מור גמל: נמשכים הגיוסים, ההכנסות זינקו ב-170%, הרווח עדיין מזערי

חברת  מור גמל פנסיה -1.56%  מקבוצת  מור השקעות -3.99% עוסקת בניהול חסכונות לטווח ארוך ובינוני. החברה מנהלת קופות גמל, קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות. החל מאפריל שנה זו החברה מנהלת גם קרן פנסיה. החברה פרסמה היום את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2022. 

הכנסות החברה זינקו ב-170% והגיעו ל-57.4 מיליון שקל לעומת 21.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העליה נובעת מעליה בהיקף הנכסים המנוהלים, עליה שממשיכה גם בחודשים אלו. נכון לאמצע מאי היקף הנכסים המנוהלים הוא 35.6 מיליארד שקל לעומת 29.8 מיליארד בסוף שנת 2021 וכ-9.5 מיליארד בסוף שנת 2020. 

הוצאות החברה היו כמעט באותו גובה של ההכנסות והסתכמו ב-55.4 מיליון שקל. מתוך כך הוצאות ההנהלה וכלליות עמדו על 28.3 מיליון שקל והוצאות השיווק ורכישה הסתכמו ב-26.8 מיליון שקל לעומת 10 מיליון שקל אשתקד. 

בעבר חשפנו את העלויות הגבוהות של מור על גיוס לקוחות חדשים עקב תשלומים גבוהים מאד לסוכנים ולמגייסים. בנוסף, חלק מההוצאות נפרשות לאורך זמן וישפיעו גם בהמשך. כך הסבירה החברה את העליה בהוצאות שיווק ורכישה: "העליה בהוצאות נובעת בעיקר מעליה בהוצאות בגין עמלות שוטפות לסוכנים עקב גיוסים גבוהים וכן מעלייה בהפחתת הוצאות רכישה נדחות בעקבות גידול במכירות החברה". הפחתת הוצאות רכישה נדחות הכוונה עלות גיוס לקוחות ברבעונים קודמים שמשפיעים ברבעון הנוכחי. באופן דומה, עלויות הגיוס ברבעון הנוכחי יבואו לידי ביטוי גם בדוחות הבאים, והחברה תתקשה לגלגל את ההכנסות הגדלות בקצב מהיר לשורת הרווח. 

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• אחרי ששוויה נחתך ב-90% חברת הטייסים רוצה לשוב ולהמריא

בשורה התחתונה החברה העברה לרווח של 1.2 מיליון שקל לעומת הפסד של 2.5 מיליון שקל אשתקד. תזרים המזומנים היה שלילי בגובה 9.5 מיליון שקל לעומת תזרים שלילי של 28.5 מליון שקל שנה שעברה. 

החברה נסחרת לפי שווי שוק של 806 מיליון שקל. הרווח הנקי של החברה ברבעון הרביעי משקף לה מכפיל רווח של כ-168.