האזהרה החבויה של קווליטאו: עלולה לאבד לקוח חשוב, בגלל המגבלות של ממשל ארה"ב על פעילות השבבים מול סין

חברת  קווליטאו +1.92% קווליטאו 18,590 +1.92% בסיס:18,240 פתיחה:18,240 גבוה:18,770 נמוך:18,150 תמורה:2,480,941 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  המפתחת ציוד בדיקה לתעשיית המוליכים למחצה מדווחת בדוח וולנטרי שהצבר שלה גדל ל-27.3 מיליון דולר לעומת 25.1 מיליון דולר בסוף הרבעון השני. ביחס לתקופה המקבילה בשנה שעברה מדובר על עליה של 112% אז הוא עמד על 12.8 מיליון דולר. יתרת המזומנים גדלה ל-10.6 מיליון דולר.

במקביל מדווחת החברה כי במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה ההכנסות גדלו ב-34% והגיעו ל-26.6 מיליון דולר, לעומת 19.8 מיליון בתקופה המקבילה בשנה שעברה.  יצויין כי כאשר מבודדים את תוצאות הרבעון השלישי - הצמיחה כבר לא מרשימה. למעשה ברבעון השלישי קווליטאו רשמה הכנסות של 9.1 מיליון דולר, גידול של 4% בלבד לעומת 8.8 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.

עלולה לאבד לקוח חשוב - אבל כדי לקרוא את זה תצטרכו לחפש את המשפט הזה בסוף הדיווח, אחרי הרבה הבהרות שונות ומשונות
אבל הבעיה הגדולה של קווליטאו לא נמצאת בכסף כרגע אלא במילים שהיא החביאה עמוק בסוף הדיווח הוולנטרי. הממשל האמריקאי מגביל את הפעילות של חברות מול חברות סיניות מחשש שהמידע ידלוף והממשל הסיני ינצל את זה כנגד המערב.

לדברי קווליטאו "במסגרת עדכון שבוצע לאחרונה לרשימת החברות המוגבלות, נכללה ברשימה כאמור חברה אשר היוותה עד למועד פרסומה כאמור לקוח חשוב של החברה. החברה מעריכה שכתוצאה מהכללתו של לקוח זה ברשימת החברות המוגבלות הלקוח עשוי לפנות למתחרים של החברה במסגרת הזמנות בעתיד." (ההדגשה לא במקור. נ"א)

אבל כדי לקרוא את האזהרה הזו צריך לחפור עמוק. למעשה צריך לעבור כמה וכמה פסקאות כדי למצוא את הדברים בפסקה האחת לפני האחרונה.

לפני זה החברה מאריכה על כך שכל ההזמנות שיש לה כרגע בסין יסופקו וכי אף מהחברות שאיתה היא עובדת לא נמצאת ברשימה של החברות המוגבלות, ומיד מסייגת  ואומרת שהיא לא יודעת "לצפות הכנסתן של חברות נוספות הרשומות בסין לרשימת החברות המוגבלות".

הנה כל הפסקאות שצריך לעבור כדי להגיע לאזהרה:
בהמשך לשאלות שהופנו לחברה על ידי חלק מבעלי מניותיה בעקבות הדוח הכספי החצי השנתי, שפרסמה החברה ביום 31 באוגוסט 2022 והתייחסותה להשפעת הסכסוך הכלכלי המתמשך בין ארה"ב לסין על פעילותה, החברה מתכבדת להבהיר ולעדכן בזה כדלקמן:

"נכון למועד דיווח זה, כל ההזמנות של לקוחות החברה בסין עליהן דיווחה החברה, למיטב הערכת הנהלת החברה, יסופקו כמתוכנן. עוד יצויין כי כל ההזמנות אשר החברה קיבלה מחברות הרשומות בסין לאספקה בשנים 2022 ו- 2023 ,נתקבלו מחברות סיניות אשר נכון למועד זה אינן נמנות על רשימת החברות המוגבלות למשלוח ולמסחר המפורסמת ע"י ממשלת ארה"ב (להלן: "רשימת החברות המוגבלות").

"למרות האמור לעיל, יובהר כי אין באפשרותה של החברה לצפות הכנסתן של חברות נוספות הרשומות בסין לרשימת החברות המוגבלות, וכן אין באפשרותה לקבל מידע בדבר כוונתה של ממשלת ארה"ב להוסיף חברות נוספות הרשומות בסין לרשימת החברות המוגבלות. כמו כן יובהר, כי החל מרגע הכללתה של חברה הרשומה בסין ברשימת החברות המוגבלות, החברה אינה רשאית עוד לספק הזמנות לאותה חברה; האמור נכון גם ככל שהכנת ההזמנה הסתיימה וההזמנה מוכנה לאיסוף ע"י משלח של החברה הרשומה בסין או כל איסוף ע"י משלח שייעודו החברה הרשומה בסין הנכללת ברשימת החברות המוגבלות כאמור.

"נכון למועד דיווח זה, עיקר צבר ההזמנות של החברה לשנת 2023 מורכב מהזמנות של חברות הרשומות בסין ו/או מיועד לשוק הסיני, עם זאת, אין החברה יכולה להעריך באם אחת או יותר מן החברות המזמינות כאמור עתידה להיכלל ברשימת החברות המוגבלות, וכן אין החברה יכולה להעריך באם אחת או יותר מן החברות המזמינות כאמור יכולה להיחשב כמועמדת להיכלל ברשימת החברות המוגבלות.

"יובהר כי ככל שממשלת ארה"ב תפרסם כי חברה הרשומה בסין נכללת ברשימת החברות המוגבלות, החברה אינה זכאית לפיצוי כלשהו ממשלת ארה"ב בגין אובדן ההכנסה או כל פיצוי אחר בגין קבלת הזמנה ו/או מניעת האספקה לחברה הרשומה ברשימת החברות המוגבלות כאמור, כמו כן החברה לא תהיה מחויבת בפיצוי כלשהו לחברה הרשומה ברשימת החברות המוגבלות בגין אי אספקה, או כל הפרה אחרת של הסכם בינה לבין חברה הרשומה ברשימת החברות המוגבלות כאמור.

"עם זאת, במקרה של ביטול הזמנה שהתקבלה מחברה סינית הנכללת ברשימת החברות המוגבלות, החברה תידרש להחזיר לאותה החברה, כל תשלום שהתקבל כתשלום מראש ו/או מקדמה ו/או כל כספים שקיבלה החברה בפועל על חשבון ההזמנה שכאמור לא תסופק."

עד כאן. רק עכשיו מגיעה פסקת האזהרה. תודו שלא התייאשתם בדרך. מה פתאום.

בכל מקרה, לקווליטאו יש מפעל ייצור בעמק הסיליקון בקליפורניה ומרבית המכירות שלה מגיעות מלקוחות במזרח הרחוק. מניית החברה נסחרת כעת במחיר של 44.2 שקל למניה ושווי שוק של 190 מיליון שקל, מתחילת השנה המניה עלתה ב-4.4% ובמהלך 12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-12.6%.