פז פנתה לביהמ"ש כדי לחלק את בתי הזיקוק כדיבידנד בעין

חברת  פז אנרגיה +0.44% פז אנרגיה 43,790 +0.44% בסיס:43,600 פתיחה:43,600 גבוה:43,960 נמוך:43,000 תמורה:814,699 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  פנתה לבית המשפט כדי לקבל אישור לפיצול הפעילות של בתי הזיקוק. מדובר בעוד שלב של הצהרת כוונות מבחינתה של פז שרוצה לחלק את הפעילות כדיבידנד בעין. נכון לשווי בדוחות הרבעון השלישי של 2021 מדובר על דיבידנד של 1.34 מיליארד שקל - אבל המספר הסופי ייקבע לאחר אישור בית המשפט, כמו גם עוד מספר תנאים בדרך, וכן קבלת החלטה סופית על ביצוע המהלך בדירקטוריון החברה.

לדברי גורמים בשוק מועד הפיצול צפוי להיות בטווח של כ-3-4 חודשים מהיום, אך כמובן שהמועד הסופי עוד עשוי להתאחר. גם הסכום הסופי שיחולק עשוי להשתנות בצורה משמעותית, בהתאם לעליית או ירידת השווי במהלך החודשים הקרובים.

כזכור, לאחרונה הושלם המיזוג של פז עם פרשמרקט, והאחים אמיר הפכו לדומיננטיים בחברה - שאין לה גרעין שליטה, והם מחזיקים ב-6.64% מהמניות. גם סאמיט +1.38% סאמיט 5,596 +1.38% בסיס:5,520 פתיחה:5,520 גבוה:5,630 נמוך:5,491 תמורה:578,188 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הפכה לבעלת עניין בחברה והיא מחזיקה בדיוק כמו האחים אמיר - 6.65% מהמניות.
שאר המחזיקים הגדולים הם המוסדיים: כלל עסקי ביטוח +2.61% כלל עסקי בי 7,732 +2.61% בסיס:7,535 פתיחה:7,538 גבוה:7,790 נמוך:7,479 תמורה:10,148,809 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 9.7%, מנורה מבטחים מנורה מב החז +2.62% מנורה מב החז 13,300 +2.62% בסיס:12,960 פתיחה:12,970 גבוה:13,470 נמוך:12,960 תמורה:8,730,820 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם כ-9.6%, מגדל ביטוח +1.06% מגדל ביטוח 638 +1.06% בסיס:631.3 פתיחה:631.3 גבוה:640 נמוך:627 תמורה:2,421,034 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם כ-8.6%, הראל השקעות +2.34% הראל השקעות 4,114 +2.34% בסיס:4,020 פתיחה:4,020 גבוה:4,136 נמוך:4,020 תמורה:9,496,135 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 7.9%, פסגות עם 5.1%, מיטב השקעות +1.57% מיטב השקעות 2,195 +1.57% בסיס:2,161 פתיחה:2,165 גבוה:2,238 נמוך:2,161 תמורה:2,666,441 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 4.7%, ילין לפידות עם 2%, אנליסט עם 1%.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

אפסייד של 9% למניה
מניית פז נסחרת כעת במחיר של 472 שקל, ולדברי האנליסטים היא צריכה לעלות למחיר של יותר מ-513 שקלים, כלומר אפסייד של 9% על המחיר היום בשוק. בפועל מה שקורה הוא שבתי הזיקוק מהווים ה'משקולת' על מניית פז, והמשמעות היא שהסרת המשקולת תגרום לערך של החברה לצוף. מי שהקדימו ורכשו את המניה נהנו בינתיים מתשואה מתחילת השנה במניית פז של 24% וב-12 החודשים האחרונים ב-52%.

מגזר הזיקוק של פז כולל את חברת הבת פז בית זיקוק אשדוד (פז"א") ומתקן האחסון והניפוק בחיפה, יבוא נפט גולמי ומוצריו, יצור תזקיקי נפט, יצור חשמל וקיטור לשימוש עצמי ויצור חשמל למכירה ללקוחות חיצוניים. מדובר על ניהול של פעילות המגזר, אחסון והזרמה - כל המלאי של הנפט הגולמי ומוצריו, למעט מלאי תפעולי בתחנות התדלוק.

