ההכנסות והרווח של איי סי אל בצלילה - ועדיין מעל הצפי; החברה במכפיל 8, השוק צופה המשך ירידה בתוצאות ועדיין תופס אותה כאטרקטיבית

בשנה שעברה נהנתה חברת איי.סי.אל  איי.סי.אל +2.94% איי.סי.אל 1,682 +2.94% בסיס:1,634 פתיחה:1,630 גבוה:1,688 נמוך:1,627 תמורה:22,482,536 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  (כי"ל) של עידן עופר ממחירים גבוהים מאוד וזה הקפיץ את התוצאות, אבל כמו שאומרים בצה"ל "לכל שבת יש מוצאי שבת" ובשוק הבינו שהתוצאות הטובות לא יימשכו גם השנה והמניה מחקה 50% מאז השיא במרץ 2022. היא כמובן לא חריגה, קרה אותו דבר למתחרות שלה. האיום-הנעלם הגדול סביב חברת איי סי אל הוא פקיעת הזיכיון בים המלח. נכון, זה רק עוד 5 שנים, ועדיין - זה כבר ממש מעבר לפינה. בחברה משדרים עסקים כרגיל ומניחים שהזיכיון יוארך, אבל מה יקרה אם לא?

בכל מקרה, למרות ירידת המחירים בשוק, ואם גם לוקחים בחשבון שאיי סי אל מנסה לפתח מנועי צמיחה נוספים במסגרת התוכנית שלה לשנת 2027 (הרחבה בהמשך) התוצאות של איי.סי.אל לא רעות. ברבעון הראשון של שנת 2023 חברת האשלג ומינרלים המיוחדים הכניסה 2.098 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס האנליסטים ל-2.081 מיליארד דולר. בשורה התחתונה החברה עומדת בצפי עם רווח מתואם של 23 סנט למניה, בהתאם לצפי בשוק ל-23 סנט למניה. עוד נקודה טובה מבחינת החברה היא תזרים המזומנים שעלה ל-382 מיליון דולר, לעומת 325 מיליון דולר ברבעון המקביל.

בהינתן תחזית ה-EBITDA המתואם ל-2.3 מיליארד דולר (החברה שומרת על התחזית) אפשר להניח שהרווח למניה הצפוי יהיה לפחות 80 סנט בשנה הנוכחית. המניה נסחרת במחיר של 6 דולר, כלומר מכפיל רווח של 8. לכאורה, מניה זולה, אבל האנליסטים מניחים שההכנסות והרווחים ימשיכו להיפגע גם בשנת 2024 ולכן אולי המכפיל לא מייצג. אבל בהינתן כל הבעד ונגד החברה - כעת השוק תופס אותה כאטרקטיבי.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

על פי התחזית 1.1 מיליארד מה-EBITDA המתואם יגיע מהמוצרים המיוחדים. ההתחייבויות הפיננסיות של איי סי אל עומדים נכון לסוף הרבעון ב-2.3 מיליארד דולר.

עד כמה השנה הקודמת הייתה חריגה? החברה רשמה EBITDA מתואם של 4 מיליארד דולר, 74% יותר מאשר התחזית שלה לשנה הקרובה. ברבעון המקביל איי סי אל רשמה הכנסות של 2.52 מיליארד דולר ורווח מתואם של 49 סנט למניה.

בחברה שכולם מכירים אותה יותר מכל כ'מפעלי ים המלח' מכוונים לצמיחה בהכנסות ל-13 מיליארד דולר בשנה עד שנת 2027, עם צמיחה שנתית ממוצעת של 13% בהכנסות ושל 16% ב-EBITDA בעיקר דרך פעילות המוצרים המיוחדים.

אחרי תוצאות הרבעון הראשון, החברה מחלקת דיבידנד של 11.32 סנט למניה, או של 146 מיליון דולר, בהשוואה ל-23.83 סנט למניה, או כ-306.5 מיליון דולר ברבעון הראשון אשתקד. הדיבידנד ישולם ב-14 ביוני. היום הקובע הוא ה-31 במאי.

רביב צולר, נשיא ומנכ"ל איי.סי.אל אמר בעקבות התוצאות: "איי.סי.אל מציגה רבעון ראשון נוסף של עמידה ביעדיה, על אף ההתמתנות המשמעותית במחירים מרמות השיא יוצאות הדופן שנרשמו בשנה הקודמת. אנו פועלים למינוף הזדמנויות שנוצרו עקב התפתחויות גיאופוליטיות, אתגרי קיימות גלובליים ועל רקע המצב הנוכחי בשוקי ההון, במטרה לחזק יצירת ערך לטווח ארוך. זאת, באמצעות פתרונות חדשניים לקידום ביטחון תזונתי ופתרונות מתקדמים בתחום אגירת אנרגיה, תוך המשך התמקדות ביצירה עקבית של מזומנים וקידום התייעלות וחיסכון בעלויות".

מניית איי.סי.אל נסחרת כיום במחיר של 6 דולר למניה ושווי שוק של 7.81 מיליארד דולר. אבל האנליסטים לא ממליצים לקנות אותה, מתוך 5 אנליסטים שסקרו אותה בחודש שעבר ארבעה ממליצים על 'החזק' ורק אחד על 'קניה'.

