אפסייד של 15% לג'נריישן קפיטל מבנק הפועלים

לאחר הדוחות הרבעוניים, בנק ה פועלים 2.68%  מפרסם אנליזה חדשה לקרן ההשקעות ג'נריישן קפיטל 1.45% עם אפסייד של 15% עם מחיר יעד של 1.22 שקלים. מחיר המניה עומד כעת על כ-1.067 שקלים. 

ג'נריישן קפיטל היא  קרן השקעות בתחומי התשתית, ומשקיעה בין היתר בתחומי האנרגיה, סביבה, תחבורה ציבורית, הולכת גז והלוגיסטיקה. על פי נתוני הקרן בדוחותיה, חברות הפורטפוליו הלא סחירות מייצרות כיום EBITDA שנתי של 475 מיליון שקל ו-FFO בקצב שנתי של 330 מיליון שקל. ובנוסף לכך שלושת הפרויקטים החדשים של חברות הקרן (מתקן ההתפלה באשדוד, תחנת הכוח באלון תבור ומתקן הפסולת) צפויים להוסיף לחברה FFO שנתי של 180 מיליון שקל.

אנליסט בנק הפועלים ירון פרידמן, מתייחס בעיקר ל-NAV של קרן ההשקעות, כלומר ערך הנטו של נכסי החברה. בדוח האנליזה מפרט פרידמן את סיבותיו לאפסייד:

שינויים בעלי אפקט חיובי בחברות בהחזקת ג'נריישן -  חברת התחבורה בון תור אשר שוויה עלה בכ-57 מיליון שקלים (21%), זאת בעיקר בעקבות רכישת חברת התחבורה הציבורית מטרופולין. הקרן השלימה את עסקת רכישת חברת הרכבות הבריטית פרוטרברוק וגם חברות שפיר ו- GES זכו במכרז לרכישה ולשיקום מתקן ההתפלה באשדוד בהיקף ייצור של 100 מיליון מ"ק מים בשנה.

הקרן מתמודדת על רכישת תחנת הכוח חגית מידי חח"י (חברת החשמל) וצפויה להתמודד על תחנת הכוח באשכול בעתיד. התמודדות זו נעשית ותיעשה על ידי רפק 3.32% אנרגיה אשר מחצית ממנה בבעלות הקרן.

• אחרי הדו"חות הטובים: אופנהיימר נותן אפסייד של 28% לוויקס
• בוול-סטריט לא מתרשמים מהירידות באפל - רואים אפסייד של 16%

פרידמן סבור כי בשל אופי החברות המוחזקות, "לג'נריישן קפיטל יתרון דווקא בתקופות של חוסר ודאות, בשל העובדה כי מדובר באחזקות בתחומים בעלי עדיפות ברמה הלאומית, אשר נהנים גם מהגנות ומתמיכות ציבוריות בשל אופיים כפרויקטי תשתית חיוניים כגון מים, חשמל וכו'. ולכן, באיזשהו מקום, שוויה חסין מפני זעזועים כלכליים הנובעים מהמשבר הגלובלי".