"בניגוד למה שאומרים לכם - מדד ה-VIX לא יכול לנבא תנודתיות. הוא קופץ רק אחרי תנועה במדדים, לא להיפך"
"המשקיעים מאמינים כעת שת"א 35 לא יירד מתחת ל-1,700 ולא יעלה מעל 1,800, אבל כמובן שייתכן שהם טועים". זיו פניני, מנהל סיכונים פיננסיים בבית ההשקעות IBI סבור שתוספת האופציות שהבורסה מובילה - בעייתית "המטרה הגיונית אבל זה לוקח נזילות ויגרום לכאוס". צפו בראיוןTV
"מדד ה-VIX נחשב למדד הפחד, אבל האמת היא שהמדד עצמו לא יכול לנבא תנודתיות. לא ייתכן שמדד ה-VIX קופץ לרמות גבוהות ורק אז המדדים יזוזו אלא מה שבאמת יקרה זה שהמדדים יזוזו ורק כתוצאה מכך מדד ה-VIX יקפוץ. יש פרמטרים נוספים כמו סטיות תקן באופציות קטנות או פער בין סטיות תקן, מחזורי מסחר בין קונים לפוטים והבדלי סטיות תקן ועקום סטיות תקן ועוד, אבל הוויקס עצמו ינוע רק אחרי שתהיה תנועה ולא לפניה. אם אנחנו מצפים שה-VIX יראה לנו משהו מראש אז האמת היא שלא. אומר זיו פניני, מנהל סיכונים פיננסים בבית ההשקעות IBI בראיון לביזפורטל.
"בחודשים האחרונים מדד ה-VIX כי התנודתיות בשוק היא נמוכה, השוק בכלל כעת נכנס לפוזיציות מרגיש שיש תמיכה והתנגדות בין נקודות לא מאוד רחוקות. במונחי ת"א 35 המשקיעים מאמינים שהוא לא יירד מתחת ל-1,700 נקודות ולא יעלה מעל 1,800 נקודות."
ומה לגבי השוק האמריקאי?
בוול סטריט גם רואים שהמשקיעים לא מאמינים שמדד ה-S&P500 יירד מתחת ל-4,100 או יעלה מעל 4,500. אבל כדאי גם לשים לב שהחוזים העתידיים על ה-VIX כן גבוהים יותר מאשר המצב כעת, ברמות של 15, 16 ואפילו 20 (לעומת 14 כעת), כלומר ה-VIX יחזור לעלות.
"מה כן קורה? כשאין הרבה תנודתיות (ה-VIX נמוך), אז משקיעים גדולים נאלצים להכניס יותר כסף ולהגדיל את הפוזיציה שלהם כדי לקבל אחוזים, ואז כשמגיעה התנועה פתאום גדולה יותר הם רצים להתכסות כי היא גדולה עליהם. זה מה שקרה בעבר ואני מניח שזה מה שיקרה בעתיד - התקופה הזו של הדשדוש יכולה להימשך הרבה זמן, אבל כן אפשר לומר שה-VIX מגיע בדרך כלל כשהתנועה היא כלפי מטה. נכון לעכשיו, כמות הפוזיציות הפתוחות היא מאוד גדולה מתוך אמונה שהשוק צריך כנראה לרדת. והשאלה אם זה יגיע ומתי".
"המטרה של הבורסה הגיונית - אבל התוצאה תהיה פחות נזילות ויותר כאוס, תנודתיות והימורים בתיקי המשקיעים"
הבורסה לניירות ערך החליטה להוסיף פקיעה שבועית ביום שלישי והיא מתכננת להוסיף פקיעות נוספות, זאת מתוך מטרה להגדיל את הנזילות בבורסה המקומית. אבל פניני סבור שזו טעות. הוא תומך אמנם בהוספת יום פקיעה אחד (השבוע התווסף יום פקיעה ביום שלישי), אך לא מעבר לכך: "המטרה של הבורסה בהוספת ימי פקיעה הגיונית, מעבר לזה שהיא רוצה להרוויח יותר כסף היא רוצה יותר מחזורי מסחר, להגדיל נזילות, להגדיל את ספר הפקודות והשחקנים, להביא מוסדיים - אבל הוספת ימי פקיעה של אופציות שיפקעו בזמן כל כך קצר פחות משתמשים בהם לגידורים, בטח לא המוסדיים הגדולים, לוקחות נזילות מהאופציות החודשיות וגורמות לכאוס, תנודתיות והימור בתיקי משקיעים ולא תמיד מביאות למטרה שהבורסה כיוונה אליהם""הבורסה לא לוקחת ביטחונות בשיטה נכונה ואנחנו כברוקר שוקלים כעת במקום לתת לכולם לסחור באופציות ולראות אם יש מישהו בעייתי - פשוט לעצור לכולם את האופציות השבועיות ולשקול אולי לפתוח לאנשים שהם מקצועיים. גם פקיעה בסוף היום תוביל לחריגות גדולות מדי ויש בכך בעיות לא קטנות.
