פי 30 תוך שנה - האב טוענת שהיא שווה 1.3 מיליארד דולר; אנחנו מתקשים להאמין
לא מעט נכתב על השמדות הערך הגדולות של טרנד הספאקים של השנה וחצי האחרונות. בחסות הריבית אפס והחיפזון לנצל את התמחורים המנופחים, חברות רבות, בהן נציגות ישראלית מכובדת (או שלא) ניצלו את המסלול המהיר לוול סטריט מבלי לפרסם תשקיפים מפורטים ועם לפרסם הערכות מנותקות באשר לתוצאות העתידיות. רשות ניירות ערך בארצות הברית כבר ציננה את הטרנד עם הדרישה לסווג אופציות כהתחייבות, ומאז כידוע עלתה זה עתה הריבית בארצות הברית - לקראת העלאות נוספות.
היום ב-19:00 אבישי עובדיה במפגש זום על המניה ששווה פי 30 תוך שנה, על חתמים ושוק ההנפקות ועל הגאות בשווקים והאם זה הזמן לקנות או למכור?
- כל הכותרות
בכל זאת, חברת אבטחת הסייבר {האב} שנסחרת בתל אביב מודיעה היום על מיזוג SPAC וקופצת 13% במסחר לשווי של 928 מיליון שקל, שהם 287 מיליון דולר. המיזוג יעשה לפי שווי של 1.28 מיליארד דולר. כלומר, תקווה לקבל מעבר לים שווי גבוה במיליארד דולר מזה שנותנים לה המשקיעים אצלנו. עסקת המיזוג מובלת על ידי בנקאי ההשקעות A-Labs וגם על ידי אופנהיימר - שכבר לקח חלק בהנפקות אחרות בתמחורים משונים, דוגמת
מאנדיי
-2.24%
מאנדיי
262.89
-2.24%
שלד הספאק המיועד, Mount Rainier Acquisition Corp (סימול: RNER) הונפק רק באוקטובר האחרון ובקופה שלו 172 מיליון דולר. על פניו, למרות שיש עוד שנה וחצי עד לדדליין שבו אם לא תמצא חברה למיזוג יוחזר הכסף למשקיעים, ייתכן שעקב התפכחות השוק יגידו המשקיעים "אם לא עכשיו אימתי". אבל סביר יותר שיגידו "אם כבר עכשיו - אז לפחות חברה שבשוק הפרטי גייסה לפי שוויים קרובים יותר - ולא כזו שבשוק הציבורי מתמחרים אותה בהרבה פחות".
וב"המשקיעים", הכוונה כאן לבעלי המניות של שלד הספאק שידרשו להצביע על ההצעה שיביאו לפתחם הספונסרים של חברת הספאק, אלה שעל בסיס המוניטין שלהם יצאו לבקש כסף מהציבור ואמרו "תסמכנו עלינו". השלמת הנפקת השלד אולי היוותה הבעת אמון בספונסרים, אך אין הדבר אומר שבעלי המניות ילכו אחריהם בעיניים עצומות.
הרף שמסמנת לעצמה האב סקיוריטי למיזוג הספאק רק מדגיש עוד יותר את המהלך שעשתה המניה מאז נכנסה לאחוזת בית. שנה אחורה, 14 בפברואר, חברת ALD הנסחרת בתל אביב מודיעה שהאב תמוזג לתוכה, לפי שווי של 145 מיליון שקל לחברה הממוזגת - 45 מיליון דולר במונחי השער הנוכחי. כלומר, או שהחברה חשבה שגם השווי ההוא לא מייצג, והתפשרה ברמה די קיצונית - או שתוך שנה, ובזמן שאף בשוק הפרטי הערכות השווי נעשות צנועות יותר, תוך שנה קפץ שוויה ב-1.23 מיליארד דולר.
גם שווי של 45 מיליון דולר התבסס לא רק על תוצאות העבר אלא גם על תחזיות לעתיד, כמו צפי לגדילה דרך מיזוגים ורכישות - כפי שעשתה כשקנתה את קומסק שבכלל פועלת במתן שירותים ותמיכה בתחום הסקיוריטי ולא בפיתוח - ועדיין הסכומים היו נמוכים יחסית לשווי המבוקש כעת ועמדו על 70 מיליון שקל. יהיה זה מוזר מאד אם בשנה אחת התוצאות העסקיות או שינויים בשוק היו כאלה שהשפיעו עד כדי כך על מה שצפוי הלאה.
