צבי סטפק: השקל ימשיך להתחזק בטווח הארוך, אבל אם הירידות בשווקים ימשכו - הדולר ירוץ גם ל-4 שקל

"הכלכלה הישראלית מאד חזקה, הצמיחה מאד גבוהה, במאזן השוטף יש עודף במטבע החוץ. כל הסיבות הבסיסיות מצביעות על התחזקות השקל, זה לא קרה הפעם מכיוון שנושא הירידות בשווקים, יוצר בעיה בנושא של דולר שקל", אומר צבי סטפק, יו"ר ומייסד של מיטב בית השקעות. "אם אני משקיע מוסדי, והמניות ירדו, ואני רוצה שתהיה לי הגנה על שער הדולר. ברגע שהמניות יורדות, החשיפה הדולרית שלי יורדת, ואם הייתי בחשיפה של 20% והחשיפה שלי יורדת ל-17%, אני צריך לקנות 3%", הוא אומר. לדבריו, "בנק ישראל אמר שהוא לא מתכוון להציל את המוסדיות אם הדולר ימשיך להתחזק. בנק ישראל שומר על עמימות. אם הירידות יתחזקו, אין ספק בעיניי שהדולר ירוץ לכיוון ארבעה שקלים". דולר שקל רציף 0.04% דולר ארה"ב > לשער הדולר היציג לחצו כאן   -יש אלטרנטיבה לכסף שלנו? "על איגרות חוב של ממשלת ישראל שצמודות למדד המחירים לצרכן לחמש שנים, אנחנו יודעים מראש שהתשואה שלנו תהיה שלילית. אם האינפלציה תהיה 4% כל שנה ואיגרת החוב נסחרת במינוס 2% בשנה, אני אקבל 2% בשנה. זה פתרון שמרני מאד שגורם נזק אבל מביא תועלת חלקית. פתרון יותר אלגנטי הוא לקנות אג"ח של בנקים שנותנות 1.3% יותר מאגרות החוב של ממשלת ישראל. זה פתרון שמרני עדיין אבל יותר טוב מהאג"ח של הממשלה.   "מי שרוצה לתת כיסוי לכל האינפלציה צריך לקחת סיכון ולקנות איגרות חוב של פירמות בדירוגים A או A  פלוס, ואז אתה מקבל אינפלציה פלוס משהו, ואז לקחת את הסיכון. מעבר לאיגרות החוב, יש מניות שאתה יכול לקחת שיכולות להנות מהמצב הנוכחי של אינפלציה יותר גבוהה וריבית שתעלה בעקבות האינפלציה היותר גבוהה, והדוגמה הקלאסית לכך היא הבנקים".   סטפק מזהיר ממניות של חברות בנייה ממונפות, שבטווח הארוך נמצאות בסיכון. חברות נדל"ן מניב, הוא אומר, הן פחות מסוכנות, אבל גם הן עשויות לעורר סיכון, במידה ושוק ההיי-טק יתקרר וחברות יתחילו להחזיר משרדים לאותן חברות.   ואחרי שמניות הטכנולוגיה ירדו בעשרות אחוזים בחודשים האחרונים, ספטק דווקא רואה בחלקן אופציה לא רעה, כאלה שעומד משהו מאחוריהן, עם מכירות וקופת מזומנים, אבל מזהיר - אבל מחברות חלומות, ומחדד: "גם אפיק כזה עשוי להיות ספקולטיבי". צפו בראיוןTV