"בז"ן - עסקה בסיכון נמוך שטובה לצדדים; חג'ג' לא קנו בשביל הנדל"ן"
האחים חג'ג' עוסקים בתחום הנדל"ן, ואם הם השקיעו בנתח משמעותי ב
בזן
+1.28%
בזן
95
+1.28%
חברה לישראל
+3.01%
חברה לישראל
87,910
+3.01%
ואולם לפי המתווה, גם אם הכל יצלח המשמעות היא מעבר מזיקוק בשטח ישראל ליבוא תזקיקים – שאותם יש לאחסן איפשהו. 200 דונם מהשטח של בז"ן אמור להיות מיועד לצורך זה. יצוין כי חמש שנים לפני הדדליין, המדינה תוכל לדחותו אם ההיערכות לייבוא תזקיקים ואחסונם לא תהיה מספקת. יתר על כן, כפי שהדברים נראים כעת, על אף שמקודמת תכנית לבניית 70-110 אלף דירות במפרץ, לצד 2 מיליון מ"ר בשימושי מסחר, הקרקע של בז"ן, אם תתפנה ממנה, תהיה ביעוד של לוגיסטיקה ותעשייה לא מזהמת – ולא מגורים. כל תכנית אחרת של החג'ג'ים תצריך שינוי יעוד נוסף.
- כל הכותרות
ואולם, כאמור, בווליו בייס לא מניחים שלאחים חג'ג' היה איזשהו מידע קודם בסוגיה הזו, ומבחינה יזמית חוסר הוודאות עדיין ישנו. "למוכרת, החברה לישראל, אין מצדה עניין לפעול בתחום התזקיקים, שהגם שאינו נתפס כשלילי כמו הפחם, הוא כן נחשב למזהם יותר מהגז ואינו נמנה עם האנרגיות המתחדשות". בחברת המחקר של ווליו בייס מציינים כי "משיקולי מוניטין, משפחות גדולות במשק הפעילות גם בתחומים אחרים תעדפנה לצמצם חשיפה לפעילות מזהמת".
"מהצד השני, הקונים חג'ג' לא רוכשים את מלוא הבעלות אלא כ-17% ויצויין כי ללא קשר למחיר הנפט ישנה מגמה של עליית מרווחי הזיקוק, כפי שניתן לראות בדוחות בז"ן", הוסיפו. "יחד עם זאת, כיוון שהרוכשים הם אנשי נדל"ן הנחתנו היא שעל אף שלא נכנסו לעסקה ממחשבה על הנדל"ן, היבט זה כן מספק הגנה ומעין 'תחתית' לשווי של בז"ן בטווח הארוך יותר – וכבר היום הוא מתומחר ברמה כזו או אחרת בעסקה".
"יש לזכור כי דרושות הסכמות רבות מול המדינה והצפי שייקח שנים להגיע לסיכומים", הוסיפו האנליסטים של ווליו בייס, "בטווח הביניים המדינה עצמה מעוניינת שפעילות הזיקוק תמשך עוד עשור. לאחר מכן יהיה צורך בטיהור הקרקע, עלות שיכולה להגיע למיליארד שקל, וסביר שגם לרוכשים ברור היטב המצב".
עוד הם מציינים כי "העסקים של חג'ג' חוו קפיצה משמעותית מתחילת הקורונה ועד עתה, וייתכן כי את הרווחים ירצו להפנות להתרחבות העסק, כשמבחינה זו עסקת בז"ן הולמת רציונל זה". בצד זאת הם מצביעים על המכפיל של העסקה. "ב-2021 בז"ן הרוויחה כ-800 מיליון שקל, וחלק החברה של חג'ג' הוא 17%, כלומר רווח של 136 מיליון שקל. יש להתחשב בגורמים חד פעמיים, ובכל זאת אם ישמר קצב הרווחים המשמעות היא שהמכפיל נמוך מ-5. כלומר, לפני חלקם בדיבידנד הסכום שהשקיעו בחג'ג' יחזיר עצמו תוך פחות מ-5 שנים – כך שמדובר בעסקה בסיכון נמוך".
זאת ועוד, לשיטתם של האנליסטים בווליו בייס, שינוי יעוד הקרקע בשנים הקרובות עשוי להשביח את שווי החברה, שכן שווי הקרקע אינו זניח,ו עשוי להיות שווה מיליארדי שקלים.