בתחילת ינואר ביקשה לאשר תכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף 15 מיליון שקל. בסוף אותו חודש דיווחה החברה על מזכר ההבנות למיזוג עם חברת ספאק ובשלושת הימים שלאחר מכן עלתה 22% לשער של 488 אגורות. לקראת סוף פברואר הנפיקה למוסדיים ישראלים מניות ואופציות בתמורה לכ-47 מיליון שקל.
החברה קיבלה התחייבות ממוסדיים להזרים 50 מיליון דולר במסגרת גיוס ה-PIPE הנלווה. אם בכל זאת ההצבעה על המיזוג תעבור כנראה שהדבר לא יהיה ברוב גדול - וכל מי שהצביע נגד יבקש לפדות את כספו. אם כן, כעת 172 מיליון דולר בקופה, ובצירוף 50 מיליון מהמוסדיים מדובר ב-222 מיליון דולר. לפי תנאי המיזוג, אם הפדיונות יביאו לכך שישארו בקופה פחות מ-100 מיליון דולר - כלומר פדיונות של 122 מיליון דולר ומעלה, האב תוכל לבטל את העסקה.
בסופו של דבר בהאב בונים על התרחיש המדי אופטימי שהמשקיעים מחוץ לישראל יפרגנו הרבה יותר, שמשמעו גם שפה בארץ "לא מבינים עניין" ולא יודעים איפה לשים את הכסף. וכפי שכתב מנכ"ל האב אייל משה בהודעה מטעם החברה: "חברות השוואה להאב בארצות הברית נסחרות בשווי של פי 10 מהשווי הנוכחי שלנו". כלומר, משה מאמין שבכלל האב שווה 3 מיליארד דולר.
האב מעריכה את הכנסותיה ב-2021 ב-78.3 מיליון דולר מול 68.6 מיליון ב-2020, הרווח הגולמי הצפוי הוא 11.2 מיליון דולר לעומת 10.1 מיליון וההפסד התפעולי אמור להעמיק ל-9.8 מיליון דולר בהשוואה ל-2.4 מיליון דולר שנה קודם לכן. ואלו הן התחזיות שלה לגבי העתיד הרחוק יותר:
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
13.הצעה לכל מי שמפקפקניר 26/03/2022 20:33הגב לתגובה זו2 01. בדקתי את הדוחות שלהם ואת המצגים שמוציאים, שנראים מרשימים בהחלט. 2. ניגשתי למשרדי החברה, ברוטשילד 17 בתל אביב, פגשתי שם את אייל המנכ״ל ואת צוות ההנהלה, התרשמתי לראות אנשים שעובדים קשה וניתן לראות במשרדים את כמות כוח האדפ ואת האנרגיה האדירה שיש במקום. 3. עברתי על הדיווחים של חברת הspac אליה האב צפויה להתמזג, בדקתי אותם לעומק וגיליתי שהם 1 ל-1 לדיווחים של האב (דבר חשוב לבדוק) 4. כל החברות בתחום הסייבר שנסחרות בנאסדק, נסחרות במכפיל שווי של האב ואפילו פחות (ידוע שבארץ הערכות השווי הן חסרות היגיון). 5. דיברתי עם 3 קולגות מהתחום, שכולם בפה אחד פירגנו להם וציינו שהם בהחלט בצמיחה רצינית. מאז ומעולם לא נתתי לשום כתבה שלילית או חיובית להשפיע על ההשקעות שלי, תמיד תבחנו את החברה, את הדוחות ואת ההתפתחות העסקית, כל היתר אלו פשוט דיבורי סרק ודימיונות של אנשים שאין להם כוח לבצע בדיקות מעמיקות. בהצלחה.סגור
-
12.שכחתם את ארקו כבר?משקיע 24/03/2022 01:48הגב לתגובה זו4 0לא האמנתם במהלך בעבר,וטעיתם ! חבל שחוזרים על זה https://www.bizportal.co.il/capitalmarket/news/article/782023סגור
-