"גם המחזורים הגדולים של האופציות השבועיות ובכלל בשוק הנגזרים מול שוק הספוט מועד לפורענות יש פקיעות לא נזילות, ומשחק של שחקנים גדולים ברגע הפקיעה, 'להזיז' את הפקיעה".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
21.ויקס ירד ל13.5!! (ל"ת)ויקסי 13/07/2023 08:37הגב לתגובה זו0 0סגור
-
20.הייתה היום פקיעהמשה 11/07/2023 11:42הגב לתגובה זו0 0לא איזון ירד 0.7 כשהחוזים בעליה - הזוי!!סגור
-
19.המחזור בת'א 35אבי 10/07/2023 02:58הגב לתגובה זו0 0כל כך נמוך שהגופים או השחקנים הגדולים יכולים להשפיע עליו לפי הפוזיציות שלהם בנגזרים.גם במהלך המסחר וגם בפקיעה.גם מספר השחקנים הפעילים באופציות מאוד נמוך,לכן לא כדאי למשקיע הקטן להכנס לתחום הנגזרים,כי רוב הסיכויים שיצא מההשקעה בהפסד.סגור
-
תשובותזי"פ 10/07/2023 09:52הגב לתגובה זו0 0אני מבין מה אתה אומר אבל במחזורים נמוכים אפשר גם לבצע תנודות או להעצים תנודות ראליות כשאלו קורות, במיוחד לקראת פקיעות כשיש הימור ממונף נגד התנודה הראלית.. וכרגע התנודתיות של השוק מאוד נמוכה, והשאלה (אינטרס?) למה? צודק שזה לא בריא. ולמעשה לאף אחד לא בריא (תרתיעי משמע) להמר כיוונים על נכס תנודתי במינוף גבוה – זה אף פעם לא נגמר טוב.סגור
-
18.לזיו מה זה ריסק באופציות (ל"ת)אנונימי 10/07/2023 01:16הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
תשובותזי"פ 10/07/2023 09:50הגב לתגובה זו0 0ריסק-היות והויקס לא ממש מנבא אז מסתכלים גם על פער הסטיות הגלומות בין פוטים מחוץ לכסף וקולים מחוץ לכסף (בד"כ בדלתא25) כבדיקה עד כמה יקר הביטוח נגד ירידות שערים (נניח לאחזקת לונג מניות) מול זה לעליות שערים (נניח לאחזקת שורט מניות) ואגב זה לא חייב להיות גידור זה יכול להיות גם הימור.. ככול שפער זה גבוה זה אומר שיש חשש גדול של השחקנים מתנודתיות למטה לעומדת לבוא.. (כן אפשר לסחור את זה, וכן יש לזה גם הסבר סטטיסטי כתיקון למודל זה לא אמור להיות שווה- השאלה כמה הפער זה כבר מוגזם) לגבי קיץ וחורף – הויקס כמו בקיץ או בחורף כשהוא נמוך (נניח חם קיץ) אתה מניח שמחר גם יהיה חם (בהתפלגות של סטיות תקן) אבל יודע שלטווח היותר ארוך יהיה קר, ולהיפך...סגור
-
מצטרף לשאלהמשה 10/07/2023 09:36הגב לתגובה זו0 0ושמעתי אותך כבר כמה פעמים כולל כאן בתשובות ממשיל את הויקס לתקופות קיץ וחורף מה זה אומר? אם אפשר לחדד?.סגור
-
תשובותזי"פ 10/07/2023 09:51הגב לתגובה זו0 0אחד למעלה..סגור
-
17.הנה התחיל לעלות.ויקס 08/07/2023 12:30הגב לתגובה זו0 0אז מה ?סגור
-
תשובותזי"פ 08/07/2023 19:37הגב לתגובה זו0 0אף אחד לא אמר שלא יעלה (אפילו להיפך) עלה הויקס כי השוק ירד ולא עלה ואחר כך השוק ירד עדיין נמוך הסטורית ועדיין החוזים הרחוקים מתומחרים בויקס גבוה משמעותית מהנכוחי עדיין זה מדבר על תנודה יומית נמוכה מאחוז (בטווח סטיה אחר) שזה עדיין תנודתיות נמוכה מההסטורית ארוכת הטווח.סגור