עוד בתוצאות: הרווח התפעולי המתואם הסתכם ב-480 מיליון דולר, בהשוואה ל-880 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-610 מיליון דולר (מעל הצפי ל-594 מיליון), בהשוואה ל-1,002 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

מוצרים תעשייתיים
רבעון ראשון 2023
מכירות של 361 מיליון דולר, בהשוואה ל-494 מיליון דולר.
EBITDA של 105 מיליון דולר, בהשוואה ל-203 מיליון דולר.
הצמיחה שנרשמה לאחרונה בשוק הסיני ובשווקי הרכבים החשמליים צפויה לייצר ביקושים חדשים משמעותיים למעכבי בעירה במחצית השנייה של השנה.אירועים עיקריים
מעכבי בעירה: מכירות המוצרים ירדו בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, לאור הביקוש החלש בשווקי-הקצה לאלקטרוניקה ובנייה.
פתרונות תעשייתיים: מכירות ברום אלמנטרי הושפעו מירידה בכמויות המכירה ובמחירי הברום. ביקוש גלובלי חזק לתמיסות צלולות הביא לעלייה במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כאשר שוקי הנפט והגז נותרו איתנים.
מינרלים מיוחדים: המכירות עלו בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, עם גידול במשלוחים לשווקי הקצה ליישומי המסת קרח, מזון, פרמצבטיקה ותעשייה.

אשלג
רבעון ראשון 2023
מכירות של 583 מיליון דולר, בהשוואה ל-795 מיליון דולר.
EBITDA של 298 מיליון דולר, בהשוואה ל-450 מיליון דולר.
עלייה של 3.6% במדד מחירי הדגנים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כאשר מחירי האורז עלו ב-14.8%, ואילו מחירי התירס, פולי הסויה והחיטה ירדו ב-1.4%, 2.9% ו-0.3%, בהתאמה.
המחיר לטון אשלג (CIF) עמד על 541 דולר, ירידה של 16% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, עם התמתנות המחירים בהשוואה לשנת 2022.
יחס מלאי הגרעינים לשימוש נותר נמוך וכח הקניה (affordability) בקרב חקלאים נותר גבוה מהממוצע.אירועים עיקריים
מפעלי ים המלח

תפוקת הייצור זהה בקירוב לתפוקה בשנה הקודמת, כאשר ההשבתה השנתית לצרכי תחזוקה התבצעה בחודש מרס בשתי השנים.
אספקה של 100,000 טון אשלג להודו נדחתה לרבעון השני.
הושלם בהצלחה פרויקט האיטום בתעלת ההזנה בים המלח.

איי.סי.אל איבריה

לאחר תאונה קטלנית במכרה Cabanasses בתחילת חודש מרס, הפעילות הושבה בהדרגה, עקב נקיטת אמצעי בטיחות יוצאי-דופן. האובדן בייצור כתוצאה מכך מוערך בהיקף של כ-30,000 טון.

מגנזיום מתכתי

הירידה בכמויות המכירה קוזזה על-ידי עלייה במחירי המכירה. 

 
פתרונות הפוספט
רבעון ראשון 2023
מכירות של 714 מיליון דולר, בהשוואה ל-798 מיליון דולר.

מוצרי פוספט מיוחדים: מכירות של 425 מיליון דולר, בהשוואה ל-437 מיליון דולר.
פוספט-קומודיטי: מכירות של 289 מיליון דולר, בהשוואה ל-361 מיליון דולר.

EBITDA של 170 מיליון דולר, בהשוואה ל-247 מיליון דולר.

מוצרי פוספט מיוחדים: EBITDA של 84 מיליון דולר, בהשוואה ל-115 מיליון דולר.
מוצרי פוספט-קומודיטי: EBITDA של 86 מיליון דולר, בהשוואה ל-132 מיליון דולר.

מחירי הפוספט התאזנו במהלך הרבעון, בעוד מחירי חומרי הגלם נותרו גבוהים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.אירועים עיקריים
חומצה זרחתית לבנה: ירידה במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, עקב עליית מחירים בצפון אמריקה ובדרום אמריקה, כמו גם באירופה, אשר קוזזה על-ידי ירידה בכמויות המכירה, בעיקר באירופה ובסין.
פוספטים תעשייתיים: מחירים גבוהים יותר בארה"ב ובאירופה קוזזו על-ידי ירידה בכמויות המכירה בכל האזורים.
פוספטים למזון: גידול במכירות בשל עליית מחירים , בעיקר בצפון אמריקה, בעוד כמויות המכירה נותרו יציבות לאורך הרבעון.
חומרי גלם לסוללות: פרויקט הרחבת כושר הייצור של חומרי קתודה פעילים לסוללות LFP בסנט-לואיס נמשך כמתוכנן. הנחת אבן הפינה צפויה להתקיים במהלך השנה.

פתרונות צמיחה
רבעון ראשון 2023
מכירות של 564 מיליון דולר, בהשוואה ל-566 מיליון דולר.
EBITDA של 45 מיליון דולר, בהשוואה ל-110 מיליון דולר.
ירידה במרווח התפעולי, עקב תהליך מכירת מלאים בסביבת מחירים יורדת. אירועים עיקריים
מוצרים מיוחדים לחקלאות: ירידה במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, עקב ירידה בכמויות המכירה אשר קיזזה את עליית המחירים שהושגה מהשקת מוצרים חדשים.
מדשאות וגינון הנוי: התוצאות נחלשו בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כאשר עליית המחירים שהושגה מהשקת מוצרים חדשים קיזזה בחלקה את הירידה בכמויות המכירה בענף גינון הנוי.
ברזיל: עלייה במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, בעוד שהרווח הושפע ממלאי בעלות גבוהה יותר.
פוליסולפט: המשך גידול במכירות וברווח בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, עם שיא ייצור ב-Boulby בהיקף של 259 אלף טון.