סיכום חצי שנתי בבורסה: הנפט והגז עלו 40%, המדדים ירדו רק 6%

חצי השנה האחרונה, בסימן האינפלציה המשתוללת, לא הקלה על המשקיעים. הם ראו את המדדים עולים ויורדים בחדות ללא הפסקה, ולא ידעו מה לעשות עם הכסף (לא בטוח בכלל שצריך לעשות משהו). גם כעת, כשהעתיד עוד לא ברור, כוססים המשקיעים את ציפורניהם ובוחנים את צעדיהם בקפידה. ההתרגשות מכל משבר או סמי-משבר בבורסה לא בריאה למשקיעים ולבורסה עצמה – ולראיה אם נתסכל במבט מהיר על ביצועי המדדים חצי שנה אחורה, מסתבר שהמצב לא כזה רע.

בעולם אמנם המצב פחות מזהיר מאשר פה בישראל: הנאסד"ק איבד 28% מתחילת השנה בעוד ה-S&P 500 נכנס ויוצא מטריטוריה דובית עם ירידה של 20%. באירופה - הדאקס הגרמני ירד ב-18%, הקאק הצרפתי ירד ב-16%, ואילו הפוטסי הבריטי מוביל עם יציבות וירידה של 1.5% בלבד. באסיה - מדד ניקיי היפני ירד ב-7.3%, האנג סנג ירד ב-4.7% ושנגחאי הסיני ב-6.5%. עם זאת, קוספי הקוריאני איבד 21.5%, סידני האוסטרלי ירד ב-12%.
בכירי הבנקים המרכזיים גם באירופה וגם בארה"ב מנסים להרגיע את הרוחות של המשקיעים ומביעים ביטחון רב בכלכלה חרף העלאות הריבית האגרסיביות שהיו ואלו שעוד צפויות.

כאן בארץ המצב כאמור טוב בהרבה. הבורסה בתל אביב מראה סימני יציבות והתמודדות טובה יחסית אל מול הספק-מיתון וההשפעות מהבורסות השונות בעולם. מדד ת"א 35 – מדד הדגל של הבורסה המקומית – מציג ירידה של 5.6% בלבד מתחילת השנה. נתון מצוין בהשוואה למדדי ארה"ב. גם מדדי ת"א 90 ות"א 125 עם ירידות סבירות בהחלט של 6.3% ו-6% בהתאמה. ורק נזכיר - הירידות בבורסה מגיעות אחרי שנה פנומינאלית של 31-33% במדדים המובילים בישראל, אז יש כאלה שיגידו שמדובר כעת בסך הכל במימוש בריא.

הפסד רוחבי
חברות הביומד חוו את הירידות הגדולות ביותר עם ירידה של לא פחות מ-33% במדד.  חברת אופקו -1.05% אופקו 586.4 -1.05% בסיס:592.6 פתיחה:592.6 גבוה:599.1 נמוך:582.2 תמורה:763,296 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמה ירידה של 42% וחברת אורמד פארמ +0.68% אורמד פארמ 855.6 +0.68% בסיס:849.8 פתיחה:849.8 גבוה:865.2 נמוך:833 תמורה:36,799 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  התרסקה ב-63%, למרות הבטחות המנכ"ל על החיסון שלהם לקורונה ש'אוטוטו יוצא ומשנה את התמונה במדינות מתפתחות'. מנגד, חברת טבע טבע +0.32% טבע 6,340 +0.32% בסיס:6,320 פתיחה:6,335 גבוה:6,380 נמוך:6,297 תמורה:55,531,297 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הצליחה לשמור על יציבות ורשמה עלייה קלה של 2%, וזאת למרות דוחות לא טובים של החברה רבעון אחרי רבעון. עם זאת, החברה משדרת אופטימיות על סיום פרשיות האופיואידים - וזה מקפיץ את המניה פעם אחר פעם; ביו-ויו ביו ויו -1.91% ביו ויו 25.7 -1.91% בסיס:26.2 פתיחה:25.7 גבוה:26.7 נמוך:25.5 תמורה:6,670 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם עלייה מרשימה של 19%, עוד לפני המיזוג שלה עם חברת אומגה.

