"שווי השוק של ברן הוא בחסר"

חברת ברן +0.34% ברן 1,459 +0.34% בסיס:1,454 פתיחה:1,454 גבוה:1,488 נמוך:1,452 תמורה:226,756 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  העוסקת במתן שרותי הנדסה,ניהול פרויקטים,תשתיות לתקשורת בישראל ובחו"ל. דיווחה על תוצאותיה לרבעון השני של השנה - ההכנסות הסתכמו ב-90.2 מיליון שקל לעומת 83.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. 

צבר ההזמנות של החברה עומד על 1.9 מיליארד שקל מתוכם 662 מיליון שקל ברבעון השני של השנה. צבר ההזמנות הגבוה מעלה שאלות רבות על מדוע זה לא בא לידי ביטוי בשורה התחתונה. איציק פרנק בראיון לביזפורל, מרגיע, "הרווחיות תגיע במחצית השנייה של השנה". פרנק הרחיב על הפוטנציאל של החברה, השווי הלא הוגן להערכתו שהיא מקבלת בשוק, על הסיבות שגופים מוסדיים לא פוזלים לכיוון שלהם, ועל הפעילות המרשימה בחוף השנהב. 

איך זה שהצבר המרשים לא מחלחל להכנסות מוגברות ורווחיות גדולה? 
"קודם כל ברבעון השני, החתימה על ההסכמים והפרויקטים הגדולים עוד לא השפיעו עלינו ולא בא לידי ביטוי בדו"חות. הרווחיות ברבעון השני, מגיעה מהפעילות השוטפת שלנו. ביחס לרבעון המקביל בשנה שעברה שם הכרנו ברווח חד פעמי שתרם לרווחיות כך שלולא הוא הגידול בשיעור הרווחיות בין הרבעונים היה גדול יותר".

"הפרויקטים החדשים, והרווחיות מצבר ההזמנות ישפיע עלינו מהרבעון השלישי ואילך, רמת הרווחיות שלהם היא רמת רווחיות טובה מהרווחיות הממוצעת בברן. צפוי להיות גידול משמעותי במחזורים שלנו בעקבות הצבר. כפועל יוצא צפוי גם גידול ברווחיות, קשה להגיד כעת מה רמת הרווחיות, כי כל פרויקט הוא לגופו אך צפוי גידול בשורה התחתונה"

"הפרויקטים החדשים יניבו רווחיות טובה, כאשר הפרויקט הכי גדול שלנו שיתחיל ברבעון הרביעי בחוף השנהב עם חוזה בהיקף של 200 מיליון יורו, יניב רווחיות יפה מאוד ביחס לרווחיות הממוצעת של ברן. אנו צופים רווחיות של כ-20% בפרויקט, שצפוי להוביל אותנו בשנים הקרובות לרווח גולמי מצטבר של כ-40 מיליון יורו. רק ברבעון הרביעי אנחנו צופים שהפרויקט (חוף השנהב) יוסיף סכום משמעותי". 

אתה חושב שהשווי בשוק הוא ראוי?
"אני חושב שהשווי שוק שלנו מוערך בחסר, התהליך שעברנו בשנתיים האחרונות הוא משמעותי, לפני שנתיים היינו בשווי של כ-60 מיליון שקל, עשינו דרך. אני חושב שיש פוטנציאל להמשיך וגדול, ולזמן הנוכחי שברן נמצאת בו אנחנו עוד לא הגענו לשיא, אנחנו רחוקים מהשווי הראוי לנו"

מתי הפרות של צבר ההזמנות יבואו לידי ביטוי בדו"חות? ההכנסות יוכפלו?
"אני אגיד שצפוי גידול במחזור הפעילות וההכנסות של החברה. תכנית העבודה שלנו היא ברת הישג, קצב הגידול בוודאות יקרה כי הפרויקטים כבר אצלנו ביד"

איפה אתם נמצאים בתחום פעילות המים של החברה, יש לכם שת"פ עם מקורות?
"הפריחה עצומה בתחם המים. הפרויקט שלנו במונגוליה של 125 מיליון דולר זה פרויקט בתחום המים, הפרויקט שלנו בחוף השנהב בהיקף של 200 מיליון יורו הוא פרויקט מים."

"בישראל מול מקורות יש לנו חוזה בהיקף של כ-20 מיליון שקל של ניהול ופיקוח בפרויקטים עבור מקורות. יש לנו חוזה מול מקורות שאנחנו אחראים גם על תכנון הנדסי של פרויקטים מול מקורות, במקביל יש לנו חברת בת שעוסקת בתחום הקידוחים שגם היא פועלת בפרויקטים של מקורות"

"בישראל אנחנו בעצם לובשים את כל הכובעים בתחום - אני מתכנן מנהל ומפקח בפרויקטי מים, כמו כן אני גם מבצע. רכשנו את מכונת קידוחי המים הגדולה בישראל שעכשיו בדרכה לאתר שלנו בבאר שבע. זו מפלצת, בסדרי גודל של אסדה. אנחנו חזק בעסקי המים, תחום המים זה תחום מאוד צומח ומהותי בברן, רק שני הפרויקטים שציינתי מעלה הם בהיקף של כ-325 מיליון דולר בתחום המים". 

אתם מבטיחים ביצועים הרבה זמן וזה קרה באופן חלקי. למה שהמשקיעים יאמינו לכם?
" קודם כל הם צריכים להאמין בי, בניהול. אנחנו לא חברת טכנולוגיה ולא חברת מוצר, מי שמאמין בברן צריך לפגוש אותנו ולהאמין בנו.  בשנתיים האחרונות הצגנו תכנית עבודה, יעדים ומטרות, כולם מומשו ובוצעו. מה שאמרנו שיקרה אכן קורה."

"זה המסר המרכזי שלי, אנחנו לא משנים כיוון אלא דובקים בדרך שלנו, לא ממציאים את עצמנו מחדש. אמרנו לפני שנתיים שהיה לנו מחזור של כ-130 מיליון שקל שנגיע למחזור של מעל 200 מיליון שקל וכך קרה. אנחנו מרוכזים בפרויקטים, המרכזי שבהם בחוף השנהב, חלק מהשוק מצקצק אבל זה קורה".

מה הסיבה שגופים מוסדיים לא משקיעים בכם?
"אתה צריך לשאול אותם. כנראה בגלל הגודל של ברן. היא פחות על הראדר שלהם."

מה החזון שלך לחברה ל-3-4 שנים הקרובות?
"ראשית, שנצמח בצורה דרמטית בתחומי הפעילות שלנו, השוק מאפשר לנו, ברן תחזור לסדרי הגודל בהם היתה בעבר. אני צופה להיקף פעילות משמעותית יותר גדול ממה שקיים היום, בתחומי הפעילות שלנו."

"שנית, החזון שלי הוא שמעבר לכך שברן תהיה חברה פרויקטאלית, וחברה שנותנת שירותים, אנחנו נרצה להיות גם בעלי או שותפים של פרוייקטים פרט להיותנו גורם מבצע. ברן השאיפה שלה בשנים הקרובות לא רק לבצע פרויקטים אלא גם להיות בעלים של פרויקטים, כמובן בסינרגיה מתאימה בפעילות"