3 הערות על פיזור תיק ההשקעות שלכם
לפזר-לפזר-לפזר. כולם אומרים לכם לפזר את תיק ההשקעות. לפזר בין מכשירים מסוכנים למכשירים לא מסוכנים שזה במילים פשוטות בין מניות לאיגרות חוב; לפזר בין מניות של חברות חזקות ומניות קטנות יותר; לפזר בין איגרות חוב ממשלתיות לאיגרות חוב קונצרניות, בין איגרות חוב מדדיות לשקליות.
לפזר-לפזר-לפזר בין השקעות מקומיות להשקעות גלובליות. כמה שיותר פיזור הרי זה משובח. אז זהו שלא, אם כי, לרובכם הפיזור כן יתאים. ואיך הסתירה הזו מסתדרת?
1. החיסרון הגדול של הפיזור - פיזור של תיק הנכסים שלכם הופך את תיק הנכסים שלכם לסוג של בנצ'מרק, סוג של תיק עוקב מדד. אם אתם משקיעים ב-10 ניירות ערך שלכל אחד משקל של 10%, אתם מאוד תלויים בכל אחד מהניירות האלו לטוב ולרע. אתם יכולים להרוויח הרבה וגם להפסיד הרבה כתלות ב-10 מניות-איגרות חוב. אבל אם אתם משקיעים ב-1,000 ניירות ערך, אין לנייר בודד משמעות. נניח שהאמנתם שחברה מסוימת תפתור את בעיית פקקי התנועה והשקעתם בה? אז מה? גם אם שווייה יוכפל או ישולש, היא תיבלע בתוך תיק ההשקעות.
- כל הכותרות
ככל שתפזרו יותר כך התשואה שלכם יותר תתכנס לממוצע. רוצים להיות ממוצעים? זה סבבה לרוב הציבור, רק אל תצפו לתשואות מרשימות. המצליחנים הגדולים של שוק ההון לדורותיו הם אותם אלו שבחרו דווקא במיקוד ולא בפיזור. רוב התיק של גורו ההשקעות וורן באפט מושקע במניות בודדות, אפל היום היא מעל 30% מההשקעות של ברקשייר האת'אווי שבשליטתו. מי שיודע לנתח-לעקוב-להעריך, לא צריך פיזור, אלא צריך לבחור את המניות הנכונות.
אבל לפיזור יש יתרון - הוא מפחית סיכון. אם מתוך ה-10 מניות-איגרות חוב בדוגמה של המשקיע שאינו מפזר, חמש נפגעו קשות כי הן חברות שמרכז פעילותן בטורקיה הרועדת, אז "הלך על התיק". אבל אם אלו 5 מניות-איגרות חוב מתוך 1,000 של המשקיע המפזר, זה לא נורא.
רוב הציבור יעדיף פיזור כי הוא לא רוצה סיכון, ובהתאמה אפיקי ההשקעות דרך המוסדיים לא מאפשרים מיקוד. הם מחויבים רגולטורית לפיזור ענק במניות, איגרות חוב ועוד (איזה רגולטור ירצה סיכון בתיק ההשקעות, גם אם זה נכון למשקיע?). וזה בסדר ונכון - לרובנו. אבל מי שמבין או חושב שהוא מבין בשוק ההון, בקריאת דוחות - שישקיע בעצמו.
2. השטויות של בנק ישראל - בנק ישראל פרסם אתמול דוח מביך. הוא פונה לגופים המוסדיים ואומר להם - "אתם לא מגוונים ולא מפוזרים מספיק" וגם - "התשואות שלכם מאוד קרובות-דומות". בנק ישראל רוצה שיגוונו-יפזרו את תיקי ההשקעות בפנסיה-גמל ומסביר שבארץ הדמיון בהשקעות של הגופים גדול, בחו"ל הוא פחות גדול, ועדיין משמעותי.
בוקר טוב לבנק ישראל. ראשית, כולם דומים. גם מנהלי ההשקעות בעולם מספקים תשואה קרובה. כללי המשחק של הגוף המוסדי ברורים, גבולות הגזרה שלו ידועים, מרחב התמרון ידוע. יש מניות, יש איגרות חוב, יש השקעות בארץ, השקעות בחו"ל, ויש את הניתוח-עין מקצועית שמנסה לייצר את האלפא (תשואה עודפת). אבל בסופו של דבר בגלל הפיזור הרחב והמתאם בין השווקים, יש התכנסות לבנצ'מרק, ומה שיקבע בסוף את התשואה העודפת הוא בחירת מניות איכותיות, או קריאת שוק טובה ושינוי בתמהילים-הרכבי התיקים ובאזורים גיאוגרפיים.
