אנויז'ן חייבת לגייס – האם כל האמצעים כשרים?

חברת אנויז'ן אנויז'ן 0% אנויז'ן 60.8 0% בסיס:60.8 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הישראלית, העוסקת במחקר, פיתוח וייצור של מיכשור רפואי בתחום ההזנה התוך-גופית מדווחת על עסקאות רבות עם בתי חולים בארצות הברית שמקפיצות את שווי המניה שלה ולראיה הזינוק של כ-53% ב-20 ביולי האחרון. זה חשוב, זה בהחלט אירוע עם ערך לביזנס של החברה, אבל המשקיעים צריכים לזכור - הדרך של החברות האלו לרווחים עוברת דרך הכיס שלהם. החברות האלו רזות במזומנים והן מפסידות ושורפות מזומנים. הדרך שלהם להצלחה היא הנפקות, ואכן אחרי שורה של הודעות מיוחצנות, הגיעה ההנפקה והמניה עשתה את הדרך למטה. אז הודעות טובות זה סבבה, רק תזכרו שברך יש הרבה פעמים הנפקות גם מחזירות את המחיר למטה.

לדף המניה >>> אנויז'ן

כך או אחרת, החברה פיתחה מערכות ניווט אלקטרומגנטיות המסייעות לצוותים רפואיים בהחדרת צינור הזנה באופן יעיל ובטוח המונע סיכונים וסיבוכים רפואיים. באותו יום שזינקה (20.7), הוציאה החברה עוד הודעה גנרית על עסקה נוספת שבה היא תמכור את מערכת ה-ENvue שלה לבית החולים אמריקאי השייך לרשת בתי החולים הגדולה ביותר בטקסס.

לפי אותה הודעה, בית החולים BaylorScott & White Centennial, השייך לרשת שירותי בריאות הכוללת 52 בתי חולים ברחבי ארה"ב, ירכוש את מערכת ה-ENvue ומוצרים מתכלים (זונדות) מדי שנה. אז למה המניה קפצה כל כך הרבה? בהודעת החברה באמת לא היה שום דבר שמצדיק זינוק שכזה, אבל מה שכן מסתבר הוא שה-FDA הורה על ריקול לחברה מתחרה וכך נשארה אנויז'ן יחידה בזירה.

לכאורה הכל נראה ורוד אצל אנויז'ן – החברה מדווחת על עסקאות בעלות פוטנציאל לגדול עוד יותר, רשמה פטנט על המוצר שלה, מתכננת להירשם בוול סטריט וזכתה במונופול עם הריקול של המתחרים. ובכל זאת, החברה רושמת לא מעט הפסדים והמניה בנפילה. 

המניה של אנויז'ן ירדה ב-60% מהשיא שלה לפני שנה וב-40% מתחילת השנה למחיר של 23.5 שקל המבטא שווי של 61 מיליון שקל. בשנת 2021 הפסידה החברה 7 מיליון שקל על הכנסות של 538 אלף שקל. השבוע אנויז'ן הנפיקה מניות בתמורה ל-3.3 מיליון שקלים. בחודש דצמבר ביצעה החברה גיוס של 12 מיליון שקל באמצעות ארבעה משקיעים במחיר של 36 שקל למניה ששיקף הנחה של 15%.

אנויז'ן כאמור גייסה השבוע 3.3 מיליון שקלים, אך מדובר בכישלון מאחר והחברה הציעה 7,200 ניירות ערך בשווי של 18 מיליון שקלים - גיוס בפועל של 18% ממה שתכננה. נכון לסוף 2021 לאנויז'ן יש מזומנים בהיקף של מתחת ל-2.5 מיליון דולר (כ-8.5 מיליון שקל)  כך שגיוס של 3.3 מיליון שקלים שביצעה עכשיו מאוד מהותי לחברה. עם זאת, החברה שורפת כ-17-19 מיליון שקל בשנה בהתאם לקצב של שנה שעברה והמשמעות היא שאין לה כסף להמשך פעילות לתקופה ממושכת. היא חיה מהיד לפה והיא נואשת למזומנים. זו בדיוק הבעיה, כל הודעה חיובית נדחפת להיות חיובית עוד יותר, המטרה ברורה - להזניק את המניה ולגייס כסף - זהירות. ברוב המקרים האלו המניה חוזרת לרדת.

בריאיון לביזפורטל בדצמבר האחרון הסביר המנכ"ל ד"ר דורון בסר כי "מקובל בשוק לתת הנחה מסוימת, לטווח הארוך ההנחה הזו לא באמת משמעותית, כי הכספים של הגיוס יעזרו לחברה להתפתח בצורה משמעותית, נשתמש בכספים כדי להתרחב למספר רב של בתי חולים במדינות נוספות בארה"ב, ונמשיך להגדיל את המכירות".

המנכ"ל בסר צדק, החברה אכן התפתחה אבל לאורך זמן המשקיעים כאמור פחות התלהבו וציננו ת המניה משמעותית. "אין לי תשובה לזה, אני דואג לניהול השוטף של החברה, ואני פחות מתעסק במחיר המניה. אבל אני אכן מקווה שהמניה תביא ערך למשקיעים בהמשך" – כאן דווקא בסר טעה. המשקיעים של אנויז'ן מאוכזבים. הם ציפו לביצועים טובים יותר של החברה לאור הגיוסים שביצעה ואלו שהיא עוד רוצה לבצע. משלא קיבלו את הסחורה הם נקמו וחתכו את שווי השוק של החברה עם צניחה קשה. אז נכון שכל השוק חווה טלטלה בחצי השנה האחרונה עם ירידת הערך, אבל נראה כי המניה של אנויז'ן חוותה את זה באופן קצת קשה יותר. עם זאת, סביר בהחלט כי החברה תהנה מהבלעדיות שלה בתחום ותצמצם את הספדיה בקצב גבוה יותר שיביאו בעתיד הנראה לעין לרווחים נאים.