אלטשולר שחם הרוויחה 50 מיליון שקל ברבעון; נסחרת במכפיל רווח של 7.5

אלטשולר שחם פיננסים  אלטשולר שחם פנ -3.6% מדווחת על הכנסות של 302.4 מיליון שקל ורווח של 50.2 מיליון שקל ברבעון השלישי של השנה. אלטשולר פיננסים מרכזת את פעילות הגמל והפנסיה של קבוצת אלטשולר שחם ולמרות שהיא סובלת מביצועים חלשים לעמיתים, ובהתאמה מפדיונות, היא עדיין מצליחה לגייס חוסכים לקרנות הפנסיה שלה. השאלה הגדולה היא אם היא תצליח להתאושש בתשואות. שווקים חיוביים משחקים לטובתה כי היא מוטה מניות. כמו כן, אלטשולר חשופה יותר לשווקים בחו"ל (מניות בחו"ל) וזה עלה לה ביוקר בשנה האחרונה. הטענה של מנהלי אלטשולר היא שמנהלי השקעות צריכים להסתכל על היריעה הרחבה ולהפנים שאין מקום לתת להשקעות בישראל משקל מאוד גבוה בתיקי ההשקעות. בפועל, בגופים אחרים המשקל של מניות ישראליות הוא עשרות אחוזים רבים, כשבפועל, מניות ישראליות מהוות שברירי אחוזים מהמניות בעולם. אז אלטשולר לא לקח את זה לקצה, יש לו החזקות גדולות ומשמעותיות במניות ישראליות, אבל משמעותית פחות מהאחרים. השוק הישראלי היה חזק יחסית לבורסות בחו"ל, וזה גרם לאלטשולר להיות בתחתית דירוגי ההשקעות השנה.

זה יכול לעצור ברגע, השאלה היא יותר עקרונית - האם החשיבה והמתודה הזו נכונה. תיאורטית זה כנראה נכון, פרקטית, צריך לזכור שיש הטייה לביתיות ויש קרבה-קשר- וערך לשיחה שוטפת עם המנהלים של החברות וההיכרות עם החברות, רק שהמינון של ההטייה זו השאלה החשובה. כך או אחרת, קצב הרווחים של אלטשולר עומד על 200 מיליון שקל ואם קצב הפדיונות ימשיך לרדת, הרי שהקצב הזה עשוי להימשך. בהינתן שווי חברה של כ-1.45 מיליארד שקל, מדובר על מכפיל רווח של 7-7.5. נשמע בהחלט סביר ואפילו נמוך כנראה מהחשש שהפדיונות עלולים להימשך.    

על רקע התוצאות אמר יאיר לוינשטיין, מנכ"ל אלטשולר שחם פיננסים: "הקבוצה כולה ממוקדת בחיזוק מעמדנו התחרותי וניהול מיטבי של הנכסים שבידינו ומאמינים ביכולתנו לייצר ערך לכל לקוחותינו ובעלי המניות".

במהלך הרבעון נרשמו הכנסות ראשונות של כ-2.5 מיליון ש"ח במסגרת הפעילות החדשה בתחום ניהול ההשקעות האלטרנטיביות.  במסגרת זו השלימה אלטשולר שחם נדל"ן, חברה בת של אלטשולר שחם פיננסים, גיוס ראשון להשקעה בקרן נדל"ן הפועלת באירופה בהיקף של כ-24 מיליון אירו.   נכסי הגמל שבניהולה של אלטשולר שחם גמל ופנסיה, חברה בת בבעלותה המלאה של החברה הסתכמו ליום 30 בספטמבר 2022 בכ-152.15 מיליארד שקל. אלטשולר שחם גמל ופנסיה הינה החברה הגדולה ביותר בשוק קופות הגמל בישראל (לרבות תכנית חסכון לכל ילד) והיא מחזיקה בנתח שוק של כ-23.9% מסך הנכסים המנוהלים בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות.   נכסי קרנות הפנסיה שבניהולה של אלטשולר שחם גמל ופנסיה הסתכמו ליום 30 בספטמבר 2022 בכ-26.53 מיליארד שקל. מספר העמיתים בקרנות הפנסיה שומר על יציבות ביחס לרבעון קודם ועמד בסוף הרבעון השלישי לשנת 2022 על 383,444 לעומת 352,212 בסוף 2021, גידול של כ-9%. נתח השוק של החברה בשוק הפנסיה עמד על 4.44% נכון ליום 30 בספטמבר 2022. 

• אלטשולר: נתח השוק בגמל המשיך להצטמצם; שיא בנכסי הפנסיה
• "לא כל ירידה היא כישלון ולא כל הזדמנות מצדיקה לקיחת סיכונים"