בנק ישראל לא יכול לדרוש גיוון-פיזור ובו זמנית לבקר את הדמיון בתשואות, כי פיזור יביא לדמיון. זה א'-ב' של עולם ההשקעות.
3. השקעות גלובליות לעומת השקעות מקומיות - בנק ישראל טוען ובצדק, שהבורסה המקומית "קטנה" על הגופים המוסדיים. זה נכון, זה חבל, גם בגלל זה הם יוצאים החוצה. רוב כספי הגופים המוסדיים באפיק מנייתי כבר נמצאים בחו"ל. זה הולך וגדל. יש כאלו שאצלם זה יותר ויש כאלו שפחות, אבל המגמה ברורה. רק שאלה לבנק ישראל - מה היתרון של גוף מוסדי שמשקיע במניות בארה"ב, אנגליה או יפן? יש לו ערך על פני גוף מוסדי אמריקאי שמשקיע שם? יש לו ערך-יתרון על פני תעודת סל או קרן סל שעוקבת אחרי מדדים? אין לו.
הערך המוסף של הגופים המוסדיים נמצא בבחירות השקעות נכונות בארץ ורואים את זה אצל המובילים. למנהלי ההשקעות המקומיים, טובים ככל שיהיו, אין יכולת לשבת מול מנכ"ל של חברה גלובלית ולראות בלבן של העיניים אם הוא דובר אמת או לא. כשהם מדברים עם מנכ"ל ישראלי, הטובים מזהים.
אז המסקנה מהדוח של בנק ישראל היא גם שהבנק שהוא היועץ הכלכלי של הממשלה, החוקר הכלכלי המוביל במדינה, זה שמעסיק מאות עובדים בשכר שהוא מעל הממוצע במגזר הציבורי (הרבה מעל הממוצע), זה שאתמול פרסם שהתקציב שלו 1.1 מיליארד שקל, לא הכי מבין את כללי ההשקעות, אבל חשוב יותר - הבורסה שלנו חלשה וקטנה. היא חלשה וקטנה כי חברות טובות וגדולות לא באות לכאן בהמוניהן. היא חלשה וקטנה כי היא התפתתה לקלוט לכאן בגל ההנפקות לפני שנתיים 100 חברות זבל או חברות מנופחות שהופכות את הבורסה בעיני הציבור לקזינו, וגורמות לחברות הישראליות בוול סטריט שלא להתקרב לכאן.
הפתרון הכי טוב לתשואות שלנו היא בורסה גדולה ומגוונת יותר ו-או בורסה שנייה. היתרונות בלהיות חברה סחירה הם ברורים, אבל בעלי החברות רואים בעיקר את העלות ולא את התועלת. אז תוסיפו להם תועלת - הבורסה-בנק ישראל-הממשלה, צריכים לדאוג שיסחרו כאן עוד חברות חזקות וטובות. זה גם האינטרס של הגופים המוסדיים, כדי להשקיע בחו"ל, אף אחד לא צריך אותם.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
23.בורסה שניה בישראל? אתה ליצן? (ל"ת)קוראת בעיון 26/02/2023 20:21הגב לתגובה זו0 0סגור
-
22.שוק קטן וסכון עולה בישראלאנונימי 10/02/2023 12:07הגב לתגובה זו1 0מכרתי כל מנייה ישראלית לאור המצב הלא יציב בארץ והתנודתי. תודה לביביסגור
-
21.איצ100 לדקטור עובדיה.היי 09/02/2023 21:29הגב לתגובה זו2 0להערכתי אתה צריך להכווין את האתר הנכבד שרכשת למוד חדש לחלוטין שטרם נחווה מעולם בשווקים.. אנו הולכים לכאוס ארמגדוני שיבטל כל נימת אופטימיות כמו שאתה נהנה להעלותה כאן... תודה על אתר מעניין.סגור
-
20.ורדן FLEXIBLEלרון 09/02/2023 13:40הגב לתגובה זו0 0מאוד מפוזרת וראשונה בתשואות,איך תסבירו?סגור
-
