"עלייה נוספת באינפלציה בישראל לכיוון רמה של 4.5-5.0%"

כלכלני בנק לאומי ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון, ניתחו את הסביבה המאקרו כלכלית ואת ההתפתחויות הצפויות בקרוב, את המשך מגמת עליית הריבית ע"י בנק ישראל ואת שוקי אגרות החוב.

בסביבת המאקרו אומרים בבנק כי "מדדי הפדיון במשק ממשיכים לצמוח ומשקפים צמיחה במרבית ענפי הפעילות במשק. סביבת האינפלציה הגבוהה, בשילוב של צמיחה במשק יתנו לבנק ישראל "רוח גבית" להמשיך בהעלאות הריבית בחודשים הקרובים". בבנק הוסיפו לגבי האינפלציה שמטרידה את מרבית כלכלות העולם, "סביבת האינפלציה בישראל צפויה להמשיך ולהיות גבוהה יחסית בחודשים הקרובים. אנו צופים עלייה נוספת לכיוון רמה של 4.5-5.0% בראייה של שנה אחורה. סביבת אינפלציה זו צפויה להביא את בנק ישראל להמשך העלאות הריבית במהלך השנה בדומה לצפוי בארה"ב"

בנוגע לארה"ב כלכלני לאומי בטוחים כי "דו"ח התעסוקה החזק יחסית בארה"ב מלמד כי הכלכלה האמריקאית עדין חזקה. ההאטה בעליית השכר בארה"ב מעודדת, משום שהיא עשויה לתמוך בהשערה שהמחירים קרובים לשיא, אך נראה שתידרש האטה בצמיחת השכר השנתית ל-4% לפני שהפד יוכל לטעון שהוא מתקדם במידה משמעותית לקראת חזרה של ממש ליעד האינפלציה. לכן, הפד צפוי להמשיך את העלאות הריבית."

כלכלני לאומי סבורים כי העלאת הריבית תימשך גם באירופה, "גוש האירו חווה הרעה חמורה בתנאי הסחר כאשר מחירי האנרגיה העולמיים עלו", אומרים בבנק. "מחירי היבוא של הגוש עלו בחדות בהשוואה למחירי הייצוא שלו ומצבו של המשק נפגע. משמעות הדבר היא פגיעה יותר גדולה בהכנסה הריאלית של משקי הבית בגוש האירו והוצאות הצרכנים צפויות להתכווץ. על רקע המשך העלייה באינפלציה בגוש האירו, צפוי שה-ECB (הבנק המרכזי האירופי) יעלה את הריבית כבר בחודש יולי.   

• המשקיעים בורחים לנכסים בטוחים: תשואות האג"ח הממשלתיות יורדות
• אגרות החוב בעלייה - הציבור בורח ממניות וקונה אג"ח; האם זה בטוח?

בשוק אגרות החוב בבנק ממליצים על השקעה במח"מ  קצר בממשלתיות, והשקעה עודפת באפיקים שהינם צמודי מדד להשקעה בטווח הקצר, בנוסף ממליצים בבנק חשיפה לאג"ח בריבית משתנה.

גם באג"ח הקונצרי ממליצים בבנק הגדלת החשיפה לאג"ח צמוד מדד ואג"ח בריבית משתנה. כלכלני הבנק מסבירים "גיוסי בנקים מתחילת השנה עלו לקצב שיא של השנים האחרונות ומסבירים חלק משמעותי מהעלייה ברמת המרווחים. אנו סבורים כי ברמת המרווחים הנוכחית יש מקום להגדלת החשיפה לאג"ח קונצרני."