"שופטים בדימוס אומרים שסיכויי מיטב דש לזכות בערעור גבוהים מאד"

"יש פה סיפור קצת הזוי - אבל סיפור משפטי", כך הגדיר מנכ"ל בית ההשקעות מיטב דש , אילן רביב, את פסק הדין של המחוזי, עליו הם מערערים היום, להשבת כחצי מיליארד שקל לקבוצה מתוך החוסכים שלה בגמל. את הדברים אמר לפני זמן קצר בפתחה של שיחה עם כתבים, ואגב היותו של הסיפור משפטי, סיפר כי "אחרי שערכנו את כל ההתייעצויות וקיבלנו טלפונים מעורכי דין מובילים ושופטים בדימוס, אנחנו אומרים הסיכויים לזכות בערעור גבוהים מאד".

ובזמן שרביב מדבר – המניה נופלת, בשיעור של 4% בזמן כתיבת שורות אלה, ומוקדם יותר ב-5%. הסיבה לכך היא לצד הערעור ההחלטה עליה דיבר רביב בשיחה, להפריש 423 מיליון שקל לתרחיש של הפסד בתביעה. אף שמיטב אופטימיים ומדברים על הזהירות שמחייבת גוף מוסדי שכמותם, זו שהובילה להפרשה, ההחלטה על כך משקפת את גישת רואי החשבון המבקרים שלדידם הסיכוי להפסד בתיק גבוה מהסיכוי לזכות בו.

"ההפרשה היא הפרקטיקה המקובלת ולכשעצמו זהו צעד חיובי למחזיקי העניין", הסביר המנכ"ל. "אנחנו גוף מוסדי והרבה פעמים אנחנו נמצאים מהצד השני של המתרס, בחרנו להתנהל בשקיפות ואחריות. דאגנו לכך שהחברה תדע להתמודד עם כל השלכות ההפרשה. אני שמח שהחברה איתנה ויציבה ואנחנו רוצים לפזר את העננה מעליה. ההפרשה לא אומרת דבר על הסיכויים שלנו לזכות בערעור, וזכייה בו תביא לביטול ההפרשה".

רביב המשיך בקו התקיף נגד החלטת המחוזי ואמר כי "פסק הדין שגוי מיסודו ומנוגד לכל הגיון עסקי, הוא נשען יותר על אידאולוגיה וסיסמאות מאשר על עובדות, ראיות ושכל ישר". הגיוני שהקו יהיה תקיף כשחצי מיליארד שקלים מונחים על הכף.

• "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
• טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?

בלב הפרשה קופת גמל שניהלו בנק פועלים 1.77% החל בשנות ה-60 בלא שנגבו מהם דמי ניהול. עם רפורמת בכר להפרדת תחום החיסכון ארוך הטווח מהבנקים נמכרה ב-2007 הקופה למיטב דש. החוסכים בה טוענים כי בניגוד להסכמים, בית ההשקעות גבה מהם דמי ניהול. הסכום הנקבע להשבה הוא 400 מיליון שקל. את הפער בין הסכום להפרשה מנמקים במיטב בשכר הטרחה לעורכי הדין ושיפוי של בעלי מניות של בית ההשקעות על אירועי עבר (כגון זה) טרם המיזוג של מיטב עם דש-איפקס.

עקב ההפרשה פורסמה אזהרת רווח של חצי מיליארד שקל לרבעון השלישי. זו תביא להפרת קובננט באג"ח מסדרה ד' באשר ליחס בין החוב ל-EBITDA בממוצע של ארבע רבעונים. "אנחנו בשיח עם בעלי האג"ח שלנו וביקשנו תיקון בשטר הנאמנות שיחריג את ההפרשה מהחישוב", עדכן רביב. "אנחנו מאמינים שיאשרו זאת והבעיה תפתר. אם לא, והם יחליטו להעמיד את מלוא החוב לפירעון יש לנו מסגרות בנקאיות שמגבות על מלוא הסכום, בסך 800 מיליון שקל. אני מאמין שכך יקרה, אלא שהמחזיקים כן ירצו להמשיך ולהחזיק את האגרות שכן הן נושאות תשואה יפה. ועדיין אנו ערוכים לכל תרחיש".