היא קטנה וזריזה מאד. המנהלים שם מצוינים, ועוברים במהירוהקרן גמישה באמת 11/02/2023 22:00הגב לתגובה זו0 0ממניות לאגח"ים וההיפך. זה סוד ההצלחה שלה. מעבר מהיר מאד בין מגזרים שונים. קרן גמישה אמיתית. כל הכבוד למנהלים שם. אולם ייתכנו תקופות ארוכות שהם ידשדשו. לכן ההשקעה בקרן חייבת להיות ארוכת זמן מאד. זה לא קרן של לקנות ואחרי 3 חודשים למכור. להמתין לפחות שנה ולראות תוצאות. מי שיחזיק בקרן לפחות שנה ומעלה, עשוי להרוויח היטב. אולם בתנאי שהקרן לא תתנפח למימדים מבהילים. כי אז קשה מאד להעביר סכומים גדולים מצד לצד.סגור
- טען עוד
-
19.סוף סוף מישהו מדבר לעניין על 'פיזור'איש חכם 08/02/2023 15:12הגב לתגובה זו3 1פיזרת? חבל שים בפק"מ! מי שמפזר סיכונים לא עושה כלום. כנגד מה שהרווחת הפסדת במקום אחר. בקיצור התיק נשאר במקום. בשביל להרוויח צריכים לקחת סיכונים. אין דרך אחרת.סגור
-
18.מעניין. (ל"ת)הקורא 08/02/2023 09:09הגב לתגובה זו2 0סגור
-
17.אבל בטח שלא בארץלא מפזר יותר מדי 07/02/2023 17:56הגב לתגובה זו3 7מי רוצה להשקיע בדיקטטורה מזרח תיכונית. הצילו.סגור
-
אם השיקול שלך פוטי עם שינאה.. כבר הפסדתומאיפה 53 מיליארד? 07/02/2023 23:29הגב לתגובה זו1 0לא פיזרתי, התמקדתי במניות וסמכתי על הראיה הכלכלית של נתניהו, קניתי דונם, ובנו לי בית גדול במקום הכי יפה בארץ וגר כבר 3 שנים.. ואתה תסמוך ותממן את עבאס עם 53 מיליארדסגור
-
16.כולם כאילו מנסים להתעלם מהפיל שבחדרשורטים בחורף!) 07/02/2023 15:57הגב לתגובה זו4 2הסיבה לכך שהוא ביקש לפזר עם השקעות מחול זה כי הסיכון בהשקעות בארץ עלה בגלל הרפורמה . יש חשש שהמשקיעים יתחילו לברוח וזה יהפוך לכדור שלג של נפילות בבורסה המקומית.סגור
-
קשקוש בשקל תשעים. (ל"ת)כגן 08/02/2023 14:30הגב לתגובה זו0 1סגור
-
15.תנסה להיות עיתונאי ולדווח רק על העובדותמה קורה לביזפורטל? 07/02/2023 15:39הגב לתגובה זו3 7הכתבה נראת כמו פוסט זועם בפייסבוק ולא עיתון כלכלי כמו שאהבתי.סגור
-
14.אולי כניסה של בתי השקעות זריםרם 07/02/2023 14:42הגב לתגובה זו2 0יגוון את תיק ההשקעות, ויוזיל את העמלות הגדולות בישראל?סגור
-
13.בעדינות, הפכת לשופר של הממשלה הנוכחית (ל"ת)יעקב 07/02/2023 11:56הגב לתגובה זו5 6סגור
-
אז בכלל לא הבנת את הנקודהשמאל טיפש 07/02/2023 23:30הגב לתגובה זו1 1תמיך להרוויח 4.3% לשנה או להפסיד.. עם זה לא תקנה בית!סגור
-
12.2 נקודות חשובותzz 07/02/2023 11:45הגב לתגובה זו3 01. במניות ואגח זה לא אותו דבר באגח פיזור מוריד סיכון ללא הורדת תשואה 2. התוצאות של המוסדיים דומות בגלל הרגולציה (גם) של בנק ישראל ושאר הרגולטורים הרבלנטייםסגור
-
11.מדויק. הורדת מס רווחי הון יכולה לחזק את הבורסה המקומית (ל"ת)נדי 07/02/2023 11:44הגב לתגובה זו10 0סגור
-
10."השטויות"לרון 07/02/2023 11:25הגב לתגובה זו5 6לא יפה ,לא מכובד,ואפילו אלים ,התנצל אדוני,נסחפת ברוח השוק התיקשורתיסגור
-
איצ לחבר לרון**** 08/02/2023 09:24הגב לתגובה זו4 1יפה כתבת...גם אני קיבלתי רושם ולא רק היום שרו"ח ד"ר עובדיה מתנשא..לא מכבד..ואף נסחף בהתיחסות לבודדים או גופים...יום טוב.סגור
-
