מחקרים קובעים: בחירות טובות לבורסה; למה הפעם זה עלול להיות שונה?

שנת בחירות היא לרוב שנה טובה לבורסה. גם השנה שאחרי הבחירות לרוב טובה לבורסה. אבל, ההיסטוריה לא בהכרח תחזור גם הפעם. ראשית, וחשוב להפנים זאת - הממשלה בישראל משפיעה על הכלכלה ועל מחירי המניות והאג"ח, אבל לא כבעבר. אנחנו בעולם גלובלי וההשפעות על המניות שנסחרות בבורסה בתל אביב רבות ומגוונות - הנאסד"ק וחברות הטכנולוגיה, מחירי הסחורות ובעיקר הנפט, מלחמות ושלום, שערי מטבעות, הנגיד האמריקאי והחלטתו על הריבית. כשחושבים על זה, לא בטוח שהממשלה והרכבה כל כך חשובים ומשפיעים על השוק המקומי. ולכן, לא בטוח שלבחירה של ממשלה מסוימת, תהיה השפעה על הבורסה. מבלי לפגוע בפוליטיקאים שלנו, סביר שהבורסה שלנו "לא סופרת" אותם בטווח הבינוני והארוך.

מה זה ארוך? אנחנו הולכים לבחירות בסוף אוקטובר שנה וארבעה חודשים אחרי הבחירות הקודמות, ובפעם החמישית בשלוש וחצי שנים. אי אפשר לדבר כאן על השפעה של ממשלה לטווח ארוך. לא בכלכלה. לא על הבורסה. 

הבחירות הנוכחיות תופסות את המשק במצב סביר אך שביר; האינפלציה מזנקת, הריבית מטפסת, הבורסה נופלת; אי הוודאות הכלכלית גדולה וכשאין בעל בית והמנהיגים עסוקים בבחירות, אי הוודאות גדלה ועלולה להפוך למשתקת. אז נחזור לשאלה - איך בחירות משפיעות על הבורסה? והתשובה היא שמחקרים קובעים שבחירות טובות לבורסה; אבל הפעם זה בהחלט יכול להיות שונה ולהערכתנו משקיעים לא צריכים לתת חשיבות לכך שמדובר בשנת בחירות. 

בתקופת הממשלה הנוכחית שבנט עמד בראשה, ויאיר לפיד ייכנס לתפקיד ראש הממשלה בשבוע הבא, הבורסה עלתה ב-6%. מדובר על קצת יותר משנה ובהחלט תשואה טובה בהינתן המצב העולמי. בתקופה הזו, המדדים בארה"ב ירדו  - הדאו ג'ונס וה-S&P500 איבדו מעל 10%. הנאסד"ק איבד קרוב ל-25%.  זה הישג, אבל ממש לא בטוח שזה הישג שצריך לייחס אותו לממשלה. הבורסה כאמור מושפעת מהרבה גורמים. האמת שכל מה שממשלה צריכה לעשות זה פשוט לא להפריע.

• האם פיטורי רונן בר ישפיעו על הבורסה?
• טוב או רע? בורסת הנאסד"ק מתכננת להיסחר 24 שעות ביממה עד 2026

עם זאת, הממשלה הנוכחית וגם קודמתה, אכן הצליחו במישור הכלכלי. ישראל נמצאת כבר חודשים רבים באיזון תקציבי ואפילו עודף, זה לא קרה עשרות שנים. התודה - להייטק, וגם למשק בכללותו וכן - גם לראשי המשק בתקופת הקורונה ועכשיו. ההצלחה הזו לא נולדה בממשלה של בנט, אלא בממשלה הקודמת, אבל הממשלה של בנט ושר האוצר ליברמן, הצליחו לשמר אותה. השאלה הגדולה - מה יהיה בהמשך?  וכאמור אי הוודאות גדולה והיא תגדל על רקע הבחירות. 

אחד החששות הגדולים בתקופה כזו הוא ניצול הכלכלה למטרות פוליטיות. קוראים לזה כלכלת בחירות. ליברמן צריך שלא להתפתות לקידומו האישי בקלפי, אלא לשמור על הקופה לטובת המדינה (להרחבה - טור על הדילמה של ליברמן). זה לא יהיה פשוט וגם לא ממש אפשר לבדוק אם שר האוצר משתמש בכלכלת בחירות או לא. מי יכול להגיד שהסדר עם המורים הוא כלכלת בחירות או לא? לכלכת בחירות יש השלכות על התקציב, יש השלכות ריאליות קשות על הכלכלה. לכלכלה יש השלכות על הבורסה, אבל קשה להעריך עד כמה, ומה שבטוח שהגלובליזציה מנצחת. הבורסה בישראל על עשרות המניות הדואליות שנסחרות בה, היא בורסה גלובלית. כן, יש עדיין הטיה לבנקים ולחברות נדל"ן (ועכשיו גם לגז), אבל בהינתן מכלול הסקטורים הנסחרים בבורסה, נראה שהקשר בין כלכלת ישראל לבורסה המקומית קיים ואולי משמעותי, אבל אף פעם לא היה חלש כמו עכשיו