מדובר גם על קרקעות באשדוד של 1,083 דונם, בנתב"ג על חוות המיכלים של נכסי תעופה בשטח של 23 דונם, על מפעל פזקר בשטח של 52 דונם באזור התעשיה אלון תבור, חוות מיכלים מתקן ניפוק ומפעל פז שמנים בשטח של 103 דונם, וכן נכסים בשימוש פזגז ברחבי הארץ.

בחודש אוגוסט הודיעה חברת פז על הפרדה ופיצול של פעילות בית הזיקוק בדרך של חלוקת דיבידנד בעין - ולא על מכירתו לצד ג'. מי שהחזיק במניית החברה טרם הוצאת הפיצול לפועל, יחזיק אחרי הפיצול בשתי חברות ציבוריות שיסחרו בבורסה, כאשר חברה אחת תעסוק באופן בלעדי בפעילות הזיקוק והחברה השנייה בכל יתר עסקי הקבוצה

פיצול החברה יוביל להצפת הערך
בלידר שוקי הון הסבירו כי" "השלמת פיצול בית הזיקוק מיתר פעילות החברה עשויה להוביל להצפת ערך משמעותית לבעלי המניות. שווי הפעילות בלעדיו יהיה שווה יותר משוויה של פז כולה". לדברי האנליסטית דינה קורשונוב, לאחר הפיצול, מניית החברה האם עשויה להיסחר ב-456-527 שקל למניה. במצב כזה, המשקיעים למעשה יהיו חשופים לאותן פעילויות, אך עצם ההפרדה ביניהן תציף את הערך".

לדברי לידר, תחת שווי שוק של 700 מיליון שקל לבית הזיקוק (66 שקל למניה לפי החישוב של לידר), מחיר היעד לפז יהיה 456 שקל (29% אפסייד); ב-850 מיליון (80 שקל למניה) יהיה 470 שקל (33%); במיליארד שקל (94 שקל למניה) יהיה 485 שקל (37%), ב-1.15 מיליארד שקל (108 שקל למניה) יהיה 499 שקל (41%); ב-1.3 מיליארד שקל (122 שקל למניה ויצוין כי זו הערכת השווי של BDO) יהיה 513 שקל (45%) וב-1.45 מיליארד שקל (136 שקל למניה) יהיה 527 שקל (49%).

מנגד, בבנק לאומי סבורים כי השווי של בתי הזיקוק נמוך יותר: "החברה פרסמה הערכת שווי של BDO המעניקה למגזר שווי של כ-700 מיליון דולר. אומדן השווי שלנו, בתרחישים השונים, נמוך בהרבה ועומד על 120-280 מיליון דולר. אומדן זה נובע מהקושי למצוא רוכשים לזיקוק לאורך תקופה, והעיתוי המתוכנן של ההנפקה - בעיצומו של שפל מחזורי. לפי גישת השוק, מכפילי הרווח של בתי זיקוק רלבנטיים להשוואה נעים בין 3.5-5.0 X EV/EBITDA. הפוטנציאל הנדל"ני העצום, הטמון בשווי המגרש של בית הזיקוק, נלקח במודל שלנו כערך גרט בלבד - בשל העובדה שלא נעשה בו שימוש והוא צפוי לצאת מפז יחד עם תחנות הכוח והניפוק".

דוחות פז לרבעון השלישי: עליה של 62% בהכנסות
בדוחותיה לרבעון השלישי של 2021 דיווחה פז על עליה של 62% בהכנסות ל-3 מיליארד שקל, ביחס ל-1.9 מיליארד שקל ברבעון המקביל. בחברה מסבירים כי ברבעון נרשם גידול של 12% בהיקף מכירת הדלקים בתחנות, ביחס לרבעון המקביל אשתקד.

ה-EBITDA עמד על 282 מיליון שקל גידול של 25% לעומת 226 מיליון שקל ברבעון המקביל. בנטרול מגזר הזיקוק הסתכם ה-EBITDA ב-242 מיליון שקל לעומת 209 מיליון ברבעון המקביל. בחברה אומרים כי הגידול ב-EBITDA נובע מעלייה לשיא בכמויות המכירה של דלקים ומגידול של 10% במכירות ה-yellow לצד שיפור במרווחי הזיקוק.

הרווח תפעולי לרבעון השלישי הסתכם ב-128 מיליון שקל לעומת הפסד של 165 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בנטרול מגזר הזיקוק מדובר על רווח תפעולי של 146 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של 24%.

הרווח המתואם ברבעון השלישי עמד על 43 מיליון שקל לעומת הפסד מתואם של 8 מיליון שקל אשתקד.