ג'נריישן קפיטל: הרווח עצום אך רק חלקו מתגלגל למשקיעים
קרן ההשקעות
ג'נריישן קפיטל
+0.54%
ג'נריישן קפ
74
+0.54%
נכון לסוף הרבעון, ההון העצמי של החברה עמד על כ-1.76 מיליארד שקל לעומת כ-1.68 מיליארד שקל ברבעון הראשון של 2021. התשואה על ההון העצמי (לפני מס) ברבעון נאמדת בכ-5.8% (23.2% קצב שנתי), לעומת כ-3.42% ברבעון המקביל אשתקד. מאז ההנפקה התשואה להון מעל 50%.
אלא שבזמן שהקרן ממשיכה לדווח על רווחים מרשימים של מעל 500 מיליון שקל בשלוש השנים האחרונות (מאז הנפקתה), עם תשואה להון מרשימה, המשקיעים בחברה (המלך שלוש השנים) הרוויחו יחד עם הדיבידנדים של כ-17% בלבד. כך, מניית החברה שהונפקה במהלך שנת 2019 במחיר של 100 שקל למניה, נסחרת כיום במחיר של כ-111 שקל למניה. יחד עם הדיבידנדים שחולקו במהלך השנים, הרי שהתשואה של המשקיעים מאז מגיע לכ-17% בלבד.
- כל הכותרות
אם כן, מדוע רווחי הענק לא מתגלגלים למשקיעים, התשובה נעוצה בעיקר בדמי הניהול שמשולמים למנכ"ל וליו"ר החברה ארז בלשה ויוסי זינגר. בדומה לחברות אחזקה אחרות בשוק, המשקיעים מתמחרים את החברה מתחת להון העצמי שלה, בשל הוצאות ההנהלה הקבועות. כך למשל בחישוב גס, הוצאות הנהלה של כ-40 מיליון שקל, מתורגמים לירידה שלכ-400 מיליון שקל בשווי השוק שלה. מעבר לכך, המשקיעים בתחילת הדרך ראו הנפקות חוזרות שמדללות אותם וגורמות להם להפסדים. אלא שכאן יש בשורה מסוימת. קצב ההנפקות שהיה בתחילת הדרך ירד דרמטית במקביל לגיבוש הון משמעותי. הסיכון הצפוי מדילול נראה כעת נמוך יותר.
עוד רבעון חזק לקרן
ההכנסות מהשקעה בחברות מוחזקות ברבעון הראשון הסתכמו בכ-127.1 מיליון שקל, גידול של כ-122% לעומת כ-57.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בעיקרו לשינויים בשווי ההוגן של השקעות בחברות מוחזקות ומהיקף הדיבידנד והחזרי הלוואות בעלים שהתקבל מהן.
בשורה התחתונה מדווחת החברה על רווח (לפני מס) של כ-99.7 מיליון שקל, לעומת כ-46.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
שווי ההשקעות בנכסי הפורטפוליו עמד בסוף הרבעון על כ- 2.516 מיליארד שקל, לעומת כ-1.564 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
השווי הנכסי הנקי (NAV) הגיע לכ-1.52 שקל למניה, לעומת 1.44 שקל למניה ברבעון המקביל אשתקד.
ארז בלשה, מנכ"ל ומייסד ג'נריישן קפיטל: "שמחים לדווח על תוצאות כספיות חזקות לרבעון הראשון של השנה המתבטאות, בין היתר, ברווח לפני מס בהיקף של כ-100 מיליון שקל, לצד שיעור תשואה על ההון בקצב שנתי של כ-24%. במהלך הרבעון ביצענו שורה ארוכה של מהלכים ליצירת ערך וצמיחה, שימשיכו להשתקף בביצועי הקרן, בדומה להשקעת מגדל ב-GES המשקפת רווח בטווח של 130-150 מיליון שקל ותשואה שנתית של למעלה מ-50% ממועד ההשקעה. כמו-כן, במהלך חודש פברואר, השלמנו גיוס אג"ח מוצלח בהיקף של כחצי מיליארד ש"ח אשר יתמוך בתוכנית העבודה השנתית שלנו".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
8.כל החברה הזו זה שיערוכים על שיערוכיםהמוסדי 29/05/2022 15:12הגב לתגובה זו0 0בסביבת ריבית עולה - זו חברה בדרך למטהסגור
-
7.מקווה שאין שם כספי מוסדייםהבדיחה על חשבוננו 29/05/2022 11:47הגב לתגובה זו2 0גופים מוסדיים מוגבלים בדמי ניהול השקעות שהם יכולים לתת ל2.5% מעניין לראות מי הגוף המוסדי שמשקיע בחברה עם דמי ניהול כאלה ומי הדירקטריון שנרדם בשמירה ..זה חומר למפקח על הביטוח ושוק ההון.סגור
-
כל.חברות הביטוח והמוסדייםתבדוק ותגלה 07/06/2022 21:58הגב לתגובה זו0 0מושקעים בחברה.. המוסילה מגדל, עם הפנסיה שלך..סגור
-
6.כרגילמשינה 29/05/2022 11:05הגב לתגובה זו5 0לחלוק בהפסד יהיה תמיד בגדול ברווחים חפשו תחברים שלכם תקבלו כמה פירורים ההנהלה חייבת להתעשר מהר קודםסגור
-
5.מוכרים לוקשיםמשה 29/05/2022 10:51הגב לתגובה זו3 0ניהול גרוע מהתחלה ודילול יתר של המשקעיםסגור
- טען עוד
-
4.הוצאות הנהלה כבר מוכרות בהוצאות - זה לא נכון להתייחס לזשמוליק 29/05/2022 10:38הגב לתגובה זו0 0לא מבין את הטיעון לגבי הוצאות הנהלה, אכן יש כאלה וזה כבר מוכר בהוצאות. התוצאת של החברה ברווח ובהון העצמי זה כבר אחרי ניכוי הוצאות הנהלה. לא מבין לגברי את הטיעון שצריך להתחשב בזה פעמיים בתמחור הקרן.סגור
-
3.כתבה מדוייקת ונכונהאנונימי 29/05/2022 10:24הגב לתגובה זו2 0המנהלים המוכשרים-קחו זאת לתשומת ליבכםסגור
-
2.זה שלב של גדילה צריך להגיע ל10 מיליארד ואז לחלק (ל"ת)שמוליק 29/05/2022 09:11הגב לתגובה זו0 1סגור
-
1.40 מיליון משכורת בטח לא ישאר כלום למשקיעים.. (ל"ת)שישקו 29/05/2022 09:06הגב לתגובה זו1 0סגור
