כך הפסידו המורים והגננות עשרות מיליוני שקלים בהנפקה של קוויק

לא כל החברות בשוק אוהבות את מה שיש לנו להגיד עליהן. לא נעים לשמוע ביקורת. לא נעים לראות את המניות שלך יורדות או לקצץ במחיר ההנפקה. אבל אנחנו כאן בשביל להגיד את האמת שלנו ולהציף ערך לקוראים ולמשקיעים, למרות לחצים-ביקורת-איומים-תביעות. זה לא שאנחנו לא טועים, כולם טועים, אבל האמת שהסטטיסטיקה שלנו מצוינת. הזהרנו מהניפוח ב רובוגרופ -18.16% , מיטק, אוגווינד -0.14% , אלקטריאון 4.37% , ברנמילר ונוספות ומאז הן נחתכו בעשרות אחוזים. סיפרנו לכם על השוד של שותפויות המו"פ - דמי הניהול הגבוהים שגובים מהמשקיעים ומאז הן ירדו בעוד עשרות אחוזים; הזהרנו אתכם מהנפקות לא ראויות או מנופחות ומאז שוק ההנפקות התקרר, במקביל לצניחה של עשרות אחוזים בשערים של מניות ההנפקות המנופחות.   

אחת מהן היא מניית חברת קוויק המבצעת משלוחים עד הבית מקמעונאיות מזון. קוויק ניסתה להנפיק בשווי מופרז והפחיתה אותו בעקבות ביקורת שלנו. ועדיין סברנו שלמוסדיים אסור לגעת בהנפקה של קוויק.

קוויק ניסתה להציל את ההנפקה דרך אנליזה חיובית מחברת הייעוץ אנטרופי (הרחבה - קוויק משלמת לאנטרופי כדי להציל את ההנפקה) כשבמקביל היא דאגה לפרסם את האנליזה "בבלעדיות" בדהמרקר.  

בסופו של דבר קוויק גייסה במרץ 88 מיליון שקל לפי שווי של 364 מיליון שקל אחרי הכסף. השווי הזה כבר אז היה מנופח ונשען על הגאות העסקית של החברה בזכות הקורונה ועל חלומות לרווחים בהמשך, כשבפועל החברה אפילו לא מרוויחה גולמית, הקורונה לא תישאר לעד ובעלי החברה נכנסו לא מזמן לפי שווי נמוך משמעותית. אז למה הציבור צריך לממן את ההרפתקה של קוויק? לא ברור, אבל לקוויק יש בעלי בית חזקים, לרבות סופר פארם וקוקה קולה, וזה הגביר את החלומות. 

• מה מלמדות התוצאות של אינסטקארט על קריסת קוויק הישראלית?
• קוויק צפויה לזנק היום – האם הפעם זה אמיתי?

שווי של 364 מיליון שקל הוא עוד אחרי התכווצות - הכוונה המקורית הייתה  לגייס לפי שווי של 520-570 מיליון שקל. 

מניית קוויק צללה מההנפקה ב-60%? יותר קרוב ל-80% מאז ההנפקה המניה צללה ב-60% והיא נסחרת כיום לפי שווי של 160 מיליון שקל. אבל האמת היא שהצלילה בשווי הפעילות של קוויק אפילו גדולה יותר: לפני ההנפקה היו בקופת המזומנים של קוויק 13.4 מיליון שקל, בהנפקה היא גייסה עוד 88 מיליון שקל, כך שאם נחסיר את הסכום הזה משווי השוק, אזי שווי הפעילות שלה הוערך בהנפקה בכ-263 מיליון שקל בהנפקה. היום שווי הפעילות שלה מתומחר בשוק ב-50 מיליון שקל בלבד - כלומר צניחה של מעל 80%. 

מי קנו את קוויק בהנפקה והפסידו את הכסף? ההפסד הזה לא היה ידוע. בבורסה הכל יכול לקרות, אבל כן היה צפוי. אולי לא בגודל הזה. לפני ההנפקה ניסינו לברר עם מספר גופים מוסדיים מי ישקיע בהנפקה. הם אמרו לנו - "אנחנו לא בפנים. מסכימים עם מה שכתבתם".  ועדיין - החברה קיבלה 88 מיליון שקל בהנפקה. אז הבנו שגופים מוסדיים אחרים היו בעניין. בדקנו אצל הגופים הגדולים ולא מצאנו. הם פשוט לא השקיעו שקל בהנפקה.

אז על מי מדובר? מי השקיע בהנפקה הכושלת של קוויק בשעה שהגופים המוסדיים הגדולים נמנעו ממנה. מי ניתח ומצא שהדבר הזה שווה 364 מיליון שקל? 

מדובר על קרן ההשתלמות של המורים והגננות. המורים והגננות הצילו את קוויק. לא נתפס. מישהו החליט שזה הגיוני ולגיטימי להמר דווקא דווקא בכספים של המורים והגננות. לא כספי האלפיון העליון, לא המוסדיים המקובלים, דווקא הקרנות של המורים והגננות.

• עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
• קווינקו מוכרת חלק מהקרקע קמבודיה; המניה קופצת ב-16%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

קרנות המורים והגננות המנוהלות על ידי  פסח לנדסברג וקרנות גל של הסתדרות המורים השקיעו, ככל הנראה, במצטבר כ-30 מיליון שקל. לנדסברג הוא המנכ"ל - הניהול של ההשקעות בפועל לא נעשה על ידו אלא על ידי גוף חיצוני - פסגות. כן שוב פסגות, לא מפתיע.    קרנות ההשתלמות בכלל ומשום מה מדובר על קרנות ענפיות השקיעו כ-45 מיליון שקל. ההשקעה הזו נחשפה בדוחות הקרנות לסוף הרבעון הראשון - כפי שעולה ממערכת הנתונים של פאנדר-אדבייזר (פרוט המחזיקים בקוויק - קופות וקרנות השתלמות,  קרנות נאמנות). בסך הכל הקרנות השתלמות מחזיקות בכ-25.5 מיליון שקל וקרנות הנאמנות כ-2 מיליון שקל - לסוף מרץ.   

הקרן הבולטת כאמור היא קרן המורים הגננות. מדובר על קרן גדולה שמנהלת 28 מיליארד שקל - כספי הפרשות שוטפות של מורים וגננות. הקרן הזו מסתבר נוהלה על ידי פסגות. בשיחה שקיימנו עם קרן המורים והגננות מתברר כי מי שניהלו עבורם את הכספים הללו הם פסגות כשלפני כחודש, עם רכישת פסגות ע"י אלטשולר שחם, ניהול הקרנות הללו עבר לבית ההשקעות מיטב דש. אז בפסגות כבר אין מי שייתן על כך דין וחשבון, למיטב דש אין קשר לתקלה הזו - אבל את הכסף, המורים והגננות בינתיים הפסידו.

המורים והגננות לא היחידים - גם הקרנות של האחיות והרופאים וכן של משפטנים הפסידו בהשקעה הזו - אבל הרבה פחות מאשר המורים.

לקריאה נוספת: > קוויק רושמת רווח גולמי אפסי > למה זאפ לא הצליחה להנפיק וקוויק כן? > להנפיק במהירות: חברת המשלוחים שמפסידה כסף רוצה שהציבור יממן אותה - למה בעצם? > הבלגן בתשקיף של קוויק - כמה לקוחות חוזרים ופעילים יש לחברה ומהיכן הביטחון שקצב הצמיחה לא "יירד מהותית"?