יפאורה תבורי: הרפורמות של האוצר יפגעו בחברה - אך לא מספקת תחזית

שתי חברות שנסחרות בבורסה אינן מעניינות באופן מיוחד. הן חברות אחזקות. אבל משהו אחר הופך אותן למעניינות: שתיהן מחזיקות בחברת המשקאות הקלים השנייה בגודלה בישראל, יפאורה-תבורי. חברת קרור -0.74%  מחזיקה ב-70% מיפאורה (בשרשור), החברה השנייה בגודלה בישראל לייצור ושיווק משקאות קלים. וב-30% הנוספים מחזיקה חברת כלל משקאות. 

הכנסותיה של יפאורה הסתכמו ברבעון השני ב-262.1 מיליון שקל,  עליה של 20% לעומת 217.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם הרווח התפעולי עלה ב-18% והסתכם בכ-42.4 מיליון שקל, לעומת כ-36 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח הנקי של יפאורה עמד ברבעון על 33.7 לעומת 26.4 מיליון שקל, גם כאן עלייה משמעותית.

כזכור בסוף חודש יולי משרד האוצר פרסם טיוטת החלטת ממשלה להטיל מס קניה על משקאות ממותקים, בגובה של 1.3 שקל לליטר למשקאות מתוקים עם שיעור סוכר גבוה מ-5 גרם ל-100 מ"ל משקה, ושל 70 אגורות על משקאות עם אחוז סוכר נמוך יותר. ברור כי מדובר בסיכון לחברה אך לפחות על פי הדוחות - החברה לא יודעת להעריך בכמה זה יפגע בחברה, אם כמובן ההצעה תאושר.

בנוסף, החברה צופה כי הרפורמה בענף החקלאות שמקדם משרד האוצר גם תפגע בחברה - אך היא עוד לא מספקת תחזיות מה יהיה היקף הפגיעה.

• מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
• לאחר הדו"ח הטוב: לידר מעניקה אפסייד של 100% לחנן מור

יפאורה גם מחזיקה ב-30% מחברת גרין פט למיחזור וחלקה בהפסד של החברה עומד על 1.9 מיליון שקל.

בנוסף, לפני כחודשיים אישרה הממונה על התחרות את המשך ההסכם בין יפאורה תבורי וחברת מי עדן להפצה בכל הארץ (למעט באילת) למשך 6 שנים נוספות. ההסכם החל כבר ב-2004 ומאז קיבל 4 פעמים פטור מהגדרתו כהסדר כובל.

מניית קרור נסחרת במחיר של כ-91.7 שקל, המשקף שווי שוק של כ-1.1 מיליארד שקל, ואילו מניית כלל משקאות נסחרת במחיר של 37.9 שקל, המשקף שווי שוק של כ-382.7 מיליון שקל.