אלביט שוב מאכזבת - האם זה ישפיע על המניה?

אחרי שברבעון הקודם התוצאות היו מתחת למצופה, גם ברבעון הנוכחי אלביט מערכות אלביט מערכות 0% אלביט מערכות 89,000 0% בסיס:89,000 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מאכזבת - ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו ב-1.3 מיליארד, מתחת להערכות האנליסטים ל-1.36 מיליארד דולר, הרווח למניה - 1.4 דולר, בעוד האנליסטים ציפו ל-2.11 דולר למניה. מנכ"ל החברה, בצלאל (בוצי) מכליס, מסביר כי "הסביבה הנוכחית מציגה הזדמנויות ואתגרים עבור אלביט מערכות", אבל בינתיים למרות ההזדמנויות, דווח רווח והפסד מבטא את האתגרים ואל את ההזדמנויות.

"העלייה במתחים הגיאופוליטיים וצמיחה בתקציבי ביטחון יצרו הזדמנויות רבות ואנו מגדילים את ההשקעה בפיתוח העסקי על מנת למצות את הפוטנציאל של המגמות הללו", אומר מכליס, "האנשים שלנו הם הנכס החשוב ביותר שלנו והתרומה שלהם הנה חיונית להצלחה שלנו בטווח הארוך. השנה, כחלק ממאמצינו לשמר עובדים בעלי ביצועים טובים, הענקנו תוכניות תגמול לעובדים הקשורות למחיר המניה וצברנו הוצאות בהתאם".

במילים אחרות, אי העמידה בשורה התחתונה נובע מהגדלת הוצאות בגין עובדים. אבל, זה רק חלק מהתמונה, זה לא מסביר את הירידה בהכנסות וזה לא מסביר את כל הפספוס בשורה התחתונה. ההסבר הזה אגב, נמסר גם ברבעון הקודם.

כותרת ראשית

האם ה-AI הגיע לתקרת הזכוכית: איך יראו השדרוגים הבאים בצ'אטים?

טכנולוגי | איציק יצחקי | 07:38

- כל הכותרות

הרכישות של תורפז השתלמו: ההכנסות צמחו ב-50% ל-48 מיליון דולר

דיסקונט: תשואה על ההון של 14.9% ורווח של 1.14 מיליארד שקל ברבעון הש...

הרווח הנקי של פועלים עלה ל-1.9 מיליארד שקל; התשואה להון: 13.6%

מנכ"ל פיסיבי: "אין ספק שהתחום הביטחוני יגדל - זו מגמה עולמית"

האם ה-AI הגיע לתקרת הזכוכית: איך יראו השדרוגים הבאים בצ'אטים?

הבנקים מדווחים על רווחים בשמיים - האם זה ימשיך את הסנטימנט החיובי ב...

מחירי הטיסות שומרים על גובה גם בחורף: הישראלים ממשיכים לשלם ביוקר

מויניאן מבטלת גיוס האג"ח בת"א ברגע האחרון לטובת מימון זול בארה"ב

מגמה מעורבת בבורסות אסיה: סמסונג קופצת ב-5.8%; החוזים על וול סטריט...

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

עוד תכניות

"בנוסף, הגדלנו מלאים ברבעונים האחרונים כחלק מהמאמצים שלנו למתן את ההשפעה של שיבושים בשרשרת האספקה העולמית ולשמר אספקות בזמן ללקוחות שלנו", ממשיך מכליס, "הנחת העבודה שלנו היא שלחצי עליית המחירים בשרשרת האספקה ובשוק העבודה ישככו בהדרגה החל מהמחצית השנייה של 2023.

"אנו ממשיכים להשקיע בפורטפוליו היכולות המתקדמות של אלביט מערכות ובכללן במערכות לא מאוישות, C4I, ל״א, פתרונות ימיים וחימושים מדויקים. ההזמנות המשמעותיות שקיבלנו ב- 2022 הדגישו את הרלוונטיות של הפורטפוליו שלנו עבור לקוחותינו והן תומכות בסיכויי צמיחה עתידיים".

ההכנסות החברה ברבעון ירדו לעומת תקופה מקבילה - 1,348.9 מיליון דולר בהשוואה ל- 1,363.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי Non-GAAP לרבעון הסתכם ב- 337.9 מיליון דולר (25.0% מסך ההכנסות), בהשוואה ל- 370.7 מיליון דולר (27.2% מסך ההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. משמע ירידה משמעותית ברווחיות הגולמית. 

הרווח התפעולי Non-GAAP הסתכם ב-84.3 מיליון דולר (6.3% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-123 מיליון דולר (9.0% מסך ההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי כולל הוצאות בסך של כ-22 מיליון דולר בגין הוצאות הקשורות לתכניות תגמול עובדים הקשורות למחיר המניה, אבל גם בנטרול ההוצאות האלו החברה רחוקה מהרווח בתקופה המקבילה.

הרווח הנקי Non-GAAP המיוחס לבעלי המניות של החברה ברבעון הסתכם ב-62.6 מיליון דולר (4.6% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-103.1 מיליון דולר (7.6% מסך ההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ברבעון כולל הוצאות של  20 מיליון דולר בגין תוכניות תגמול עובדים הקשורות למחיר המניה, אבל גם בנטרול תוכניות אלו, הרווח נפל לעומת התקופה המקבילה. 

צבר ההזמנות של החברה ליום 30 בספטמבר 2022 הסתכם לסך של 14.7 מיליארד דולר. כ-75% מצבר ההזמנות הנוכחי של החברה מיועד למכירה ללקוחות מחוץ לישראל. כ- 40% מצבר ההזמנות הנוכחי מיועד לביצוע ביתרת שנת 2022 ובמהלך 2023.

כך או אחרת, מניית אלביט אומנם עשויה וצפויה לרדת, אך מה שחשוב בעיני המשקיעים זה הצבר הכולל ומימושו. בהינתן חלק הצבר שמיועד לביצוע ברבעון האחרון ובשנת 2023, מדובר על 6 מיליארד דולר בחמישה רבעונים כשבמקביל יש הכנסות שוטפות (ללא צבר, או צבר מהיר). כך שנראה שמבחינת הכנסות אלביט במסלול הנכון בשנה הבאה. יעד של 5.5 מיליארד דולר הוא אפשרי. היא יכולה גם להפתיע. הבעיה הגדולה היא ברווחיות שנשחקת!

מה  שמדאיג יותר הוא המגמה ברווחיות והוצאות השכר לעובדים. אלביט היתה חייבת לפתות את העובדים מול משכורות הענק במקומות אחרים, דווקא ההאטה עכשיו בהייטק, משחקת לטובתה, אבל השאלה אם העלייה בשכר תשפיע גם על ההמשך. העלייה הזו לצד שחיקה ברווחיות מדאיגים יותר משורת ההכנסות. כאן מדובר כבר בפעם שנייה (אפילו שנייה וחצי) של פספוס. השוק לא יאהב את זה, אלביט תצטרך להסביר ממה נובעת השחיקה ואם היא תחזור לרווחיות של רבעונים קודמים, לראיון עם בוצי מכליס מנכ"ל אלביט לביזפורטל בעקבות הדוחות - לחצו כאן.