המשביר ממשיכה לטוס - שווה כבר 430 מיליון שקל; זה ייגמר בבכי

קשה לפספס את הזינוק במניית המשביר 365 0.75% בשבועות האחרונים. מאז הודעת הבורסה על השקת מדד רשתות השיווק ב-20.7 המניה טסה ב-320%, כשהיום היא מוסיפה 8%. הטיסה של המניה בולטת כמובן לאור העובדה ששאר חברות הסקטור לא עולות בשיעורים כאלו, אם כי סקטור רשתות האופנה מככב בחודשים האחרונים. 

ההכרזה על המדד החדש לא יכולה להוות הסבר מספק. בוודאי לא לאור התוצאות החלשות של המשביר לאורך השנים, שהורידה את המניה משווי של יותר מ-700 מיליון שקל לשווי של פחות מ-40 מיליון לפני שנה בדיוק. מאז התוצאות של המשביר השתפרו ושוויה התקרב ל-100 מיליון שקל, אך בשווי כזה המשקל שלה במדד החדש הוא באזור ה-0.5%, לא כזה שיביא ביקושים גדולים מצד שחקנים פאסיביים (שעוקבים אחרי מדדים).

גם הבעלים והמנכ"ל  עצמו, רמי שביט, לא מבין מה קרה למחיר המניה ובראיון לביזפורטל טען כי: "המניה מזנקת במחזור מטורף. אין לי הסבר לזה. המניה מטפסת בצורה מטורפת לגמרי". זה "עזר" ליום אחד - אתמול המניה ירדה, היום היא חוזרת לעלות.

הוא הוסיף אז בזעף: "אנשים חושבים שיש כאן מידע פנים שלא פורסם, ואני אומר נו באמת, יש מישהו במדינת ישראל שיש לו חברה ציבורית ומסוגל להסתבך בסוגיה של החזקת מידע פנים שהוא לא פרסם? זה לא שווה את זה. אם היה לי מידע פנים, שלחברה יש פריצת דרך הייתי רץ לפרסם כי יש לי אינטרס".

• הדולר לאן, הביטקוין לאן?
• סיוה מקבלת המלצת קנייה - מחיר יעד של 60 דולר, אפסייד של 71% על המחיר בשוק

העלייה החריגה מלווה גם במחזורים חריגים. בדומה למניות ה'מם' בוול סטריט, העליות הן במחזורי עתק. לא מחזור חד פעמי גדול, אלא מחזורים של עשרות מיליוני שקלים מדי יום. זה נראה כאילו מישהו או קבוצה כלשהי התלבשה על המשביר ולא מוכנה להרפות, גם לא כשהשווי הופך להיות מנותק, גם לא כאשר הבעלים עצמו אומר שהמחיר גבוה מאוד.  

אז אולי מדובר באיזו קבוצה מפרום, אולי קבוצה אחרת, אולי צירוף מקרים נדיר של משקיעים שמאמינים בנייר למרות הכל. לא משנה מי זה יהיה הוא גורם למחזורים ענקיים גם אבסולוטית ובעיקר יחסית.  

מחזורים בנייר ערך בודקים גם כסכום אבסולוטי אבל בעיקר באופן יחסי לפוטנציאל הכמות הצפה. מחזור של 30 מיליון שקל במניית גוגל הוא שולי, מחזור של 10 מיליון שקל במשביר שנסחרת כעת ב-440 מיליון שקל הוא משמעותי והוא מאוד משמעותי אם מבינים שהכמות הצפה (שאינה בידי הבעלים וגופים מוסדיים) היא כ-45-50 מיליון שקל.    המניות הצפות, החזקות הציבור במניית המשביר עומדות על בקושי 12% מהמניות בכלל.  ביום רביעי האחרון היה מחזור של 68% מהכמות הצפה וביום חמישי מחזור של 50% מהכמות הצפה. אתמול היה מחזור של 15% מהכמות הצפה.