-
16.שמעתי ונהנתי - פשוט ונכון. (ל"ת)משקיע ערך 06/07/2023 16:44הגב לתגובה זו9 0סגור
-
15.מה הבעיה בביטחונות של הבורסהכותב אופציות 06/07/2023 14:55הגב לתגובה זו0 0לדעתי הם אפילו גבוהים מידי וחוץ מזה אתה תמיד יכול לקחת מקדם הגנהסגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:43הגב לתגובה זו2 0כשאתה כותב ערום זה נכון ואז גם מקדם עוזר, כשאתה כותב חודשי/מול קניית שבועי אין ביטחונות ומקדם לא עוזר- להלן מספר נקודות בעיתיות, יש עוד- מי שקונה חוזים סינטטים קצרים מאוד ומוכר חוזים ארוכים דרישת הביטחונות אפסית ורגע לאחר הפקיעה יש סיכון דלתא מאוד גדול וחריגת ביטחונות מאוד גדולה מי שקונה הרבה פוטים קטנים שפוקעים בקרוב ומוכר פוטים ארוכים רגע אחרי הפקיעה חורג המון + סיכון דלתא ווגא גאמא מי שמוכר אופציות בכסף וקונה הרבה אופציות קטנות יש לו סיכון תזרימי לפקיעה כי אין ביטחונות או מספיק ביטחונות מול תזרים פוטנציאלי בפקיעה הכל מקבל משנה תוקף בחופשים/שביתות/חגים מי שמשלב את הנ"ל בכלל נהנה מחוסר ביטחונות מול פוטנציאל הפסד מאוד גדול פקיעות בסוף היום מחריפות את הבעיות שציינתי+ אי רצון של השחקנים לאזן בתנודה קטנה בשל הסיכון שהם נכנסים אליו מיד לאחר הפקיעה – אין להם תוך יומי להגיב חזרה בסוף החודש יהיו בגלל תשעה באב שני ימי פקיעה עוקבים בפקיעות עצמם וגם יום לפני נכסי בסיס יקבלו פוטנציאל של תנודה גדולה בגין אי סחירות בנכס הבסיס יש פוטנציאל הורדת סחירות בחודשיות שהם החשובות לנו יותר, שיהיה בהצלחה.סגור
-
14.שאלותהמשקיף 06/07/2023 14:08הגב לתגובה זו0 01 אתה בעד או נגד נגזרים? 2 גם בוידאו הקודם היית עם אותה חולצה זה אומר משהו? 3אז מה זה אומר שהשוק יירד בסוף?סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:22הגב לתגובה זו1 01. בעד (אבל במינון הנכון) 2. אומרים לבוא עם חולצה לא ירוקה לא כחולה ולא קרוב לזה – כנראה שאני חושב עקבי... לא בכוונה מקווה שעדיין נראה בסדר. 3. תגדיר בסוף...סגור
-
13.תענוג לשמוע את זיו, מקצוען אמיתי (ל"ת)סוחר 06/07/2023 13:51הגב לתגובה זו2 0סגור
-
12.פוט חודשי שנקנה כמה ימים לאחר הפיצוץ בבית הנשיא עלה x4 (ל"ת)פיצוץ 06/07/2023 13:29הגב לתגובה זו5 0סגור
-
11.מה רע?סוחר בעולם 06/07/2023 13:25הגב לתגובה זו0 0בעולם יש הרבה אופציות מה ככ רע בפקיעות בסוף היום? זה סבבה לגמרי.סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 16:02הגב לתגובה זו1 0חפש למטה - בסוף יום האיזונים קשים יותר הסיכון גם של המאזן וגם של מי שנשאר בפוזיציית רבת חשיפות פקיעות גדול יותר, וגם לברוקרים אין זמן לסגור חריגות למי שהיה במרווחי זמן שלילייים או דיאגונלססגור
-