עוד פירט, כי בצל ההפרשה וכדי לתמוך במבנה ההון, המדיניות רבת השנים של חלוקת דיבידנדים תפסק. "לא נחלק ברבעונים הקרובים ונצבור את כל הרווחים לטובת חיזוק ההון". צעד נוסף בו נקטה החברה הוא גיוס פרטי בסך 150 מיליון שקל עם התחייבות הבעלים ליטול בו חלק – ואף להזרים את מלוא הסכום אם יצטרכו. "על ההנפקה הוחלט לאחר שיחות עם שוק ההון והרגולטורים", הוסיף רביב.

• פוטומיין משקיעה מיליונים בפרסום - אבל המשתמשים הפעילים בירידה
• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

כמו כן הרחיב בהקשר זה כי "ההון העצמי בסוף הרבעון השני היה סביב מיליארד שקל, כך שההפרשה היא 50% ממנו. נכסה את הבור שנפער במהרה. לחברה יש תזרים חזק ורווחיות נאה והדבר יכסה על ההפרשה החשבונאית. ברור שההפרשה אינה תזרימית ועם התזרים נדע להתמודד גם אם חלילה לא נצליח להפוך את פסק הדין בערעור".

באשר למגעים מול הפועלים, מהם נרכשה קופת הגמל שבלב התביעה אמר רביב כי "בהסכם הרכישה יש מנגנוני שיפוי שאנחנו חושבים שהם רלוונטיים למקרה הזה. לכן, הוצאנו לבנק הודעה לגבי השיפוי וקיבלנו את תגובתם. אם לסכמה בקצרה: כל צד שומר על זכויותיו. אנחנו מקווים מאד שהדיון איתם ימשיך להיות תיאורטי בלבד ועל כל פנים יש בהסכם מנגנון בוררות שנבקש להפעילו ולטעון את טענותינו סביב העסקה עצמה מ-2007. אני מקווה מאד שלא נגיע לשם".

במיטב דש מציינים כי העמיתים שבלב הפרשה הכפילו את חסכונותיהם בתקופה הודות לניהול שלה, שלפי בית המשפט היה אמור להינתן בחינם מתוקף הסכמים פרטניים שחתמו מול הפועלים בזמנו, שנוגדים את התקנון. עוד נטען כי פסק הדין נוגד דין ספציפי, לפיו מיטב דש שלחה לעמיתים הודעה כדין על העלאת דמי הניהול ("כפי שעשו כל הגופים שרכשו קופות גמל" אומרים בחברה). עוד כותבים במיטב דש לבית המשפט כי "זכות חברה מנהלת לעדכן דמי ניהול מקבילה לזכות העמית לעבור לקופה אחרת בקלות ובכל עת", וכי "גם אם תתקבל הטענה כי ההסכמים הנטענים בתוקף, הרי שמרבית הוראותיהם הפכו ללא חוקיות במרוצת השנים ולכן דינם בטלות".

עוד נטען בערעור כי ארגון "חבר" שייצג את עמיתי צבא הקבע "לא חשב שקיימת זכות לניהול בחינם ולכן קיים משא ומתן עם דש על גובה דמי הניהול. גם פקודות המטכ"ל החלות על אנשי הקבע קבעו כפיפות לתקנון".

בנטרול ההפרשה, בתשעת החודשים מתחילת השנה תציג מיטב דש רווח של 104-108 מיליון שקל - גבוה ב-40% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. עוד מזכירים במיטב כי הם מובילים בתשואה ובגיוסים (רמת שיא) עם מעל 5 מיליארד שקל מתחילת השנה בגמל ובהשתלמות. סך הנכסים המנוהלים חצה לאחרונה את קו ה-200 מיליארד שקל.