דיסקונט: "עלייה של 10%-15% במדד ה-S&P 500 בשנת 2023"
בנק דיסקונט, בראשות אסטרטג שווקים פיננסיים שמואל קצביאן, מפרסם סקירה מורחבת לשוק המניות הגלובלי לשנת 2023 כאשר בשורה התחתונה הוא צופה "עלייה של כ-10%-15% או יותר במדד ה-S&P 500 (תוך עלייה במכפילים ולצד הנמכת תחזיות הרווח), כשעיקר המגמה עשויה להיות סביב הפסקת העלאות הריבית על ידי הפד' ולאחר מכן". הסיכון העיקרי לשוק נובע מאפשרות של האצה חוזרת באינפלציה בארה"ב, אך נראה כי תרחיש זה פחות סביר ובפרט בראיה שנה קדימה.
בבנק מדגישים כי "ב-2022 נרשמה הירידה החדה ביותר בשוק המניות מאז 2008, כשהפער בין רמת המדד בפועל ובין תחזיות חזאי המיקרו בתחילת 2022 היה החד ביותר לפחות בעשור החולף. ירידה זו נגרמה למרות העלייה ברווחיות בפועל והיא נרשמה בעיקר בשל עלייה חדה מאוד בריבית ובתשואות הריאליות ובאופן ניכר יותר מהתחזיות בתחילת השנה. נזכיר כי שוק המניות תומחר בתחילת 2022 בתמחור יקר מדי לאחר רצף ועוצמת עליות חזקים במיוחד- עניין שתרם לעוצמת הירידות. ב-2023 כלכלות העולם ירשמו האטה ניכרת, תוך התממשות מיתון בחלק מהמדינות. יחד עם זאת המחצית השנייה של 2023 תהיה חיובית יותר, כשהגורמים לחולשה הכלכלית (אינפלציה והריביות) צפויים להתמתן/להתייצב בהמשך השנה.
"האינפלציה תתמתן בעולם, אם כי קצב ההתמתנות יהיה שונה בין הגושים השונים. אנו מעריכים התמתנות משמעותית גם באינפלציית השירותים בארה"ב, על רקע ההאטה הצפויה בקצב העלייה של מחירי השכירות. הפד' צפוי להפסיק את העלאות הריבית במהלך המחצית הראשונה של 2023. להערכתנו במידה והפד' יעלה בחודשים הקרובים את הריבית מעבר לתמחור השוק - הסיכוי להפחתתה או הותרה ללא שינוי לאחר מכן עולה. תמחור שוק המניות לכשעצמו זול לעומת ההיסטוריה קצרת הטווח, אך בראיה ארוכת טווח התמחור דומה/ יקר יחסית".
בבנק מעריכים כי תחזיות האנליסטים יתבדו ובשורת הרווח התפעולי תהיה ירידה של 10%-15%- (Q4-23 מול Q4-22). מצב זה עשוי להיות מלווה בהתייקרות המכפילים, אולם מצב זה עדיין איננו סותר תרחיש של עלייה בשוקי המניות בראיה שנה קדימה. "ניתוח חלונות זמן דומים בעבר (מרווח זמן דומה לפני סוף מחזור העלאות הריבית) מלמד על צפי לתשואת אחזקה חיובית בשוק המניות בראיה שנה קדימה, תוך צפי לתשואת אחזקה חיובית אך מתונה בראיה חצי שנה קדימה. זאת גם בהתחשב בתמחור שוק המניות בהשוואה לאג"ח ממשלתי. לפי מודל הבוחן את הביצועים בשוק המניות אל מול השינויים בתשואה הריאלית שוק המניות צפוי לעלות ב- 10%-15% בראיה שנה קדימה (תחת ההנחות שלנו לגבי התשואות). נציין כי קיימת אי וודאות לגבי עיתוי תחילת מגמת העליות. ניסיון העבר הרחוק יותר מלמד כי שוק המניות עשוי לעלות גם בתקופות של מיתון".
- 7.עמית 03/01/2023 10:17הגב לתגובה זוהשוק ימשיך לרדת
- 6.אדי 02/01/2023 06:23הגב לתגובה זואין לאף אחד מושג מה יהיה בשנת 2023 אבל התחזית שלי היא שלילית מאוד.
- 5.מייק1 01/01/2023 21:57הגב לתגובה זוחודשים. לכן מומלץ להתחיל לאסוף מניות ערך עבר עכשיו.
- 4.דוד 01/01/2023 20:43הגב לתגובה זואותו בחור אמר שהדולר יהיה מתחת ל 3
- 3.שלי 01/01/2023 20:27הגב לתגובה זולפני כמה חודשים כתבתי נסדק 10500 וצדקתי כתבתי מדד35 1750 2023 בלי שינוי במדדים טאולי ירדו
- 2.מי ששמע לכם ב2022 אכל קש. (ל"ת)מני 01/01/2023 19:07הגב לתגובה זו
- 1.הנבואה ניתנה ל… גם אם תהיה עליה. קודם ירידות… (ל"ת)מוחמד 01/01/2023 18:19הגב לתגובה זו
