הסכנה הגדולה - מה יקרה אם העלאות הריבית לא ישפיעו על הצרכנים?
המשקיעים יתרגמו את העלאות הריבית לתמחור השווקים הפיננסים, אבל כל עוד הצרכנים ומנהלי חברות קטנות ובינוניות לא מגיבים להעלאות הריבית, אז במה יועילו העלאות הריבית ואז - בהחלט ייתכן שהמשבר עוד יגיע
ידע הוא בדרך כלל כוח. אבל העלייה באינפלציה מייצרת מצב שבו לפחות מבחינת הבנקים המרכזיים, לא ברור שזה בהכרח נכון. כי מבחינת הבנקים המרכזיים, הידע נמצא במקום הלא נכון: מי שיודעים על הפעולות של בנקים מרכזיים, ומבינים את ההשלכות שלהם, זה לא הציבור שהבנקים המרכזיים מנסים להשפיע עליו.
כלי העבודה המרכזי של הבנקים המרכזיים במלחמה באינפלציה הוא הריבית. עלייה בריבית אמורה לאותת לציבור הצרכנים שההלוואות הולכות להתייקר. הצרכנים גם אמורים להבין שהעלייה בריבית מגבילה את היכולת של הממשלה והפירמות לקחת הלוואות, ולכן שעובדים במגזר הציבורי לא הולכים לקבל העלאות שכר משמעותיות בקרוב, ושעובדים במגזר הפרטי צריכים להתחיל לחשוש מפיטורים.
השילוב בין חשש להכנסות והבנה שהלוואות הולכות להפוך לעסק יקר, אמור גם לגרום לצרכנים לצמצם את ההוצאות שלהם. במקביל, עוד לפני שהצרכנים מצמצמים את ההוצאות שלהם, בעלי העסקים אמורים להבין שחגיגת הקניות נגמרה, ושאם הם רוצים לשמור על לקוחות מרוצים, כדאי להם מאוד להוריד מחירים, או לפחות להחזיק אותם ללא שינוי, אפילו אם העלויות שלהם קצת גדלות.
- כל הכותרות
הבעיה היא שמי שאמור להבין את זה, כלומר הצרכנים ובעלי עסקים קטנים ובינוניים, לא שומע על הפעולות של הבנקים המרכזיים. גם אם הם שומעים על הפעולות האלו, הם בדרך כלל לא מבינים את המשמעויות. לכן העלאת ריבית של רבע או אפילו חצי אחוז, שההשפעה המיידית שלה על ציבור הצרכנים, בוודאי בארה"ב, היא די שולית, לא תגרום לצרכנים לשנות התנהגות, ולא תגרום לבעלי עסקים להפסיק את עליית המחירים.
מי כן מגיב לעליות ריבית של רבע וחצי אחוז? שוק ההון. למעשה, שוק ההון מגיב עוד לפני שהעליות האלו קורות, כי בשוק ההון מבינים בדיוק את המשמעות של עליית ריבית: עלייה בעלות שבה חברות מגייסות הון. בתקופה שבה חלק גדול מהחברות ממונפות בצורה כמעט חסרת תקדים, והן עוד יצטרכו להגדיל את המנוף אפילו יותר בגלל שהשיבושים בשרשראות האספקה גורמים להן להחליף ספקים ולהקים מפעלים חדשים, עלייה בריבית זאת חדשה ממש לא טובה.
יוצא מזה שהבנק המרכזי נמצא במלכודת: הוא רוצה להשפיע על הצרכנים ועל בעלי עסקים קטנים ובינוניים, אבל אלו בכלל לא יודעים שהוא מבצע פעולות, והוא לא רוצה להשפיע על המשקיעים בשוק ההון, כדי שלא לגרום למשבר, אבל המשקיעים דווקא כן עוקבים אחרי הפעולות שלו. התוצאה היא שהבנק המרכזי מדבר הרבה על עליות ריבית, אבל מבצע אותן לאט-לאט. התקווה שלו היא שמצד אחד, אם הוא יוציא מספיק הודעות, בסוף גם האיש הקטן ברחוב יבין מה הולך לקרות, ויגיב. מהצד השני, אם עליות הריבית יהיו איטיות מספיק, אז בשוק ההון יערכו לכך, ועליות הריבית לא יגרמו למשבר. בינתיים זה עובד בסדר. העליות בבורסות בארה"ב אחרי העלאת הריבית מראה שהמשקיעים התכוננו לכך שעליית הריבית תגרום למשבר, והם נרגעו כשהם גילו שבינתיים המשבר עוד לא הגיע. אבל כל עוד הצרכנים ומנהלי חברות קטנות ובינוניות לא מגיבים להעלאות הריבית, אז בהחלט ייתכן שהמשבר עוד יגיע.
