מה הן מניות דואליות ומה זה ארביטראז'? פערי המסחר בין הבורסות

מדי בוקר, טרם פתיחת המסחר בתל אביב, אנחנו מספרים לכן על "המניות הדואליות" שחזרו מהמסחר האחרון בוול סטריט. חברות ישראליות רבות נסחרות הן בבורסה המקומית בתל אביב והן בוול סטריט בארה"ב - מניות אלו הן המניות הדואליות. חשוב להדגיש כי דואליות אינן נסחרת בהכרח בוול סטריט אם כי אלו מניות הנסחרות בשתי זירות מסחר שונות, לרוב במדינה בה פועלת החברה, ובבורסה במדינה גדולה אחרת. כך למשל, חברת אנרג'יאן העוסקת בחיפושי נפט וגז ברחבי העולם ואף שולטת במאגרי "תנין" ו"כריש", היא חברה בריטית הנסחרת בבורסה בלונדון והן בבורסה בתל אביב. כך גם חברת באטמ העוסקת בפיתוח וייצור מערכות תקשורת וסייבר ומכשור רפואי לבדיקות מעבדה.

בין המניות הדואליות הגדולות והמוכרות הנסחרות בישראל ובניו יורק ניתן למצוא את ענקית התרופות טבע, מפיק הפוספטים איי.סי.אל, חברת נייס העוסקת בפיתוח וייצור תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים, חברת אלביט מערכות העוסקת בעיקר בתחום הביטחון ועוד.

ארביטראז' החוק בישראל מגדיר את הכללים אשר על פיהם צריכות להתנהל חברות הנסחרות בשתי בורסות שונות שאחת מהן היא תל אביב, ואת דרך העברת המניות בין הבורסות, וזאת מכיוון שלעיתים עלולים להיווצר פערי מחירים בין שערי המניות בבורסות השונות אשר מאפשרים ביצוע ארביטראז' בין הבורסות אשר שעות פעילותן שונות.

ארביטראז' הוא ניצול של פער במחיריו של נכס מסוים בשני שווקים או יותר, למטרת רווח. פעולת ארביטראז' פשוטה עשויה לכלול רכישת נכס בשוק שבו מחירו זול ומכירתו בשוק אחר במחיר גבוה יותר. פעולות ארביטראז' מורכבות יותר עשויות לכלול פעולות קנייה ומכירה של נכסים אחדים במספר רב של שווקים, המתקזזות האחת עם השנייה ומותירות רווח ביד מבצען.

• הכתובת היתה על הקיר? ההזדמנות לייצר רווחי ארביטראז' בזכות הבדלי השערוך שבין קרנות REIT סחירות ופרטיו
• מניית ישראכרט - האם היא הזדמנות? הראל קונה ב-16.5 שקל למניה והמלחמה הורידה את המחיר ל-14.6 שקל

>>>לעמוד פערי הארביטראז'

כך למשל ביום שלישי מחרתיים, יתחדש המסחר בתל אביב לאחר שמחת תורה, והמניות הדואליות תושפענה מפערי הארביטראז' עימן חזרו מהמסחר בבורסות האחרות. להלן פערי הארביטראז' נכון לשעה זו (יובהר כי מחר יתקיים מסחר בוול סטריט שישפיע גם הוא על פערי הארביטראז'):