מצדנו נזכיר כי חיפה סובלת ממאזן הגירה שלילית ובחודשים מסוימים בהם ערים אחרות הציגו עליית מחירים בדיור, אצלה נרשמה ירידה. כמו כן הופיעה העיר במחקרים של הכלכלנית הראשית באוצר על משקיעי דיור שמכרו נכסים בהפסד. תקוות העיר היא כי המגמה תשתנה עם פינוי התעשייה המזהמת. צעד שכזה, בצד מתחמי תעסוקה חדשים המקודמים באזור הצפון, וכן תכנית מאה אלף הדירות במפרץ שהזכרנו, על פניו מחזק את הצורך במתחמים לוגיסטיים – תחום שמרכז עניין רב באזור המרכז, וקיים יתרון בו לסמיכות לריכוזי אוכלוסייה.
ועדיין ככל שהפרשנויות אודות הישענות על פוטנציאל שינוי היעוד בלבד לצורך העסקה נכונות, הסיכון נדמה כגדול מדי עקב אי הוודאות הגדולה. על אף פרסום המתווה, המשא ומתן בין בז"ן למדינה על פינוי המפרץ אמור להחל רק השבוע, וכמו שגם בווליו בייס סבורים, לא ידוע תוך כמה זה יתכנס להסכמות, אם בכלל. תתכן גם אפשרות בה על אף עליית מרווחי הזיקוק לה אנו עדים כעת, המדינה תעדיף לראות את עסקי בז"ן גוועים לבד, ואת הקרקע (שמוחכרת לבז"ן) מושבת אליה. לאור כל אלה הגיוני להניח כפי שסבורים בווליו בייס, ששיקול הנדל"ן עבור האחים חג'ג' לא היה היחידי.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
8.לא קנו בשביל נדל"ן . אולי תעברו לסטנדאפ?ענבל אורה 22/03/2022 17:57הגב לתגובה זו0 0הציבור צוחק בקול.סגור
-
7.עידן עופר רוצה להפנות משאביו לטובת הזיכיון על ים המלחהלוחם בדרכים 21/03/2022 09:40הגב לתגובה זו1 0שם הכסף הגדול מבחינתו, והוא רוצה להגיע "נקי" מבחינת שימור הסביבהסגור
-
6.המדינה מניחה את העתיד שלה בבית זיקוק זר בחול, רעיון רעיובל 21/03/2022 09:37הגב לתגובה זו3 0להעביר בית הזיקוק לגבול ירדן עדיףסגור
-
5.חברה ששנים דורכת במקום ותשואת אפס עסקת השחלה (ל"ת)אלי 21/03/2022 09:06הגב לתגובה זו0 1סגור
-
4.בז״ןמי שנכנס לעסק הזה קודם כל המטרה שלא להרויח, הענין 21/03/2022 08:22הגב לתגובה זו0 1מי שנכנס לעסק הזה קודם כל המטרה שלא להרויח, הענין שלא יקצצו בכח אדם שלא יפגעו בעובדים היקרים, ומבחינת האדמה , אז האדמה לא שווה שקל האדמה זה כמו שאתם מכירים בנהריה איתנית לשעבר מפעל האסבסט לא בונים לא מתקרבים בכלל לאזור גם הולכי רגל, בקיצור האחים עופר מי שמכיר אותם מקרוב יודע שאין אצלהם מתנותתתתתסגור
- טען עוד
-
3.מנסה לחסל עסקיו בישראל אז כעת האחים חגג מלאכיםעידן עופר 21/03/2022 08:09הגב לתגובה זו1 0לעומת עידן עופר שרק "מרויח" מעסקים עם מדינת ישראל ואיפה כל המקטרגים עליו כשמכר בחצי מחיר ובהפסד וגם מוכר את כיל בחצי מחיר השיא היא שער 80 כשרצה למכור לפוטאש .סגור
-
2.בטוח קנו בגלל הנדלן . הם ינצלו את מצוקת הדיורהאחים חגג 21/03/2022 08:06הגב לתגובה זו1 0ואת הרצון לפינוי בזן למען הנדל"ן הם גם יתנו מעטפות מתחת לשולחן למי שצריך וראו זה פלא בזן תתפנה בניגוד לשנאה שמפגינים נגד עידן עופר אותם ירוממו הרי נדל"ן זה הפרצוף של המדינה.סגור
-
1.הכל התחיל מהאיום של נסאראלהסגירת בזן 21/03/2022 08:04הגב לתגובה זו1 0לסגור את בזן ולהפוך את המקום למחסן תזקיקים זה גם סיכון בטחוני ובנוסף להיות תלויים ביבוא . ואם הנפט עומד לעוף מחיינו והתחליף הוא הגז לא ברור למה אף אחד לא יודע על זה ורציו רק יורדת. או שהסיבה לירידות ברציו זה מס שישנסק המס שמוטל על הגז ועל דיבידנדים מהגז 30% גם על המשקיע הקטן שצריך להגיש דו"ח ולהתעסק עם ערן ממס הכנסה שהוא עלוקה כדי לקבל החזרים.סגור
