רווח של 7.7 מיליארד שקל ללאומי? הצחקתם אותי - חנן פרידמן יחתום ברגע זה על 5 מיליארד ב-2023
שנת 2022 היתה נהדרת למערכת הבנקאות. רווחי שיא לבנקים הגדולים. לאומי בטופ עם רווח של 7.7 מיליארד שקל. אם התרגלנו לפני הקורונה לרווח של 3.2-3.5 מיליארד שקל, הקורונה שהביאה להתייעלות דרמטית (לרבות פיטורים-התפטרות של עובדים רבים) ועליית הריבית בשנה וחצי האחרונות הזניקו את הרווח.
הרווח הזה הוא בעיקר תודות למערכת הפיקוח על הבנקים שדואגת לפקח על יציבות הבנקים שזה במילים אחרות - דואגת שהבנקים יהיו רווחיים. אין תחרות אמיתית בין הבנקים וזה בלט בשנה האחרונה בדחייה של הבנקים בהעלאות הריבית על הפיקדונות של הציבור (בשעה שהריבית על ההלוואות עודכנה מיד) כשמעבר לזה כולם התיישרו בערך לאותם מספרים.
המפקח על הבנקים מרגיש עם זה מצוין - המטרה שלו היא לסיים קדנציה בלי בנק בבעיה. ככל שיש יותר רווחים ויותר רזרבות, הוא בטוח יותר עם השגת המטרה. זה המפקח הנוכחי, זאת המפקחת הקודמת, זה עשרות מפקחים, וזה כמובן הבוס שמעליהם - הנגיד בכבודו ובעצמו.
- כל הכותרות
הם לא טועים בתפקידם - הם יודעים כי בנק גדול בקריסה זה תוהו ובוהו כלכלי-עסקי-משקי. זה פיגוע עסקי ענק, והם לא רוצים להיות שם. אבל למה לא לאזן בין המטרה הנכונה הזו לבין רווחת הציבור שהיא מטרה לא פחות חשובה? רווחים גבוהים של בנקים שקולים לרווחה נמוכה של הציבור. בנקים יכולים להרוויח פחות ועדיין להיות חזקים ויציבים, בשעה שחלק מהרווחים-רווחה יזרמו לציבור.
זה לא קורה, ולמרות שיש ניצנים של תחרות - הבנק הדיגיטלי וואן זירו, בינתיים זה לא מדגדג את הבנקים הגדולים. הגדול מכולם ברווח הוא כאמור בנק לאומי עם 7.7 מיליארד שקל: 
הרווח הזה הוא הרווח מפעולות שוטפות - הכנסות ריבית, הכנסות מעמלות בניכוי הוצאות, בעיקר הוצאות שכר. אבל יש בדרך לנתון הזה סעיפים לא מייצגים והוא לא מייצג את ההמשך.
הפרשות להפסדי אשראי
בשנת 2022 בנק לאומי רשם הכנסות מהפסדי אשראי בגין לקוחות ספציפיים. המשמעות היא שבעבר הוא רשם הפרשה ועל פני השנה הוא ביטל אותה. איך זה קורה? רשת החומוסייה של דוד נכנסה בקורונה לקשיים, הבנק הפריש להפסד 3 מיליון שקל. אבל העבודה חזרה ב-2021 והתחזקה בהמשך. דוד עמד בכל החובות שלו לבנק. מבטלים את ההפרשה להפסד - זה הכל בעצם הופך לרווח.
האם הרווחים האלו יחזרו ב-2023? מה פתאום. ההיפך. בשנת 2023 יחזרו הפסדי אשראי גם ספציפיים וגם מהותיים יותר כהפרשה כוללת. סך ההוצאה בגין הפסדי אשראי ב-2022 היתה 483 מיליון שקל, זה יכול להיות בקלות במיליארד שקל יותר. 
הפסדים באגרות חוב
עליית הריבית אחראית על הרווח המדהים מפעילות, מעסקי ההלוואות. אבל היא גם אחראית להפסדי עתק של הבנק כתוצאה מהחזקת איגרות חוב. הבנק הפסיד ב-2022 כ-5 מיליארד שקל. רוב הרווחים השוטפים נעלמו בגלל הפסדי אג"ח. אבל לא לדאוג. זה לא מופיע בדוח רווח והפסד.
