ליקווידיטי של מיטב גייסה בשווי גבוה פי 8; אפולו תשקיע עד 475 מיליון דולר

ליקווידיטי, חברה מוחזקת (44.6%) של מיטב דש מגייסת כ-50 מיליון דולר ומכניסה להשקעה בחברה את קרן הענק אפולו. המשקיעות הקיימות קרן Spark וכן קרן MUIP מקבוצת מיצובישי, לצד אפולו, ישקיעו 40 מיליון דולר במנגנון SAFE - שמהותו הלוואה המירה למניות עם סבב הגיוס הבא, אם יצלח, בלי לקבע את שווי החברה בנקודת הזמן הנוכחית. עוד 5-10 מיליון דולר יגיעו ממשקיעי SAFE נוספים.

למעשה הסיבה לזינוק של 23% היום במניית מיטב דש היא עליית ערך האחזקה של מיטב דש בליקווידיטי. מיטב רכשה חצי מהחברה ב-2018 בכ-50-60 מיליון דולר, וכעת שווי ההחזקה כבר עלה ל-350-400 מיליון דולר.

ליקווידיטי מעמידה אשראי לחברות צמיחה בתמורה להבטחה לקבלת תמורה מההכנסות העתידיות שלהן (איגוח). "החברה פיתחה אלגוריתם לחיזוי ההכנסות של חברות בטווח זמן הקצר והבינוני ברמת מובהקות גבוהה. על בסיס התחזית רוכשת הקרן את ההכנסות העתידיות של חברות. מודל המימון, המשלב רכישת הכנסות באופן הדרגתי ומבוקר תוך חיתום ובקרה חודש אחר חודש, מאפשר לקרן לגדר את סיכוני ההשקעה", הוסבר באתר של מיטב דש. דמי הניהול שגובה ליקווידיטי ממשקיעיה הם בשיעור 1.25% מהנכסים ומעבר לתשואה של 8% בשנה גובה החברה דמי הצלחה של 25%.

במסגרת המתווה אמנם נותר מקום לקביעת השווי עם הגיוס הבא, אך סוכם כי תקרת השווי תהיה 800 מיליון דולר לאחר הכסף לכשיגויס - פי שמונה משווי של 100 מיליון דולר לחברה בגיוס הקודם שלה מאוקטובר 2020. דדליין לסבב הגיוס האמור לא נקבע, אך עוד סוכם כי אם לא תגייס ליקווידיטי סכום חדש עד אז, המרת ההלוואה למניות תעשה לפי שווי של 550 מיליון דולר.

• הבנקים וחברות האשראי שוב ירוויחו על חשבון הציבור
• אושר החוק להסדרת עסקאות איגוח במשק הישראלי

כמו כן אפולו תעניק לליקווידיטי מסגרת אשראי מתחדשת בסך כולל של עד 425 מיליון דולר, לתקופה של 5 שנים. העסקה, שכפופה לקיום של תנאים מתלים, אמורה להסגר בשבועות הקרובים.

מיטב דש נכנסה להשקעה בליקווידיטי ב-2018 כשרכשה את השליטה בה (54% בזמנו). עם הגיוס בסוף 2020 ירדה לשיעור אחזקה של 44.6% וכן הודיעה על רישום רווחי הון בסך 20-25 מיליון דולר. גם מנכ"ל בית ההשקעות, אילן רביב, מחזיק במניות של ליקווידיטי. את החברה הקימו דניאל וירון סלע.