כשיש מספיק מחזורים אז זה בסדרמשקיע 06/07/2023 13:54הגב לתגובה זו0 0כשאין מספיק מחזורים כמו בבורסה אצלנו זה יביא רק נזק , גם לסוחרים עצמם.סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:20הגב לתגובה זו0 0אבל יש בעולם בורסות שלמות שהן רק לנגזרים או בעיקר לנגזרים וכן מחזורי המסחר ומספר השחקנים וגם סוג הרגולטורים הוא ברמה אחרת לגמרי. לגבי סוף היום - יותר קשה לאזן המחיר לאיזון יותר רחוק ובפרמיה/דיסאג'יו ומי שנשאר חשוב זה לכול הלילה...סגור
-
10.כל מילה בסלעעמית 06/07/2023 12:49הגב לתגובה זו0 0אבל האם אתה אומר שהשוק עלה על שורטים וכשייסגרו הוא יירד?סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:19הגב לתגובה זו0 0תודה, אם אנו מאמינים (לא ואמר שכן אבל נניח) – שהשוק עולה על שורט סקוויז אז כן, הוא יצטרך לרדת אחרי הסגירות...אבל לך תדע – ועוד תתן לזה תזמון, ועוד על מינוף ?סגור
-
9.האופציות האלה הן דבר גרוע שרק יהרוס יותרמשקיע 06/07/2023 12:49הגב לתגובה זו1 0את הבורסה כאן. ועכשיו עוד להוסיף אופציות שבועיות עם פקיעה בסוף היום , התנודתיות תגבר כי גם כך יש מעט מחזורים , מניה שנסחרת כל היום באחוז עליה יכולה להמצוע את עצמה בסיום הנעילה במינוס אחוז בגלל פקיעת האופציות בסוף היום. סתם דבר מיותר , במקום להגדיל את הנזילות בנכס הבסיס כלורמ במניות עצמן , שוב מייצרים נכסים סינטטטים שרק יקחו נזילות מהמניות עצמן.סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:18הגב לתגובה זו0 0כמו כול דבר בחיים, מינון מודעות וניהול סיכונים... (כמו עם מלח או חריף לאוכל :))סגור
-
8.אלוף - תודה פניני (ל"ת)יוסי 06/07/2023 12:44הגב לתגובה זו2 0סגור
-
7.סבבה תמיד כיף לשמועתלמיד לשעבר 06/07/2023 12:34הגב לתגובה זו0 0אבל תמיד אמרת להסתכל על הויקס ועל החוזים עליוסגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 16:52הגב לתגובה זו1 0נכון כי הויקס מתאר מהירות שוק נוכחית וחוזר בטווח הארוך חזרה לממוצע שמתאים לתנודתיות אורכת הטווח ולכן כדאי לעקוב אחרויו, אחרי הריסקרוורסל אבל לטווח הקצר הויקס לא מנבה שינוי התנודה ממהירות שוק קיימת הוא פשוט ממשיך אותו ליום הבא עם פעמון הסתברות דומה לנורמאליסגור
-
6.הרבה מסתכלים על הויקס לא לפסול (ל"ת)משה 06/07/2023 12:31הגב לתגובה זו1 0סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:17הגב לתגובה זו1 0נכון - ראה תשובותי לפניך, יש הבדל בין הטווח הקצר לזה הארוך, וכמובן מה המשתנה המסביר ומה המוסבר, הויקס יעלה לאחר התנודה ולא לפניהסגור
-
5.כן אבלסוחר 06/07/2023 12:22הגב לתגובה זו0 0יש בעולם אופציות כול יום לפקיעהסגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:16הגב לתגובה זו0 0נכון אבל יש בעולם בורסות שלמות שהן רק לנגזרים או בעיקר לנגזרים וכן מחזורי המסחר ומספר השחקנים וגם סוג הרגולטורים הוא ברמה אחרת לגמרי.סגור
-
