בנק לאומי יציל את טריא? יקבל אופציות ל-20% והמניה מזנקת 18%

האם בנק לאומי יציל את חברת האשראי השיתופית טריא -0.63% טריא 31.6 -0.63% בסיס:31.8 פתיחה:31.8 גבוה:31.8 נמוך:30.6 תמורה:6,036 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ? טריא היא חלום של שוק שבו הריבית אפסית. כולם חיפשו איפה לשים את הכסף כדי לקבל תשואה כלשהי, והגיעו לטריא. אבל כעת אנחנו בעולם שונה. הריבית עלתה ויש אלטרנטיבות. זה הוריד את שוק המניות וזה הפיל את טריא.

כעת, בנק לאומי מתגייס כדי לעזור לחברה לשרוד. הבנק התחייב לקחת על עצמו לפחות 3 הלוואות - קבוצות רכישה שטריא מימנה. בתמורה, לאומי יקבל אופציות ל-20% ממניות טריא למימוש תוך שנתיים ברמות המחיר הנוכחיות של החברה - מחיר המימוש הוא המחיר הממוצע ב-30 הימים האחרונים (צמוד למדד ועד 10%) ועל פי חישוב ביזפורטל מדובר על מחיר של 26.6 אגורות למניה. טריא גם תיתן ללאומי אופציות לרכישת 20% במניות החברה הבת טריא פינטק. במילים של החברה זה נשמע כך: "כאשר המימוש עצמו יכול שייעשה כנגד תשלום מחיר המימוש או בהתאם למנגנון מימוש נטו ללא תשלום כלשהו על ידי לאומי, לפי שיקול דעתו של לאומי. מחיר המימוש ייקבע על בסיס ממוצע מחיר מניית החברה בבורסה במהלך 30 ימי המסחר שקדמו למועד החתימה על הסכם ההקצאה הפרטית"

מניית טריא מזנקת בעקבות הדיווח למחיר של 30 אגורות למניה ושווי שוק של 178 מיליון שקל. מניית טריא התרסקה בשנה האחרונה ב-60%. האם כעת, עם הגב של בנק לאומי, המשקיעים יוכלו להיות רגועים יותר בנוגע לעתיד החברה?

לאומי שוקל לקחת על עצמו עוד התחייבויות של טריא, כאשר לאומי בוחן אפשרות להעמיד אשראי לטריא כאשר "החברה תרכוש את הלוואות קבוצות הרכישה הקיימות מטריא, ובנק לאומי ישקול האם לממן את רכישת התיקים על ידי החברה ואת פעילות המימון העתידית שלה".

בלאומי גם בודקים את האפשרות לקחת על עצמו הלוואות שניתנו לקבוצות רכישה שקיבלו מימון חלקי מטריא, אבל בטריא מדגישים ש"בחינה זו נעשית באופן ישיר ועצמאי מול מארגני הקבוצות בהתאם לנוהלי החיתום הקפדניים של בנק לאומי".
 

מה קרה לטריא?

טריא בבעיה - כשהריבית הייתה אפסית כולם רצו להשקיע בה, אבל עכשיו העולם שונה - הריביות עלו וטריא התגלתה כחברה מסוכנת להשקעה. אנשים מנסים למשוך את הכסף ולא מצליחים. מדובר על מאות מיליוני שקלים, אולי יותר. טריא העמידה הלוואות למשכנתאות וקבוצות רכישה בהיקף של 7 מיליארד שקל ותיק האשראי שלה הוא בהיקף של 3.4 מיליארד שקל, מתוכו 2.8 בנדל"ן. בטריא לא התכוננו ליום שבו הריבית במשק תעלה. הם לא ראו את זה מגיע, למרות שהכתובת הייתה על הקיר באותיות קידוש לבנה. אז החברה בבעיה קשה, היא צריכה למצוא מזומנים וגם להיפטר מהלוואות. בעקבות הקשיים וחוסר ראיית הנולד נאלץ לאחרונה מנכ"ל החברה שחף ארליך להתפטר מתפקידו והחברה נאלצה לצאת לרה-ארגון, פיטורי עובדים וצפתה פגיעה מהותית בתוצאות של 2023.