גם החברות הטכנולוגיות – בדומה למקבילותיהן בוול סטריט – נחלו תבוסות משמעותיות כאשר המדד שלהן בתל אביב רושם ירידה של 14.5% מתחילת השנה; נייס נייס +1.51% נייס 63,750 +1.51% בסיס:62,800 פתיחה:63,260 גבוה:64,020 נמוך:62,850 תמורה:50,260,515 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ירדה 29%, נובה נובה +0.09% נובה 66,000 +0.09% בסיס:65,940 פתיחה:64,410 גבוה:66,510 נמוך:63,800 תמורה:99,654,892 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: 31%, פריון נטוורק -0.29% פריון נטוורק 3,120 -0.29% בסיס:3,129 פתיחה:3,129 גבוה:3,145 נמוך:3,082 תמורה:5,423,238 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מחקה 9%.. בדצמבר האחרון שברו החברות הטכנולוגיות שיאים כאשר נסחרו בגבהים שהשוק לא הכיר עד עכשיו ושלפי הערכות רבות השווי שלהן לא היה מוצדק. עם זאת נראה גם בתחום הזה ישנן כמה יוצאות דופן עם עליות גבוהות במיוחד: המזנקת הגדולה והמרשימה היא אלביט מערכות, שנהנית מהיותה מניה דפנסיבית וכן מההתחמשות הגלובלית בעקבות המלחמה באוקראינה,  אלביט מערכות -1.06% אלביט מערכות 92,600 -1.06% בסיס:93,590 פתיחה:92,800 גבוה:93,500 נמוך:92,040 תמורה:88,902,989 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  רשמה תשואה יפה של 46% מתחילת השנה, טאואר  טאואר +1.45% טאואר 17,470 +1.45% בסיס:17,220 פתיחה:17,240 גבוה:17,540 נמוך:17,100 תמורה:36,412,894 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  תשואה של 31% בעקבות רכישתה ע"י אינטל העולמית.

האם הבועה בתחום האנרגיות המתחדשות התפוצצה? אנלייט אנלייט אנרגיה -1.53% אנלייט אנרגיה 5,908 -1.53% בסיס:6,000 פתיחה:5,915 גבוה:5,983 נמוך:5,837 תמורה:24,876,839 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  בלטה עם ירידה של 9%, אנרג'יקס -0.78% אנרג'יקס 1,143 -0.78% בסיס:1,152 פתיחה:1,136 גבוה:1,147 נמוך:1,114 תמורה:13,824,264 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם ירידה של 15%, דוראל אנרגיה מחקה 11%, נופר אנרג'י +0.85% נופר אנרג'י 8,749 +0.85% בסיס:8,675 פתיחה:8,675 גבוה:8,749 נמוך:8,538 תמורה:1,726,498 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הצליחה לשמור על שוויה. מנגד - אורמת אורמת טכנו +0.03% אורמת טכנו 29,500 +0.03% בסיס:29,490 פתיחה:28,830 גבוה:29,660 נמוך:28,830 תמורה:31,534,386 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הדואלית עלתה מתחילת השנה ב-17%. 

שוק הנדל"ן בישראל רותח. הביקושים עצומים, המרדף אחר דירה בכל מחיר מטיס את המחירים למעלה ואין אור בקצה המנהרה למרות ניסיונות רבים ורפורמות של ממשלות ישראל (שלא בהכרח נמצאות בכיוון הנכון, כפי שמסבירים הכלכלנים פרופ' עומר מואב וד"ר מיכאל שראל). אבל למרות שהענף נראה מבטיח, חברות הנדל"ן ממונפות ומסוכנות מאוד והשוק מאותת בהתאם. מדד ת"א נדל"ן ירד 15% מתחילת השנה, ת"א בניה ירד ב-18%, מדד הנדל"ן המניב בישרראל מחק 15%, והנדל"ן המניב בחו"ל 11%. קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה -0.9% עזריאלי קבוצה 28,500 -0.9% בסיס:28,760 פתיחה:28,610 גבוה:29,290 נמוך:28,300 תמורה:44,668,507 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ירדה 16% מתחילת השנה, שיכון ובינוי שיכון ובינוי -1.1% שיכון ובינוי 1,077 -1.1% בסיס:1,089 פתיחה:1,089 גבוה:1,092 נמוך:1,068 תמורה:3,879,637 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם מינוס 29% ונכסים ובנין נכסים ובנין -0.84% נכסים ובנין 24,820 -0.84% בסיס:25,030 פתיחה:25,300 גבוה:25,300 נמוך:24,210 תמורה:1,414,604 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם מינוס 37%.