4.כפי שכבר ציינתילרון 06/07/2023 11:48הגב לתגובה זו0 0לא אחת,לא המלצה אך אני משתמש ב CNN,שם יש מדד FEAR AND GREED, כשהוא מורה 8-12 זו קניה,כשמגיע ל 90 זו מכירה,היום עומד על 80,ההחלטה עדיין מה למכור ולקנות,זה סה"כ מורה דרך לא רע,בקורונה ירד ל 8סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:15הגב לתגובה זו0 0כבר עניתי - ניתן להסתכל על הרבה פרמטרים משלימים – ריסק, סטיות של דלתא25 מול הכסף, יחס PC אופטימיות/פסימיות בחוזה ועוד – גם הויקס מעניין לטווח ארוך יותר כחזרה לממוצע תנודתיות ומהירות שוק הסטורי אבל לא לנבא תנודתיות טווח קצר (שם להיפך כמו חורף וקיץ – לטווח הקצר הוא אפילו רומז להיפך).סגור
-
3.מקצוען ! (ל"ת)מוישי זוכמיר 06/07/2023 11:45הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.נו באמתילד קקה 06/07/2023 11:32הגב לתגובה זו3 0"פשוט לעצור לכולם את האופציות השבועיות ולשקול אולי לפתוח לאנשים שהם מקצועיים"- משפט מאוד בעייתי. איך תקבע מי מקצועי? מי שמך- אתה בסהכ ברוקר מתווך שנהנה מעמלות? תגביל את הסוחרים הלא מקצועיים בחברה שלך, ולא את הפרטיים.סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:14הגב לתגובה זו6 0המילה מקצוען מעט מטעה הכוונה כאן לא למי שמתפרנס, הכוונה למי שאנו רואים שיודע לשמור על עצמו וניתן לעקוב אחריו בדיעבד.. כי יש סיכונים רבים במערכי הביטחונות לדוגמא- מי שקונה חוזים סינטטים קצרים מאוד ומוכר חוזים ארוכים דרישת הביטחונות אפסית ורגע לאחר הפקיעה יש סיכון דלתא מאוד גדול וחריגת ביטחונות מאוד גדולה מי שקונה הרבה פוטים קטנים שפוקעים בקרוב ומוכר פוטים ארוכים רגע אחרי הפקיעה חורג המון + סיכון דלתא ווגא גאמא מי שמוכר אופציות בכסף וקונה הרבה אופציות קטנות יש לו סיכון תזרימי לפקיעה כי אין ביטחונות או מספיק ביטחונות מול תזרים פוטנציאלי בפקיעה הכל מקבל משנה תוקף בחופשים/שביתות/חגים מי שמשלב את הנ"ל בכלל נהנה מחוסר ביטחונות מול פוטנציאל הפסד מאוד גדולסגור
-
עדיין תגביל בחברה שלך לא אצל אחרים! (ל"ת)משה 08/07/2023 13:21הגב לתגובה זו0 0סגור
-
תשובותזי"פ 08/07/2023 19:34הגב לתגובה זו0 0:) ברור בחברה שלנו, איך אני יכול להגביל בחברה אחרת?? המסר הוא החשוב - ככול שיהיו יותר פקיעות שבועיות -פחות אנשים יוכלו "להשתמש" בהם.. אני מניח שגם בחברות אחרות יחשבו על זה בשם ניהול הסיכונים ומתוך סיבות שציינתי בתשובות קודמות.סגור
-
1.נכון, הvix הוא תמונה באיחור. לכן...סווינגר 06/07/2023 11:19הגב לתגובה זו0 0צריך גם להתבונן על חוזים עתידיים על הויקס, ולא להכנס אף פעם עד שיש אישוש לשינוי מגמה - לפחות יומיים של כוח קונים איכותי עם נרות שוריים.סגור
-
תשובותזי"פ 06/07/2023 15:12הגב לתגובה זו5 0ניתן להסתכל על הרבה פרמטרים משלימים – ריסק, סטיות של דלתא25 מול הכסף, יחס PC אופטימיות/פסימיות בחוזה ועוד – גם הויקס מעניין לטווח ארוך יותר כחזרה לממוצע תנודתיות ומהירות שוק הסטורי אבל לא לנבא תנודתיות לטווח קצר (שם להיפך כמו חורף וקיץ – לטווח הקצר הוא אפילו רומז להיפך).סגור