לפני חודשיים היא הסבירה כך את ההפתעה שתפסה אותה לא מוכנה: "מצב השוק בתקופה זו, לרבות המצב המתמשך של סביבת ריבית גבוהה ואינפלציה, והמשך המגמה של עודף בקשות משיכה על הפקדות בפלטפורמה". בטריא גם ניסו לנרמל את העובדה שהם לא מסוגלים להחזיר את הכסף באופן מיידי למי שמבקש אותו (בעיית נזילות) וטענה כי בגלל עליית הריבית לוקח יותר זמן להחזיר את הכסף אבל שזה 'נורמלי'. לדבריה: "בכל הקשור להתמשכות המגמה של עודף בקשות משיכה על הפקדות בפלטפורמה, הזמן הנדרש "להנזיל" את ההשקעה הינו חלק ממהלך העסקים הרגיל והתקין של מודל פעילות P2P על פיו פועלת החברה ובתקופת ההסתגלות לסביבת ריבית חדשה, אורכו ממושך יותר".

אז השאלה הגדולה היא מי ירצה לבוא ולהשקיע עכשיו בטריא. בגל ההנפקות זה היה הגיוני, אבל עכשיו הריבית במשק גבוהה והמודל פחות ברור. מעבר לכך, צריך לזכור שמדובר ב'הלוואות חברתיות' - כלומר אנשים שלא רוצים ללכת לבנק לקבל הלוואה, או לא יכולים, מגיעים לטריא. במילים אחרות: הסיכון גבוה היותר. זה לא אומר שהיא לא יכולה להצליח אבל זה אומר שרמת הסיכון שם יותר גבוהה, למרות כל הפרסומות היפות. בנק לאומי כאמור חושב כעת שיש כאן פוטנציאל, אולי מבחינתו גם אם יהיו בטריא יותר הפסדי אשראי - זה זניח מאוד מבחינת בנק כמו לאומי, אבל אם הוא יצליח לסייע לחברה יכול להיות לו כאן אפסייד.

אייל אלחיאני, מייסד טריא אומר כעת: "ההסכם הוא ביטוי למימוש תכנית ההתייעלות של טריא ולצעדים שאנו נוקטים לגיוון מקורות האשראי בטריא, הגדלת מקורות מחוץ לפלטפורמה ומתן מענה לציבור המשקיעים והלווים שלנו".

טריא שהוקמה ב-2014 על ידי אייל אלחיאני, ורדה לוסטהויז ואסף שלוש, התמזגה לשלד הבורסאי לוזון נדל"ן, של עמוס לוזון, בחודש יוני 2022. לוזון עצמו מחזיק ב-20.6% מהמניות.

נכון לעכשיו, לטריא יש עדיין מספיק מזומנים לשנה הקרובה ואין לה הערת 'עסק חי'. אבל יתרות המזומנים שלה בירידה. בשלושת החודשים הראשונים של 2023 היא שרפה 34.5 מיליון שקל מפעילות שוטפת (בעיקר עקב הפעילות של טריא קרדיט), אבל בשנה שעברה החברה שרפה רק 6.2 מיליון שקל.

עם זאת, החברה הפסיקה לצמוח - בגלל עליית הריבית. החברה רשמה ברבעון הראשון של השנה הכנסות בהיקף של 19.2 מיליון שקל, לעומת 25.6 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה. החברה עברה להפסד תפעולי של 8.9 מיליון שקל ברבעון האחרון, לעומת רווח תפעולי של 6.6 מיליון ברבעון המקביל. ההפסד הנקי עמד על 8.8 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 3.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.