11.הכותב מביא כאן מידע לא נכון-מוזמנים לבדוק-מפורט- המשךהאב2-מקווה שהאב1 פור 23/03/2022 23:51הגב לתגובה זו3 0בס"ד החברה ביצעה באייבק מתוך תפיסה שהשווי לא משקף את ערכה. זה לא קרה בהנפקות של חברות החלום. בקיצור אין כאן מכפלות גבוהות בשנה בכלל והמחיר העתידני בכלל לא משתקף במחיר המניה. יש כאן סיכון-סיכוי לגיטימי שלהערכתי לפחות אם יהיה מיזוג יש כאן רווח של פי 4-5 ואם לא אז יש חשש לירידה של 30%. מי שמאמין בחברה לטווח ארוך מתוך היכרות(אני משקיע ארוך טווח ורק מצטער על חלקים שמכרתי) ולא מנסה לעשות רווח קצר בסיבוב נראה לי שהמסקנה שלו תהיה ברורהסגור
-
10.המשךהאב3 23/03/2022 23:45הגב לתגובה זו3 0בס"ד כמובן שגם חברה שכבר יש לה את 45 מיליון דולר שגויסו בתחילה מהמוסדיים+כסף שגוייס בשלב ב' ועכשיו מגיעה עם כסף ולא כחברה שזקוקה למימון לנשימה מצבה אחר לחלוטין. בעלי המניות בהאב קיבלו את חברת איאלדי עם מה שהיה בה+ הכסף תמורת הכנסת החברה. לאחר מכן הוסיפו את קומסק וביצעו עוד גיוס. אפילו ברמה הכי פשטנית של הדברים מה שיש בהאב היום זה בערך פי 4-5 ממה שהיה בחברת הבסיס שהגיעה וזה משקף קצת פחות מהשווי של החברה היום. האב פשוט טוענת שכל מה שציינתי ודברים רבים שאחרים ציינו בתגובות גרמו לכך שבפועל היא שווה עוד יותר וזה נראה לפי כמה שבפועל תצליח להתחבר עם הספאק.סגור
-
9.הכותב מביא כאן מידע לא נכון-מוזמנים לבדוק-מפורטהאב1 23/03/2022 23:33הגב לתגובה זו2 1בס"ד חבל מאוד שהכותב מביא כאן נתונים שאינם נכונים עובדתית . מקווה שאין לו פוזיציהשלילית שיכולה לגרום נזק לציבור לטווח ארוך עם עלייה במנייה. יש בהחלט מה לדון בשווי למעלה או למטה אבל מתוך נתונים נכונים. מוזמנים לבדוק אותי. משקיע בה מההתחלה. ורק מצטער על מה שמכרתי בדרך. המניה לפני מעל שנה ביצעה הסכם מיזוג לפי שער של 1200 אג' למניה. לאחר מכן בוצעה חלוקה ל2.5. כעת המניה 800 אג'. כלומר המניה עלתה באיזור ה60%+ מהמחיר לפני שנה. ממש אבל ממש לא חריג. אולי להיפך. בסייבר מניות עלו פי כמה וכמה בתחום שהיה מאוד חם. גם חברות פרטיות בארץ בשלבים דומים עלו פי כמה. המוסדיים השקיעו אז לפי אותו השער- כלומר הם העריכו שהמניה תעלה. בניגוד למניות אחרות של חלום שניסו להשוות- כאן המוסדיים השקיעו פעמיים נוספות- במחירים עוד יותר גבוהים- ולא במחירים הרבה יותר נמוכים כמו שהיה בהנפקות אחרות. למעשה המוסדיים מוכנים להשקיע עכשיו גם במחיר המאוד גבוה שמציג לחברה שווי פי כמה מהיוםומראה מחיר הזדמנותי. זה בסדר אומר שהיה להם כמה תחנות בדיקה והם החליטו שההתפתחות של החברה מצדיקה השקעה במחיר גבוה יותר. בנוסף החברה ביצעה באייבקסגור
- טען עוד
-
8.זו הונאת משקיעים יותר גדולה מאוגווינדאין שם כלום 23/03/2022 22:03הגב לתגובה זו5 4סתם קנו עובדים של חברות שרותים, קומסק ואיאלדי, החברות עצמן ותיקות ולא מרוויחות גרוש. במחשב המוגן שהם כביכול פיתחו אין בכלל מכירות... תזהרו, עובדים עליכםסגור
