גזית גלוב חשופה לרוסיה: המניה נפלה 13% בחודש וישראל קנדה לא ברווח

הטלטלות בבורסות העולם בעקבות הפלישה הרוסית לאוקראינה לא נפסקות. מי שנפגע יותר מכל היא רוסיה עצמה כשהבורסה והמטבע המקומי התרסקו לשפלים היסטוריים. השפעה פחות מורגשת באופן ישיר, אך וודאי קיימת, היא ירידה בערך הנכסים ברוסיה, ומי שעלול להיפגע בבורסה המקומית מהחשיפה לרוסיה היא פרמידת החברות שבשליטת חיים כצמן - נורסטאר +2.51% נורסטאר 1,308 +2.51% בסיס:1,276 פתיחה:1,276 גבוה:1,310 נמוך:1,263 תמורה:983,511 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו ג'י סיטי 0% ג'י סיטי 1,430 0% בסיס:1,430 פתיחה:1,449 גבוה:1,449 נמוך:1,426 תמורה:2,685,981 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ואשר לפני כחודש ברק רוזן ואסי טוכמאייר נכנסו בה להשקעה בשני שלבים באמצעות  ישראל קנדה +0.33% ישראל קנדה 1,513 +0.33% בסיס:1,508 פתיחה:1,508 גבוה:1,523 נמוך:1,499 תמורה:8,248,806 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . 

לפני מספר ימים, ב-20 לחודש, הודיעה חברת גזית גלוב על השלמת רכישה מניות המיעוט באטריום, שעוסקת בנדל"ן מניב במזרח אירופה, ושכעת היא תאחד את דוחות אטריום לתוך דוחותיה. נורסטאר היא החברה האם של גזית גלוב, ולכן היא גם חשופה לאטריום. ישראל קנדה רכשה בסוף ינואר 21% ממניות נורסטאר ולכן היא גם חשופה בשרשור לאטריום. 

במצגת שפרסמה גזית גלוב לשוק ההון עם השלמת רכישת מניות המיעוט באטריום היא פרסמה את נכסי החברה הנרכשת. שימו לב לנתון הבא: מתוך סך נכסים של 2.5 מיליארד יורו, כ-10% ממוקמים ברוסיה. על פי המצגת, תוכניות החברה לשנת 2025 הן לצאת מרוסיה וסלובקיה ולהתמקד בשתי מדינות - פולין וצ'כיה, אולם כעת החברה עדיין חשופה בסכום לא קטן לנכסים ברוסיה.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

על פי דוחות אטריום לשנת 2021 החברה מחזיקה ב-7 נכסים ברוסיה בשווי 259 מיליון אירו לאחר צמיחה של 8.1% במהלך השנה, שמושכרים בתפוסה של קרוב ל-95%, ומניבים רווח גולמי של 29 מיליון יורו, ירידה מ-31 מיליון שנה קודם לכן. סך הכל מהווים הנכסים ברוסיה 20% מהרווח הגולמי של החברה. כעת שגזית גלוב אוחזת בכל מניות החברה, כל ההשפעה של ירידת הערך של אותם נכסים יתגלגלו ישירו אליה, וייתכן שהיא תצטרך לרשום מחיקות בהתאם בדו"ח הקרוב. עם זאת, כמובן שייתכן שינוי בשווקים ויציאה מהמשבר. בינתיים, נראה שהנכסים עלולים לספוג מחיקה.