יש גם מנצחים
כדי להיות מנצח אתה לא חייב בהכרח להציג עליות, אתה יכול גם להציג את הירידות הנמוכות ביותר – ובקטגוריה הזו ניצחו הבנקים עם ירידה במדד של 4.2% מתחילת השנה. הבנק הבינלאומי בינלאומי -0.29% בינלאומי 17,150 -0.29% בסיס:17,200 פתיחה:17,000 גבוה:17,300 נמוך:17,000 תמורה:34,107,721 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אפילו מציג עלייה של 5.3% אך הוא הבנק היחיד שצבוע כרגע בירוק. מזרחי טפחות מזרחי טפחות +0.63% מזרחי טפחות 16,000 +0.63% בסיס:15,900 פתיחה:15,700 גבוה:16,050 נמוך:15,660 תמורה:79,030,996 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ירד 3.3%, לאומי לאומי +1.67% לאומי 4,135 +1.67% בסיס:4,067 פתיחה:4,040 גבוה:4,140 נמוך:4,040 תמורה:158,957,381 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ירד 6.3% ופועלים פועלים +2.13% פועלים 4,210 +2.13% בסיס:4,122 פתיחה:4,127 גבוה:4,210 נמוך:4,127 תמורה:147,153,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ודיסקונט דיסקונט +1.79% דיסקונט 2,394 +1.79% בסיס:2,352 פתיחה:2,335 גבוה:2,394 נמוך:2,335 תמורה:64,807,307 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם ירידות עמוקות יותר של 9% ו-12% בהתאמה. היציבות של הבנקים אל מול הקשיים בשווקים איננה מפתיעה. הבנקים חזקים יותר ויש להם משענות כלכליות רחבות יותר שיכולות להחזיק אותן עם הראש מעל המים לאורך זמן רב. הבנקים מרוויחים מעליית הריבית ולכן מפגינים יציבות יחסית.

אבל כשאנחנו מדברים על מנצחים אנחנו מחפשים את אלו שבאמת מסכמים את חצי השנה האחרונה בצבע ירוק בוהק. מניות הנפט והגז נתנו שואו – צפוי אמנם – ומדד תל אביב נפט וגז המריא ב-40%. מחירי הנפט המריאו עוד לפני המלחמה באוקראינה, אבל גם זו המשיכה להזניק, כצפוי, את מחיר המניות לאור סגירת הברז הרוסי וריכוז התלות והביקוש לנפט בידיים של מדינות המפרץ הפרסי. קבוצת דלק דלק קבוצה +0.77% דלק קבוצה 46,860 +0.77% בסיס:46,500 פתיחה:46,980 גבוה:47,060 נמוך:46,500 תמורה:21,665,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: המריאה 80% - וממשיכה להציג התאוששות מרשימה מהמשבר שלה, בזן בזן -5.04% בזן 92.3 -5.04% בסיס:97.2 פתיחה:92.6 גבוה:93.8 נמוך:91 תמורה:13,354,037 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: זינקה 46% ואנרג'יאן אנרג'יאן +0.32% אנרג'יאן 5,050 +0.32% בסיס:5,034 פתיחה:5,030 גבוה:5,120 נמוך:5,022 תמורה:12,859,437 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עלתה ב-32%, כאשר אחרי עיכובים של שנה וחצי היא צפויה להתחיל הפקת גז ממאגר כריש ברבעון השלישי של השנה.

העתיד עודנו לוט בערפל
המגמה של חצי השנה האחרונה מאוד ברורה: מניות החברות הטכנולוגיות מתרסקות אחרי שנהנו משנים של תשואות גבוהות (השנה וחצי האחרונות בפרט), ומניות חברות הנפט והגז נוסקות - על רקע העלייה החדה במחירי הנפט. המצב בשווקים אינו יציב. האינפלציה ממשיכה להשתולל וצפויות העלאות ריבית נוספות על ידי הבנקים המרכזיים, והשאלה היא כמובן - לאן הולכות הבורסות והאם זה הזמן לקנות מניות. תמהיל המורכבויות של היציאה ממשבר הקורונה (שעדיין מתפשטת בחלק מהמדינות), המלחמה באוקראינה ומתיחויות בינלאומיות נוספות לא צפויים להקל על המשקיעים. מצד שני - מי שנשאר לאורך שנים רבות בבורסה עשוי ליהנות מהתשואה הגבוהה שמספקות המניות לאורך זמן, מעל כל אלטרנטיבה אחרת. 

אלו שמנהלים את כספיהם בצורה אקטיבית צריכים להיות ערים מאוד לכל תזוזה הכי קטנה בשוק שמא היא תהפוך להתרסקות גדולה, ומאידך, המשקיעים הפסיביים לטווח הארוך יכולים להמשיך בשגרת יומם ומוטב שלא יבדקו את מצב חשבונותיהם בתקופה הקרובה. השווקים יתאוששו, אמנם זה לא באופן ודאי - אבל כך מראה ההיסטוריה והסטטיסטיקה של 200 השנים האחרונות. השאלה שעדיין על השולחן זה עד כמה אנחנו רחוקים מהתחתית, וכמה זמן ייקח לאחריה למשק להתאושש. לשאלה הזאת כנראה שלאף אחד אין עדיין תשובה.