נכנסים להשקעות לא מפוקחות? היזהרו ובידקו שהמנהלים עומדים בדרישות החוק

אי אפשר להשיג תשואה גבוהה בלי לקחת סיכון גבוה יותר. זה הכלל הבסיסי בהשקעות. מדוע? כי אם היה אפשר, כולם היו עושים את זה וממילא היתרון הסמוי היה נסגר במהירות. האפשרות לתשואה גבוהה יותר הולכת יד ביד עם לקיחת סיכון גבוה יותר. זה לא בהכרח רע, אבל צריכים להיות מודעים לכך, וכאשר אנשים מציעים לכם תשואה חלומית בלי סיכון - תחשדו. זה כנראה לא אמיתי.

אבל כאשר שוק ההון רק מטפס, יש שיגידו לגבהים מפחידים, וכאשר בדרך אנשים רואים בזמן מגיפת הקורונה נפילה של 30% בשווקים וחוששים - צצו בשנים האחרונות 'השקעות אלטרנטיביות' כפטריות אחרי הגשם. חלקן כנראה טובות, אך חלקן יתבררו בעתיד כנראה כלא טובות. אז למרות שבשנים האחרונות השקעות אלטרנטיביות הפכו לשם נרדף לאפשרות להשיג תשואה יפה מבלי להיחשף לסיכון של שוק ההון - צריך להיזהר.

כעת, רשות ניירות ערך מנסה להתריע את היזמים הפועלים בתחום הזה, שיש מי שיאמרו שהוא אפור, ומפרסמת אזהרה ליזמים בתחום ההשקעות הלא מפוקחות.

הרשות מזהירה כי הצעה לציבור הרחב להצטרף להשקעה פיננסית עשויה להיחשב כהצעת ניירות ערך ולפיכך היות כפופה לכללים החלים על פי החוק בעניין. למשל? השקעות פיננסיות בנדל"ן וכן זכויות כמו זכות חברות, זכות השתתפות וזכות תביעה.

כך למשל, הצעת ניירות ערך ללא תשקיף למעל 35 ניצעים במהלך 12 חודשים עוקבים מהווה הפרה של החוק. אולם אין די בהגבלת המכירה של ניירות ערך לעד 35 משקיעים, שכן הצעה שכזו למעל 35 ניצעים מהווה הפרה כשלעצמה. בדומה, ניתן לעניין מספר גבוה מכך של משקיעים פוטנציאלים להשקיע במיזם באמצעות פרסום כללי לגביו, אולם במסגרת הפרסום הכללי חל איסור למסור נתונים כספיים כלשהם על המיזם, משום שמסירת נתונים אלו מהווה הצעה לגורם שלו נמסרו הנתונים.

מנהל מחלקת ביקורת והערכה ברשות ניירות ערך, עו"ד אמיר הלמר: "ברצוננו להבהיר את המצב החוקי, ולמנוע טעויות אשר עלולות להוות הפרה של החוק. יזמים רבים מנסים לערב את הציבור בפרויקטים ומיזמים, ומציעים להצטרף לפרויקטים, להשקיע בהם, או לגייס הלוואות למענם. אך חלק מהצעות אלו עשויות להיות כפופות לחוק ניירות ערך. אנו ממליצים כי לפני פרסום הצעת השקעה וטרם ביצועה, כדאי ורצוי לקבל ייעוץ משפטי מתאים באשר לתחולת חוק ניירות ערך, כדי להימנע מפעילות שיש בה הפרה של הוראותיו".