-
7.גאווה ישראליתרונן 23/03/2022 20:37הגב לתגובה זו4 3אין ספק שזו חברה שצריכה להיות בנאסדק ולא בשוק הישראלי. אייל מנהל הכי טוב שפגשתי בחיי. האיש בונה אימפריה, מזכיר את ניר צוק.סגור
-
6.גם על ארקו כתבתם שלא יהיה מיזוג, ובסוף היה ובגדול (ל"ת)אופק 23/03/2022 19:17הגב לתגובה זו2 0סגור
-
הוכחהמשקיע 24/03/2022 00:30הגב לתגובה זו0 0https://www.bizportal.co.il/capitalmarket/news/article/782023 תקראו ואז תפתחו את הגרף של ארקו ??סגור
-
5.מתקשים להאמין? אני ממש לא מתקשהאוהד 23/03/2022 19:07הגב לתגובה זו9 2כאחד שנמצא בתחום, יודעים שהחברה הזו בטירוף ויש ביקושים מטורפים לשירות שלהם. ברור שהם הולכים להכות את התחזיות ופשוט כל הכבוד להם. הם עובדים קשה בטירוף. בהצלחה.סגור
-
הם טעו בעבר וטועים עכשיומשקיע 24/03/2022 01:48הגב לתגובה זו2 0https://www.bizportal.co.il/capitalmarket/news/article/782023 שימו לב לכתבת העבר על ארקו,ואז תכנסו לג המניה??סגור
-
שקרן (ל"ת)ניר 23/03/2022 23:51הגב לתגובה זו0 2סגור
-
בשלישיתבטירוף בריבוע 23/03/2022 21:19הגב לתגובה זו1 0אכן טירוף צודק כל מי דעובדים קשה מגיע לו מיליארד דולר - ובטירוף .סגור
-
4.תבדקו שנית??מוטי כהן 23/03/2022 18:56הגב לתגובה זו4 0אם היית עושה חקר כמו שצריך,היית מגלה שלפני שנה היו פחות מ20 עובדים וכמות מיזערית של לקוחות.היום יש מעל 600 עובדים,יכולת הפצה למעל 50 מדינות,מעל ל1500 לקוחות.ביניהם כמות מרשימה של חברות פורטשון 500 ותאגידים. המשקיעים האמינו בחלום והצוות הגשים אותו. ואייל משה צודק,חברות דומות אליה נסחרות בממוצע במכפיל של 14.7בארהב אי אפשר להתווכח עם זה שאמריקאים מתמחרים חלומות הרבה יותר גבוה מהמשקיעים בארץ ידוע שלאמריקה טסים להגשים חלומות????סגור
-
אתה רציני? הם קנו את קומסקאלון 24/03/2022 00:30הגב לתגובה זו0 0חברת ייעוץ נחמדה מאוד, אבל לא מעבר לזה. וזה מה שהביא את הלוגואים. והמכירות של מוצר "הליבה" שלהם עלו ב - 10% בשנה... לא בדיוק מספרים שמצדיקים יוניקורן.סגור
-
3.ארקוליאור 23/03/2022 18:53הגב לתגובה זו2 1גם על ארקו בזמנו ביזפורטל אמרו ככה ובסוף קרה אחרת האב הולכת להפציץסגור
-
2.חברה פקה פקהמשקיע 23/03/2022 17:52הגב לתגובה זו1 395% מההכנסות שלהם הם משירותים ולא ממוצרים , גם עכשיו מתומחרת גבוה מידי. שווי מילירד דולר חלומות באספמיה....סגור
-
1.חוטמה להוציא את זה בסיום המסחר?!יכולתם לפרסם בעת המסחר..מעניין 23/03/2022 17:30הגב לתגובה זו1 2יכולתם לפרסם בעת המסחר..מענייןסגור
-
ביסוס השקעות על סמך כתבות נוצצות??סתם אחד 23/03/2022 18:55הגב לתגובה זו1 0אם אתה מבסס את ההשקעות שלך על כתבות של בעלי אינטרסים מצבך לא טובסגור
