעה את הפחד ההיסתדרותי לפחות ולכן קובעה הריבית,תשנו ולפתע הופ תקפוץ האינפלציה מחדש ...ומה אז???סגור
-
7.בישראל כבר מגדילים את הפנסיות באופן ישירמישל 01/08/2021 10:25הגב לתגובה זו4 0הבעיה היא שמגדילים רק לבעלי פנסיה תקציבית ובלי שהם מפרישים משהו עבור עצמם.סגור
-
6.הנוכל זרק אותנו לבורסה.תמים 01/08/2021 10:17הגב לתגובה זו2 2הנוכל זרק אותנו לבורסה. ההמצאה הרמאית ביותר שבני אדם המציאו כדי לרוקן לנו את הכיס.סגור
-
5.אז מה אתה מציע בשורה התחתונה?123Gil 01/08/2021 10:05הגב לתגובה זו1 0לבטל לגמרי את ההאגח המיועדות/מובטחות? הרי כל שינוי שרוצים לעשות מיד מקפיץ מגזרים שלמים שלא מאפשרים לעשות שום שינוי. לבטל לגמרי? מי יתן לאוצר לעשות את זה? להגדיל עוד את ההפרשות לפנסיה כבר לא סביר. גם ככה ההפרשות בישראל מהגבוהות בעולם. אז למה לתקוף את כוונת האוצר למהלך הזה?סגור
-
4.תפסיקו את הפנסיות התקצביותאנונימי 01/08/2021 10:04הגב לתגובה זו10 0זו משקולת על תקציב המדינה אבל אתם פחדנים כי לכל אחד הפרקליטות כבר תפרה תיקסגור
-
3.תתמודד עם המציאות די עם המציאות המדומהאבי 01/08/2021 09:55הגב לתגובה זו1 0אהבתי - גם כאן חוזרים 20 שנים אחורה ומנסים להאשים את נתניהו תתמודד עם המציאות די עם המציאות המדומהסגור
-
2.איפה שביבי דורך לא יצמח דשאביביבלוף 01/08/2021 09:49הגב לתגובה זו3 4לא יתכן שביבי העביר את כולם לבורסה אחרי ועדת בכר. ואחכ ניצל את מחאת הקוטג להעלאת מס בורסה בעזרת הקומוניסט טרכטנברג . באיזה מהירות הושתקה המחאה תוך שבועיים ביבי העלה מס לא חיכה אפילו דקה אחת שיחד את מחאת העגלות והגבינה בגן חינם לשנה לגיל 3 ולמען האמת זה רק חצי חינם וכעת משלמים כל החיים על זה. יצא שכרם בהפסדם. הבורסה כושלת מניות מתרסקות ב 20% מינימום ונמחקות רכבת הרים שלא היה כדוגמתה נתן גם כוח למנהלי קרנות כלומניקים שמעניין אותם רק האחוזים שלהם. בעוד כמה שנים יראו את התוצאות. המהלך של ליברמן צריך לבוא ביחד עם הורדת מס בורסה אי אפשר להיות חזיר להפליא כמו ממשלת ישראל אותה גברת בשינוי אדרת. ליברמן מעתיק מלפיד את כל ההמצאות שניהם לא מבינים בכלכלה ומישהו שם לוחש להם כמה קל לעבוד על לפיד ודוברמןסגור
-
תתעורר - אין בכר ביביעחד העם 01/08/2021 11:52הגב לתגובה זו3 0בוא נראה איך ממשלת שינוי "מצילה" אותנו מעצמינוסגור
-
1.ברור שזה עוזראמיר 01/08/2021 09:45הגב לתגובה זו1 1זוהי רשת ביטחון ראויה למי שחוסך שקל לשקל לפנסיה.סגור
