מיטב ברוקראז' נותן אפסייד של 40% למגדלי הים התיכון

בית ההשקעת מיטב מיטב דש מעריך כי המניה של מגדלי הים התיכון מגדלי תיכון 0% תעלה לכדי 14 שקל – אפסייד של 40%. לדברי האנליסט רז מור, ההשקעה במגדלי הים התיכון צפויה להציף ערך רב עם התקדמות הבתים החדשים שבבנייה ובתכנון. ההערכה מתבססת על משך הזמן הארוך שיידרש להתייצבות הפרויקטים ותזרימי המזומנים מיזום הבתים החדשים.

שווי השוק הנוכחי של מגדלי הים התיכון נמוך מעט משווי ההון העצמי בתוספת המיסים הנדחים כ-1.55 מיליארד שקל המבטא להערכת בית ההשקעות את שווי הפעילות הקיימת בלבד. תוספת הערך המהותית תתרחש בהדרגה עם פתיחתו של הבית לדיור מוגן ברחובות ובעיקר ככל שהחברה תתקדם  בהקמת הבתים החדשים שעדיין בשלבי בתכנון.

הבתים החדשים צפויים לייצר למגדלי הים התיכון תזרים של כ-2.2 מיליארד שקל מפיקדונות ובניכוי העלויות שידרשו להקמת הבתים החדשים, תזרים נטו של כ-900 מיליון שקל. בנוסף לפיקדונות שיכנסו מאכלוס הבתים, צפוי לחברה תזרים שנתי של כ-77 מיליון שקל מתחלופת דיירים לאחר האכלוס הראשוני.   תוספת השווי מייזום הוערכה ע"י היוון התזרימים הצפויים בכ-850 מיליון שקל. הוצאות ההנהלה, שיווק ומכירות של מגדלי הים התיכון, בכ-40 מיליון שקל בשנה – מדובר בהוצאות גבוהות שמכבידות על התזרים אך ההערכה היא כי ניתן לייחס כחצי מהן לפעילות הייזום העתידית. שוויים הנוכחי של הבתים הקיימים מוערך בכ-4.05 מיליארד שקל והוא מבוסס על הערכת השווי השמאית תחת הנחות ברמת הריבית הנוכחית ומשקף להערכתנו את שווים הנוכחי.

מניית מגדלי הים התיכון עלתה מתחילת השנה ב-11.5% למחיר של 10 שקל המבטא שווי של 1.5 מיליארד שקל. הרווח של החברה ברבעון הראשון השנה הסתכם ב-24 מיליון שקל על הכנסות של 55.5 מיליון שקל. בשנת 2021 כולה הרוויחה החברה 344 מיליון שקל על הכנסות של 213 שקל. השווי מבטא מכפיל רווח של 5.  

• אחרי שהפכה לחבר בורסה: אלטשולר נכנסת לשוק הברוקראז'
• כאב הראש של צ'רלס שוואב - הפסדי ענק באג"ח