נופר נסוגה מעסקת אשלים אחרי שהמניה נפלה ב-20%; האם המניה תעלה?

מניית  נופר אנרג'י +0.85% נופר אנרג'י 8,749 +0.85% בסיס:8,675 פתיחה:8,675 גבוה:8,749 נמוך:8,538 תמורה:1,726,498 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נפלה 20% מאז הודעתה על עסקת אשלים-מגלים. השוק חשש שהתשואה שגלומה בעסקת לרכישת מתקן תרמו סולארי מקרן נוי, בהספק מותקן של 121 מגה ואט, תמורת כ-580 מיליון שקל (ולקיחת חוב של 2 מיליארד שקל), לא מספקת תשואה מרשימה מדי - כ-7%-8% בלבד. 

אז בנופר עשו חשבון שוב ואולי בעזרת הנפילה במניה, חזרו בהם. נופר מדווחת היום כי היא נסוגה מרכישת תחנת הכח וזאת לאחר שבשלב מסוים היא צירפה לעסקה את אלטשולר שחם. נראה שעסקה כזו אכן מתאימה יותר לגופים מוסדיים מאשר ליזמי אנרגיה מתחדשת, הרי מדובר על עסקת תשואה.   לא נתפלא אם בהמשך גופים מוסדיים ירכשו את תחנת הכח או ישתלבו בשיעור משמעותי ברכישת התחנה. 

השאלה המעניינת היא איך השוק יקבל את ביטול העסקה? העסקה היתה המנוע לירידה במניה בחודשיים האחרונים ועל פניו, חזרה לפעילות יזמית, תחזיר את המשקיעים. מנגד, הם עלולים להתקשות לחזור בשל הצעד היחסית פזיז ולא נכון להערכתם של הנהלת החברה. 

עם הדיווח על העסקה כתבנו כאן שמדובר בעסקה עם סיכונים לא קטנים. נופר מקבלת בעסקה חוב של 2 מיליארד שקל, ופרויקט בטכנולוגיה יחסית ישנה שמניב תשואה של 7.3% בלבד. 

עופר ינאי יו"ר החברה הגיב אז על העסקה בראיון לביזפורטל: "מדובר בעסקה חשובה ומעניינת, במבט מאקרו על נופר, ניתן לראות שמדובר בחברה עם קצב פיתוח פרויקטים גדול, מה שמתבטא בהרבה פלטפורמות. 

"בגלל שנופר חברה צעירה אז היום ההכנסות שלה מחשמל ביחס לצפי ההכנסות שפרסמו ל-2023 נמצאות בפער גדול. צפי ההכנסות מחשמל ל-2023 לפני ההעסקה עמדו על כ-630 מיליון שקל, ביחס להכנסות מחשמל ב-2020 שהסתכמו בכ-20 מיליון שקל בלבד. כמו כן, ב-2020 סך ההכנסות שלנו הסתכמו בכ-215 מיליון שקל, וב-2021 ההכנסות יהיו סביב ה-300 אולי אפילו יותר - וכמעט הכל מגיע ממכירות של פרויקטים ומהתחזוקה".

בינתיים הוא חזר בו ונראה שבצדק. היתרונות הגדולים של נופר עד כה הן בייזום - מציאת שטח, עבודה מול רגולטורים, מציאת שותפים, מציאת לקוחות ועוד. עסקת תשואה מבטאת סיכונים גדולים ותשואה נמוכה ביחס לתשואה מייזום.