הקוסם שאול נאוי מציג - ההפרשה להפסדי אשראי יורדת בשעה שהיא עולה אצל האחרים

חברת  יעקב פיננסים -2.54% העוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של השנה בהם היא רושמת הכנסות מימון נטו של 22 מיליון שקל לעומת 10.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 113.5%. החברה בשליטת שאול נאוי שנפרד מאחיו ומכר את חלקו בחברת האשראי החוץ בנקאי, האחים נאוי. לשאול נאוי ניסיון עשיר בשוק האשראי החוץ בנקאי.

החברה רושמת רווח נקי של 16 מיליון שקל בהשוואה לרווח נקי של כ-6.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 159.8%. התוצאות יפות ועזר לכך גם הכנסות מהפסדי אשראי = ביטול הפרשות להפסדי אשראי של 800 אלף שקל ברבעון, ובכלל ההפרשות של החברה אפסיות -  ההפרשה להפסדי אשראי ירדה מ-0.24% ל-0.21% בשעה שאצל אחרים זה פי 10. הפרשות של פי כמה, היו מורידות כמובן את הרווח משמעותית. זאת ועוד - חברת יעקב פינננסים היא חברה חדשה יחסית ולכן קשה לגזור-לקבוע מדיניות והיסטוריית הפרשות, היא צריכה להיות שמרנית יותר בהצגה החשבונאית ובגודל ההפרשות - לא נראה שזה מה שהיא עושה, לפחות לא בהינתן שיעורי ההפרשה וביטול ההפרשה ברבעון. הסיבה היא כנראה הישענות על הניסיון הרב של שאול נאוי בתחום, ובכל זאת - מדובר בחברה חדשה והזהירות היתרה היתה אמורה להיות בבסיסי הביקורת וסקירת הדוחות על ידי רואי החשבון. 

במהלך תקופת הדוח, חל גידול בתיק האשראי של החברה בסך של כ-251 מיליון שקל לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ויתרתו לסוף בספטמבר הסתכמה לסך של כ-1.48 מיליארד שקל, המהווה גידול של כ-20.4%. סך הפירעונות שביצעה החברה ללקוחותיה עומד על כ-2.44 מיליארד שקל והיקף העסקאות, עומד על סך של כ-2.7 מיליארד שקל. בסמוך למועד פרסום הדוח יתרת לקוחות אשראי ברוטו עומדת על כ-1.49 מיליארד שקל.

בחברה מדגישים כי לאור כך שהיא פועלת בתחום האשראי החוץ בנקאי, היא מושפעת באופן ישיר מעליית הריבית ועליית מחירי המימון. עליית הריבית כאמור, עלולה להאט את קצב הצמיחה של המשק ובהתאם, להאט את קצב גדילת תיק האשראי של החברה.

• אחרי שהכפילה את השווי - שאול נאוי מממש ביעקב פיננסים
• חברת האשראי החוץ בנקאי שמסתירה אפסייד של 50% ואולי יותר

מניית יעקב פיננסים ירדה מיום המסחר הראשון ב-42% למחיר של 12.5 שקל המבטא שווי שוק של 307.3 מיליון שקל. בהינתן קצב הרווחים היא נסחרת במכפיל רווח של כ-6-7