מדוע ת"א חזקה בינתיים לעומת העולם?

מתחילת השנה הנוכחית, מדד הנאסד"ק ירד ב-7%, ה-S&P500 ירד ב-4% והדאו ג'ונס ירד ב-2.7%. לעומתם המדדים הישראליים עדיין נמצאים בתשואה חיובית מתחילת השנה. ת"א 35 עלה ב-1.7%, ת"א 125 עלה ב-2.2% ות"א 90 עלה ב-4%. 

בשנת 2021 מדדי ת"א עלו יותר מאשר המדדים האחרים בעולם. המדדים בארץ עלו יותר מ-30% בעוד ה-S&P500 עלה ב-27%, הנאסד"ק עלה ב-21% והדאו ג'ונס ב-19%. גם המדדים האירופאים עלו הרבה פחות מבישראל. הדאקס הגרמני עלה ב-16%, והיורוסטוקס 50 עלה ב-21%.

מנגד, צריך לזכור שהבורסה המקומית נמצאת עדיין בתשואת חסר משמעותית ביחס לעולם. ב-5 השנים האחרונות ת"א 35 עלה ב-41%, ות"א 125 עלה ב-68%, בעוד מדד הנאסד"ק 100 זינק ב-200% וה-S&P500 עלה ב-100%. הדאו ג'ונס עלה ב-80%.

רק ת"א 90 הצליח ליצור תשואה תחרותית לעולם וייצר תשואה של 167% ב-5 שנים - והסיבה היא אותה סיבה.

מה הסיבה לחוזקה השנה של ת"א - שהיא אותה סיבה לחולשה בשנים הקודמות? אז מה גורם לת"א השנה להוביל ביחס לעולם? ההטיה שלו למניות של קבוצת דלק דלק קבוצה 4.37% , אי.סי.אל (כי"ל), מניית התקשורת בזק וכמובן - הבנקים.

• הנאסד"ק עלה ב-0.9%; מאנדיי קפצה ב-8%, צים עם 6%
• "לצמצם חשיפה למניות ולהגדיל אג"ח ממשלתי - יש פוטנציאל לרווחי הון"

גם בעולם הבנקים הגדולים וחברות האנרגיה הן כמובן שחקניות משמעותיות, אבל החלק היחסי שלהן במדדים הגדולים הוא נמוך יותר מאשר בישראל. לצורך ההשוואה - חמשת הבנקים בישראל הם מהמניות הגדולות ביותר בישראל בכלל ובמדד הדגל של הבורסה, ת"א 35, בפרט. כך, בנק לאומי 2.18% הוא השני בגודלו בשוק כולו, פועלים 1.32% הוא השלישי, מזרחי טפחות 2.34% הוא השישי, דיסקונט 2.17% הוא השביעי, והבנק הבינלאומי בינלאומי 2.6% הוא מספר 13.

ומי המניות הגדולות הנוספות? נכון. איי.סי.אל 0%  (כי"ל) היא החברה הרביעית בגודלה בבורסה המקומית, כן, מעל טבע. ומי מחזיקה בה ב-45%? חברה לישראל 0.3% , שחזרה לאחרונה למדד הדגל. מה התשואה של שתיהן מתחילת השנה? כי"ל עלתה ב-13% והחברה לישראל עלתה בעקבותיה ב-14%.

גם מניית אלביט מערכות 0.25% שנחשבת דפנסיבית (כלומר מתנהגת ללא קורולציה לשוק, וממילא יורדת פחות כשהשוק יורד) ממוקמת גבוה מאוד והיא התשיעית בגודלה בשוק. מניה משמעותית נוספת היא בזק -0.93% , המניה האחת עשרה בגודלה מבחינת שווי שוק, שמתחילת השנה עלתה ב-10%. 

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ומה לגבי מניית דלק קבוצה? היא כמובן נהנית מאוד מהעלייה במחירי הנפט בעולם - שנמצאים בשיא של 7 שנים (מחיר של 87 דולר לחבית נפט). כדי לסבר את האוזן, ב-12 החודשים האחרונים היא זינקה ב-213%, כולל זינוק של 31% מתחילת השנה. מי בכלל זוכר שלפני שנה וחצי היא הייתה על סף חדלות פירעון?

המשמעות בשורה התחתונה היא כזו - השוק הישראלי מוטה 'מניות ערך', בניגוד לשוק האמריקאי שמוטה למניות טכנולוגיה. אז כשיש עליות חדות בסקטור הטכנולוגיה שגורר את כל השוק - השוק הישראלי עולה פחות. אבל הצד החיובי הוא שכאשר השווקים בעולם יורדים - השוק הישראלי גם עשוי לרדת פחות. בינתיים מתחילת השנה זה אכן מה שקורה.