זה קצת חזרה על התיאוריה שהופיע בטור על בנק אוף אמריקה אתמול, אבל בקצרה: איגרות החוב מסווגות אצל בנקים בשני אופנים - הראשון, איגרות חוב זמינות למכירה. במצב הזה מדובר בנכס שעשוי להתממש בכל רגע, אבל עד למימוש שלו, רושמים את השינויים בו במאזן ובדוח מיוחד שנקרא הדוח על הרווח הכולל, אבל לא בדוח רווח והפסד. ככה העלימה הנהלת לאומי מדוח הרווח והפסד קרוב ל-4 מיליארד שקל.
ההפסד הכבד הזה לפחות קוזז מההון העצמי, יש הפסדים שלא מקוזזים מההון. נעבור לסוג השני של ההחזקה באג"ח - החזקה לפדיון. באים ואומרים לנו, הנה איגרת חוב, היא רשומה בספרים בשער של 100, למרות שבשוק היא בשער של 90 אגורות. למה? כי אנחנו לא מתעסקים עם השוק, אנחנו משקיעים לטווח ארוך - עד לפדיון. אז אם האג"ח הונפקה לפני מספר שנים בריבית של 2% לא אכפת לנו שהריבית עכשיו היא 5%, אנחנו רושמים כל שנה את הריבית של ה-2%. נעשה את זה קצר ותכליתי - בולשיט חשבונאי. יש ללאומי הפסד שלא רשום בסכום של כ-1.2 מיליארד שקל, ההפסד הזה לא רשום בדוח רווח והפסד והפעם גם לא במאזן.
אני מקווה שאתם עדיין איתי, זה מסובך ויש כאן מספרים גדולים, אבל בסה"כ מדובר בהפסד של כ-5 מיליארד שקל שחמק מדווח רווח והפסד. זה רוב הרווח של בנק לאומי ב-2022. אבל זה גם לא יהיה נכון לקזז את כל ההפסד הזה בשנה אחת כי הוא נובע מכך שלפתע פתאום ב-2022 היתה עליית ריבית דרמטית. הנזק הזה צריך להתפזר על פני כמה שנים. אבל באותה נשימה צריך להעריך שהתועלת הגדולה בהעלאות הריבית צריכה להתפזר. כלומר, זה נכון שהמרווחים של בנק עולים כאשר הריבית עולה, אבל גם אחר כך כשהיא מתייצבת המרווחים חוזרים לנורמה. ועדיין - קחו את ההפסד המצרפי הזה - 5 מיליארד שקל, חלקו אותו ל-3, יש כאן הפסד שנתי של כ-1.7 מיליארד שקל. יש כאן הפסד שמקזז את הרווח ב-2022, וחמור יותר - יהיה גם השנה וגם בשנה הבאה - גיבנת לכמה שנים.
זאת גיבנת לכמה שנים בעולם שיש בו האטה כלכלית, מדינה עם משבר כלכלי ואף מעבר לזה, מבלי להיכנס לפוליטיקה. במילים פשוטות - אנחנו כבר רחוקים (עם ההפרשה להפסדי אשראי) כ-2.7 מיליארד שקל מהרווח של בנק לאומי. יש לעשות התאמה למס שמקזזת את הירידה-הפסד, ובכל זאת - ברור שנתוני האמת של 2022 הם משמעותית מתחת ל-7.7 מיליארד שקל, בהערכה שמרנית זה אולי 5 מיליארד - משמע סדר גודל של 10% תשואה על ההון.