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ככה מתפתח זינוק   בימים הראשונים שלאחר ההודעה על המדד החדש מחזורי המסחר במנייה עמדו על 100-300 אלף שקל ביום. אבל תראו מה קורה מאז תחילת חודש אוגוסט: המחזורים קפצו לעשרות מיליוני שקלים ביום. בהתחלה 4 מיליון שקל, יום אחר כך 13 מיליון שקל, ביום רביעי האחרון 31 מיליון שקל וביום חמישי האחרון המחזור עמד על 24 מיליון שקל. אתמול המחזור עמד על 7 מיליון שקל - יום של מימושים במניה. היום המניה שוב חוזרת לעלות עם מחזור עד כה של כ-8 מיליון שקל. מישהו מריץ את המניה, כמעט ואין ספק בכך. הספק הוא אם זה יד מכוונת או הרצה של אנשים לא קשורים כמו שבעצם מריצים בוול סטריט את גיימסטופ, AMC ואחרות. 

מה שסביר שהציבור שנכנס עכשיו יסיים בהפסד מר. זה ייגמר בבכי.

השאלה הגדולה היא בנוגע למוסדיים שמחזיקים את מניית החברה: הכשרה לביטוח מחזיקה ב-19.5% ממניות המשביר (ישירות ודרך פוליסו משתתפות), והפניקס מחזיקה ב-8.33% מהמניות. אחרי עלייה כה גדולה לא מתבקש שהם יממשו רווחים? 

כמה הם מרווחים? שווי המניות של הכשרה בשנים האחרונות עמד על בין 5 ל-20 מיליון שקל וכעת שווי המניות עומד על כ-80 מיליון שקל, כלומר רווח על הנייר של לפחות 60 מיליון שקל. הפניקס מחזיקה כעת מניות בשווי של 33.3 מיליון שקל ולפני הזינוק השווי היה שווה כ-8-10 מיליון שקל, כלומר רווח על הנייר של 23-25 מיליון שקל.

בעל המניות הגדול בחברה הוא המנכ"ל רמי שביט שמחזיק ב-60.2% מהמניות והילדים שלו סער, אופק ונגה מחזיקים כל אחד ב-0.4% מהמניות. המשפחה מחזיקה כעת במניות בשווי של 250 מיליון שקל, כשלפני חודש השווי שלה בחברה עמד על כ-61 מיליון שקל, כלומר רווח של כ-190 מיליון שקל בפחות מחודש - לא רע בכלל. הם מן הסתם היו רוצים לממש עכשיו וכששאלנו את רמי שביט למה לא לעשות הנפקה כעת שזה בעצם כמו למכור, הוא התמהמה עם התשובה ונתן להבין שזו אפשרות. 

ומה אומרים הדוחות הכספיים? ברבעון הראשון של השנה המשביר דיווחה בכלל על ירידה של כ-27% בהכנסות הרבעון הראשון שהסתכמו בכ-146 מיליון שקל לעומת כ-201 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה. אך מנגד היא דיווחה על קפיצה ברווח התפעולי שעמד על 18.7 מיליון שקל בהשוואה ל-3.6 מיליון שקל שנה קודם לכן. החברה גם עברה לרווח של 3.3 מיליון שקל ברבעון לעומת הפסד של 12.4 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הרבעון השני יהיה טוב כמו כל הענף - החברה נהנית ממענקים ממשלתיים, מסבסוד של החל"ת ומגאות בזכות הפסח. אבל אסור לטעות - זה לא רווח מייצג. אי אפשר באמת להתייחס אליו. 

אז מבחינה פונדמנטלית אין הגיון בשיגעון של המשביר. במקרים כאלה לרוב זה נגמר רע. 

והנה גרף המניה. צד ימין זו לא טעות. זה הזינוק וההבדל בין מחיר המניה ב-3 השנים האחרונות - לבין הטירוף שמתרחש כרגע:

תגובות: הפניקס והכשרה לביטוח סירבו להתייחס לכתבה.