המחיקות האלו, אם וכאשר יהיו, יתגלגלו לחברת נורסטאר המחזיקה ב-55% ממניות גזית גלוב, כך שהחשיפה שלה לנכסים ברוסיה היא בגובה 142 מיליון אירו, כששווי החברה הוא 1.5 מיליארד שקל, כלומר כשליש מערך החברה. אלא שמול זה יש גם הלוואות ברוסיה (לחברת אטריום) כשחלקם ככל הנראה בהלוואות נונריקורס (הלוואות שמולחם יש את הנכסים בלבד) כך שלא ברור מה הנזק האפקטיבי לקבוצה, כן ברור שהוא יכול להיות משמעותי. החשיפה הגבוהה יחסית לערך החברה במקרה של נורסטאר מדגישה את הסיכון בהשקעה במדינות כמו רוסיה, בהן המערכת הדמוקרטית איננה יציבה, וכן את המשמעות של המינוף, שמצד אחד עוזר להתרחבות, אך כשנכס הבסיס נפגע תיתכן השפעה מהותית על ערך החברה כלה. 

מניית גזית גלוב נמצאת במגמת ירידה מאז החל המבצע באוקראינה ביום חמישי, אז נסחרה המניה במחיר של 30.03 שקל למניה, ומאז ירדה עד 28.2 שקל כעת, ירידה של כ-6%. החולשה הגיעה עוד קודם -מתחילת החודש מציגה המניה ירידה של 13%. מניית נורסטאר ירדה בכ-8% בתקופה זה למחיר של 43.89. נזכיר, שהמוסדיים נכנסו להשקעה במניית גזית גלוב לפי ערך של 32.5 שקל למניה בהקצאה פרטית. בהקצאה השתתפו כלל עסקי ביטוח +3.07% כלל עסקי בי 7,766 +3.07% בסיס:7,535 פתיחה:7,538 גבוה:7,790 נמוך:7,479 תמורה:12,223,666 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , הפניקס +1.2% הפניקס 4,640 +1.2% בסיס:4,585 פתיחה:4,609 גבוה:4,640 נמוך:4,585 תמורה:15,920,502 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ו מגדל ביטוח +2.49% מגדל ביטוח 647 +2.49% בסיס:631.3 פתיחה:631.3 גבוה:647 נמוך:627 תמורה:4,462,375 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . אז היה מדובר בדיסקאונט של 3.5%, כעת הם מופסדים על ההשקעה כבר מעל 13%. עם זאת, הם קיבלו אופציות שהקטינו את העלות האמיתית ל-31.5 שקל, ההפסד שלהם הוא כ-10%. 

חברת ישראל קנדה דיווחה על רכישת נורסטאר במחיר ממוצע של 43.8 שקל למניה. המחיר שיקף פרמיה של 35% על ההון העצמי של נורסטאר. אם נורסטאר אכן תצטרך למחוק את הנכסים ברוסיה או אפילו את חלקם הגדול, כפי שצריך ככל הנראה, כל הרווח על ההון העצמי יתאפס. בינתיים, נכון לעכשיו, גם מחיר השוק של המניה לא משקף רווח כלשהו לישראל קנדה שקנתה את מניות נורסטאר, כאמור, במחיר ממוצע של 43.8 שקל למניה, בדיוק המחיר בה היא נסחרת כעת. לאחר הרכישה זינק מחיר המניה ונשק ל-50 שקל, ומאז איבד כבר כ-12%.

מי שמורווח על העסקה, לפחות נכון לעכשיו, הוא חיים כצמן, בעל השליטה בנורסטאר. לפי הדיווח הוא מכר את מניות נורסטאר במחיר של 50.55 שקל למניה, כ-13% מעל מחיר המניה הנוכחי.

בנוסף, לישראל קנדה ישנה חשיפה ישירה לרוסיה. בדוחות האחרונים שפירסמה לרבעון השלישי של שנת 2021 סיווגה ישראל קנדה את רוסיה כאחד משבעת מגזרי הפעילות של חברה. על פי הדוחות שווי הנכסים של החברה ברוסיה עומד על 198 מיליון דולר מול חוב של 84 מיליון דולר. ההכנסות של החברה מהמגזר עמדו על 1.8 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2021 והרווח על מיליון דולר, זאת לעומת ההכנסות על 2.1 מיליון דולר, ורווחים על 1.3 מיליון דולר שנה קודם לכן.