דר' אביחי שניר
המכללה האקדמית נתניה ואוניברסיטת בר-אילן
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
10.הד"ר אינו מבין את משמעות אפקט הדומינו?א 24/03/2022 10:32הגב לתגובה זו0 0גם אם שיעור הריבית היורדת נמוך, שווי המשקל החדש מתערער ומתכנס נמוך יותר, ואם לא די, והאינפלציה נמשכת, שוב תרד הריבית ותגרור את המשק לשיווי משקל נמוך יותר עד לעצירה וקיבוע בשיווי משקל חדש. זאת כוחה של הכלכלה. תהליכים טבעיים,סגור
-
9.זו רק שאלה של איזה רמת ריביתיריב 23/03/2022 19:37הגב לתגובה זו0 0ב 100% ריבית הצרכנים בטוח יגיבו אז השאלה היא כמה צריך להעלות כדי לגאום לתגובה ולא האם צריך להעלות.סגור
-
8.הבנקים המרכזיים חושבים שהציבור מטומטם?נוסטרדמוס 23/03/2022 12:46הגב לתגובה זו0 00.25 אחוז ריבית תוריד אינפלציה של 8% ? תבדקו מה קרה בשנות ה-80.סגור
-
7.העלאת הריבית תגרום לקריסת שוק המשכנתאותסניר 23/03/2022 09:37הגב לתגובה זו2 0המשכורות לא עלו כך שכיצד יוכלו לשלם את העלייה בריבית? אנשים פשוט לא יעמדו בהחזרי המשכנתאות הגבוהים.סגור
-
6.איזו סכנה המצאת עכשיו ?אשר 21/03/2022 15:31הגב לתגובה זו2 1העלאות הריבית בקושי החלו...אז מה רלוונטית הכתבה עכשיו ? נמתין ונראה קודם את השפעתה. או שאתה בידק תגובתינו לפני פרסום עוד מאמר מיותר ?סגור
- טען עוד
-
5.מה יקרה אם...מה זה רלוונטי עכשיו ?חחח...הרגת אותי 21/03/2022 15:13הגב לתגובה זו2 1קודם שיקרה משהו...אחרי זה תנתח. בדיחה. מה יקרה אם לסבתא היו גלגלים ?סגור
-
4.אף אחדפשוטיש 21/03/2022 14:22הגב לתגובה זו1 0עדיין לא הבין שאי אפשר להבין או לשלוט בכלכלה האינטרנטיתסגור
-
3.בשביל להילחם באינפציה צריך להעלות ריבית לפחות ב.4 אחוזרועי 21/03/2022 13:23הגב לתגובה זו4 1אבל הם מפחדים שבועת החובות תתפוצץסגור
-
כל העלאה ברבע אחוז מחזקת את שער השקל ומוזילה את הייבואכ 22/03/2022 01:51הגב לתגובה זו2 0בעיקר של דלקים ונפט אבל גם של סחורות אחרות כמו חיטה שעורה מלט ומתכות שמטיבות עם יוקר המחיה, בנוסף מאותה סיבה היא גם מוזילה את מדד תשומות הבניה וגם מקטינה את התשואה החודשית של משכירי הדירות, מה שתורם לצינון מחירי הנדל״ן למגורים.סגור
-
2.תראו את הסקירות של שחקן הוא אומר שכל הסיפור עכשיו זו האדן 21/03/2022 12:41הגב לתגובה זו2 0זו האינפלציה וכולם סביבהסגור
-
1.זה תמיד משפיעאיציק 21/03/2022 12:17הגב לתגובה זו2 0אם לא - מעלים את הריבית עוד. מאוד פשוטסגור