וגם די ברור, אבל על העתיד אף אחד לא יחתום - ש-2023 תהיה חלשה יותר. נראה לי שחנן פרידמן, מנכ"ל הבנק, יחתום על רווח של 5 מיליארד שקל ברגע זה. וזה מביא אותי להודעה מאתמול בערב. הנהלת הבנק והוועד הגיעו להסכמה. בין השאר העובדים יקבלו בונוסים. איזה כיף, ובאמת חשוב לתת לעובדים תגמול לפי ביצועים. אבל הבונוסים יינתנו על פי הכתוב אם הבנק יגיע לתשואה של 12% כשהיעד הוא תשואה של 17% כפי שהיתה ב-2022. אז זו היתה תשואה בכאילו ורווחים בכאילו, כפי שמוצג למעלה, וזה יעד מאוד מאוד שאפתני ל-2023, זה יעד שאי אפשר יהיה להגיע אליו. האם העובדים מבינים זאת? (להרחבה)
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
10.אבישי- איך עוצרים את הגזל שעושים החרדים?חנן 21/03/2023 17:50הגב לתגובה זו6 1גם יותר קצבאות וגם לא מוכנים להתחייב ללימודי ליבה.סגור
-
9.לגבי האגחים זה ניתוח קצת עקוםאלוןבלון 20/03/2023 18:30הגב לתגובה זו2 1בו נלך צעד קדימה. נניח שיש לבנק לקוח שלקח הלוואה מהבנק לפני שנה וחצי בריבית של 2.5% , האם הבנק מפסיד עליו (בהנחה שהלקוח יעמוד בהתחייבויות), ואני יודע שהבנק עובד על מירווחים. אם כל האגחים הם אגח מדינה והם ייפרעו אזי הבנק לא הפסיד ולא מפסיד. אלא אם נחזור לימים של דוחות מתואמים אינפלציוניתסגור
-
אם הוא מגלגל פקדונות קצרים - לכן הפסיד svb ולא jpm (ל"ת)Bill Hwang 21/03/2023 09:41הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.באמת מרשים!אברהם 20/03/2023 17:20הגב לתגובה זו3 0יפה ומרשים. מזה שנים אני עוסק בהתנהלות הבנקים והפיקוח עליהם ואני מוכרח לציין כי זה ניתוח מרשים ותמציתי לתופעה הכי כאובה במערכת הפיננסית במדינה ואני חוזר: הכי כאובה! אבישי, תשתדל לדאוג שלא יהיו כתבות מריצות מניות באתר ואתם אכן תהיו האתר הפיננסי המוביל ואחד מכלל אתרי האינטרנט המובילים במדינה!סגור
-
7.למי נותנים מטרייה כשיורד גשם וכולם נרטבים??לילי 20/03/2023 13:48הגב לתגובה זו2 0הרשויות בשוויץ מחקו אג"ח בסך 17מיליארד פרנק ש . מי היה מאמין . אז כולם קוראים דוחות וכל הבנקים מופסדים בהשקעות השאלה היא למי נותנים מטרייה כשיורד גשם ?? כאשר יורד גשם כולם ניטביםסגור
- טען עוד
-
6.נו באמת....אבי 20/03/2023 11:21הגב לתגובה זו2 5ניתוח מביך. הרי כל בר דעת יודע שעלייה בריבית עושה רק טוב לבנקים. סביבת הריבית הנוכחית טובה להם משמעותית ביחס ל-2022, גם אם על הדרך הם ימחקו לא מעט חובותסגור
-
אה באמת? כשהעקומה הפוכה? (ל"ת)Bill Hwang 20/03/2023 18:32הגב לתגובה זו0 0סגור
-
5.תודה! כתוב יפה ומשכנע.יריב 20/03/2023 10:47הגב לתגובה זו5 0בשביל חשוב שיהיה ביזפורטל כי לא נמצא את זה במקומות אחרים.סגור
-
4.כל הכבוד אחלה כתבה והסבר למי שלא יודע ומבין (ל"ת)דרור 20/03/2023 10:44הגב לתגובה זו5 0סגור
-
3.מה שאנו למדיםרענני ותיק 20/03/2023 10:38הגב לתגובה זו4 0שדוחות כספיים, שייכים יותר לתחום המדע הבדיוני. אם בדוחות של חברה יצרנית, אפשר פחות או יותר לכמת מלאים, צבר הזמנות, ונכסים מוחשיים, אל מול התחייבויות, ולהגיע לתוצאה פלוס מינוס אמינה - הרי בבנק כל הנתונים הם בעצם פיקציה הנולדת במוחם של רואי החשבון על פי מאוויהם של המנהלים.סגור
-
2.כתבה ממש לא רצינית. למה לקחת שווי הוגן רק של הנכסים? (ל"ת)משה 20/03/2023 10:05הגב לתגובה זו0 5סגור
-
אולי כי הבנק מגייס בקצרות??? (ל"ת)Bill Hwang 20/03/2023 18:33הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.מפקח של הבנקים ולא על הבנקים..הפקרות וגזל של הציבור. (ל"ת)אורן 20/03/2023 09:27הגב לתגובה זו7 0סגור
