"ממשיכים לדרג את מניית טבע בהמלצת תשואת שוק"

בנק ההשקעות אופנהיימר צופה כי תזרים המזומנים החופשי של טבע טבע 0% ל-2023 ינוע בין 1.7-2.1 מיליארד דולר. לצד זה, קיים זרז משמעותי להגדלת הכנסותיה של טבע הנובע מהאישור הצפוי של ה-FDA לגרסה הגנרית של תרופת ה-Humira, התרופה הביולוגית המצליחה בעולם, כל עולה מסקירה שמפרסם על חברת התרופות.

לדברם, "אנו מאמינים כי לאחר 7 שנים של קיטון מתמיד בהכנסות כתוצאה משחיקה במחירי התרופות הגנריות בארה"ב, מתעתד השוק לראות כי צמיחה איננה רק משאלת לב, אלא תרחיש ריאלי.

"במקביל לחזרה לצמיחה אורגנית, טבע שמה מאחוריה את "פרשת האופיואידים" שהעיבה עליה מאז 2014, וחתמה על הסכם פשרה שכולל תשלום שנתי במזומן של 350-400 מיליון דולר ב-2023, וכ-350 מיליון דולר בשנה, בעשר השנים שלאחר מכן. בהירות לגבי גובה הפיצויים שהחברה צפויה לשלם, תסייע להנהלתה להתמקד ביישום התוכנית האסטרטגית החדשה ותאפשר לה לתקצב את פיתוחן ושיווקן של תרופות חדשות.

"בהשוואה לחברות מקבילות בשוק, מתומחרת טבע במכפיל EV EBITDA / נמוך יחסית, 6.4x ל-2023 ו-6.3x ל-2024, פער ניכר מהממוצע בשוק שנע בין 9.5x לחברות גנריקה בלבד, לבין 10.5x לחברות גנריקה עם סל מוצרים רחב יותר. מקור הפער נובע מהחולשות ההיסטוריות של החברה שלהערכתינו צפויות לקבל מענה בשנתיים הקרובות. עד לקבלת סימני צמיחה מובהקים יותר, אנו ממשיכים לדרג את מניית טבע בהמלצת Perform".

• אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה
• אופנהיימר: קמטק ממשיכה לצמוח בשוק ה-AI עם פוטנציאל במוצרים החדשים

בדוחותיה האחרונים רשמה טבע רווח של 71 סנט למניה, בהתאם לצפי האנליסטים. החברה פספסה בשורה העליונה עם הכנסות ברבעון של 3.9 מיליארד דולר, מתחת הצפי להכנסות של 3.93 מיליארד דולר. בשנה כולה התוצאות מעורבות: החברה הרוויחה 2.52 דולר למניה על הכנסות של 14.9 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לראות רווח של 2.48 דולר למניה על הכנסות של 15.12 מיליארד דולר.

בתחזית ל-2023 האנליסטים צופים רווח של 0.55 דולר למניה ברבעון הקרוב ו-2.52 דולר למניה בשנה כולה, כשבשורת ההכנסות, הם צופים 3.55 מיליארד דולר לרבעון הבא במרץ ו-15.23 מיליארד לשנה כולה - צפי גבוה יותר משנת 2022. אבל החברה עצמה צופה הכנסות של 15.1 מיליארד דולר (אמצע טווח של 14.8-15.4 מיליארד דולר). בשורה התחתונה החברה צופה רווח שנתי של 2.4 דולר למניה, גם כאן - מתחת הצפי.

מניית טבע בתל אביב נסחרת ברגע זה תמורת 33 שקל המבטא שווי שוק של 36.65 מיליארד שקל. בנה שעברה זינקה מניית החברה ב-22.4%.