9.חו"ל vs ישראלרהדהד 07/02/2023 11:06הגב לתגובה זו6 0ההבדל הגדול בין חו"ל לישראל הם דמי הניהול. ב- etf ים של בתי ההשקעות בארץ גובים פי שלוש ויותר ממה שגובים בחו"ל בנוסף למגוון העצום, ובעניין בנק ישראל לפי הבנתי הכוונה הייתה שיש צורך בקצת יותר מעוף של בתי ההשקעות שלפחות לי נראים דיי מקובעים והתשואות בהתאם.סגור
-
הרבה יותר מפי 3 (ל"ת)אבי 08/02/2023 07:25הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.זה מה שעשיתיחסכוני 07/02/2023 11:00הגב לתגובה זו4 3לקחתי את הצעתם ברצינות רבה ועשיתי פיזור על כל כדור הארץ 100 שקל בכל השקעה בכל מדינה ומדינה ועכשיו אני רגוע ויושן טוב אז תודה לכם ולנגידסגור
-
מקווה בשבילך שקנית גם תעודת סל על הודו. (ל"ת)כגן 08/02/2023 14:33הגב לתגובה זו1 0סגור
-
7.גם אני לא הבנתי את הדוח של בנק ישראל (ל"ת)ארז 07/02/2023 10:25הגב לתגובה זו7 0סגור
-
6.נכוןצדק 07/02/2023 09:48הגב לתגובה זו6 0עצוב שזה מה שיוצא מבנק ישראל.סגור
-
5.מסוכןלרון 07/02/2023 09:41הגב לתגובה זו3 0רק בשל "יעוץ" מישהו ירצה להחליפו,זה הטרנד היוםסגור
-
4.כל מילה בסלעפרופסור בני לאוטרבך 07/02/2023 09:40הגב לתגובה זו10 2ניתוח נכון ומדויק. ולבנק ישראל אמליץ: בדקו קודם כל את התשואות של התיק שלכם לפני שתעבירו ביקורת לא משמעותית על תיק המוסדיים בארץ.סגור
-
בנק ישראללרון 07/02/2023 11:27הגב לתגובה זו2 0הפסיד בתיקו הדולרי כי פרופ' פישר רצה ליצור הגנה למשק,האירועים היום מוכיחים שצדק! ההפסד אינו תמיד רק פיננסיסגור
-
3.כתבה נכונה ומועילה. צריך להגביל את המוסדיים 50% חו"ל בלבדגם ככה הם קונים בעיקר קרנות סל etf. בשנים האחרונות 07/02/2023 09:34הגב לתגובה זו8 2גם ככה הם קונים בעיקר קרנות סל etf. בשנים האחרונות המוסדיים ייבשו את השוק המקומי ובעיקר כל מה שלא ת"א 35.סגור
-
2.אל תשקיעו בבורסה קניית דירות הוכיחה את עצמההפתרון 07/02/2023 09:33הגב לתגובה זו2 10מי שקנה לפני 10 שנים דירת 2 חדרים בפ"ת ב 700 אלף שח מוכר כעת ב 1.4 מליון . כל חודש מקבלים משכירות כ 3000 שח בלי מס הכנסה ובלבול מוח והחזרי מס. והבונוס פינוי בינוי ומקבלים דירה ב 2 מליון . ככה עשתה חברה שלי ומי שהשקיע 700 אלף בבורסה מאז במקרה הטוב נשאר עם 700 אלף. או 300 אלף .סגור
-
מי שהשקיע בבורסה ולא "פיזר"... כנסואיש חכם 08/02/2023 15:19הגב לתגובה זו1 0עשה המון המון כסף!!! תחזיקו חזק. מדד נאסדק בינואר 2013 - 2700 נקודות היום 12,000 נקודות. פי 5!!!!!! ואם השקעת בנאסדק ממונפתעשית פי 10 או יותר תפסיקו לפזרסגור
-
תפסיק למכור שקרים. מישהו עוד עלול לקחת אותך ברצינות.כגן 08/02/2023 14:39הגב לתגובה זו2 0ת"א 35 עשה 83% מ2012 עד 2022. אתה יכול לבדוק אותי. בלי שיפוצים, בלי מס רכישה, בלי לקחת משכנתא, בלי כלום.סגור
-
1.העברתי את כל תיק המניות שלי חלק לדולר והכל לווסטריטהצלף 07/02/2023 09:30הגב לתגובה זו11 8השקל יחלש משמעותית הבורסה כאן תצנח לעומת העולם להתרחק מכאן כל עוד אתם יוכלים ביבי הרס את המדינהסגור
-
לעולם אינני הולךלרון 07/02/2023 11:29הגב לתגובה זו3 2חד כיוונית,אך יש היגיון במעשיךסגור
