אחרי ביטול עילת הסבירות: ת"א 35 נפל ב-2.2%, הבנקים התרסקו ב-3.9%

הבורסה המקומית אמנם בתשואת חסר מתחילת השנה מול הבורסות בעולם (ת"א 35 עלה ב-5.3%) אבל - השונות בין הסקטורים גדולה: מדד הנפט והגז עלה ב-27%, הטכנולוגיה עלתה ב-14% (בהובלת המניה הגדולה בבורסה נייס שעלתה ב-16%). הבנקים עלו ב-14%, ומדדי הנדל"ן עלו ב-9%. מנגד - הסקטורים החלשים השנה הם התקשורת שאיבד 11% ומדד רשתות השיווק דווקא נותר יציב. יום של נדנדה בבורסה בת"א - המדדים שכבר עלו ביותר מחצי אחוז עברו לנפילה של 2% והירידות (ששוב נחלשו ואף נסגרו לחלוטין לזמן קצר) חוזרות ליפול אחרי האישור הסופו של ביטול עילת הסבירות. בכנסת אישרו את ביטול עילת הסבירות ע"י שופטי בג"ץ ללא הסכמות - תוך שהאופוזיציה מחרימה את ההצבעות. המשקיעים שאתמול שאבו אופטימיות לקראת הסכמות אפשריות סביב הרפורמה-מהפכה המשפטית שוב חוששים היום ומבינים אחרי דבריו של יאיר לפיד שהפשרה מתרחקת. ובכל זאת - משקיעי האג"ח עדיין נמצאים היום בשוק ולא הלכו לשוק מקום. בניגוד לשוק המניות שמיטלטל למעלה ולמטה - האג"ח הארוכות בקושי זזו - שינוי של 0.05% בתשואה ל-20 שנה. המשמעות היא שהמשקיעים הזרים לא מוכרים בפאניקה. לפחות בינתיים. סיקור שוטף מהכנסת: המגעים נכשלו: מליאת הכנסת בדרך להצבעה על אישור החוק לצמצום עילת הסבירות. לאחר שנאלצו להיעזר בכוחות המשטרה בשביל לעבור את אלפי המפגינים בירושלים מחוץ לכנסת בכדי להיכנס, חברי הכנסת נוכחים כעת בדיון הסופי במליאה לפני ההצבעה על אישור החוק לצמצום עילת הסבירות. שר המשפטים לוין אמר "אין אף דוגמה בעולם לעילת סבירות גורפת, שמחליפה באופן מוחלט את שיקול הדעת של הדרג הנבחר בשיקול הדעת של השופטים". יו"ר האופוזיציה לפיד תקף "אנו בדרך לאסון"  

מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף > לשער הדולר היציג לחצו כאן  דולר ארה"ב BITCOIN -1.47%

מחזור המסחר מסתכם ב-2.6 מיליארד שקל. במסגרת המסחר במטבע חוץ הדולר עלה היום קלות ב-0.08% ושער הדולר היציג נקבע על 3.62 שקלים. מניית ווינד באז הקטנה מזנקת ב-65% בעקבות הבנות על מכירה של 25% מהחברה ב-17 מיליון שקל. מנחם כהן, בעל השליטה בחברת האנרגיה המתחדשת, מנהל מו"מ מתקדם למכירת חלק מאחזקתו למשקיעים מאיחוד האמירויות ומבריטניה. ההסכם משקף אפסייד של 163% ביחס למחיר המניה הנוכחי.

קרנות נאמנות: 2 בתי השקעות עם גיוסים מרשימים בשנים האחרונות – מה סוד ההצלחה? שבוע במוקד מדור קרנות הנאמנות שני בתי השקעות קטנים עם היקף נכסים מנוהל מרשים למדי; מה גורם למשקיעים להזרים כספים לפוקוס ו-FOREST?; האחרונה מובילה מבחינת היקף נכסים בחלק מהקטגוריות את כל השוק; האם ההצלחה נובעת מה"סיבות הנכונות"? בדקנו.

ראיון: האם יש אפסייד של 30% במניית נקסט ויז'ן? "נמשיך להשקיע במחקר ופיתוח ולהתרחב גם דרך מיזוגים ורכישות". חן גולן, יו"ר נקסט ויז'ן, נהנה לראות את מניית החברה מזנקת ב-170% מתחילת השנה, ומאמין שהיא עדיין רק בתחילת הדרך: "רוצים להיות החברה המובילה בתחום". החברה עדיין במכפיל רווח סביר של 28

איך להשקיע עכשיו? בבתי ההשקעות אומרים שצריך לצמצם את המח"מ בארץ - "ממליצים לעבור ממח"מ בינוני-ארוך לבינוני". למרות הריבית הגבוהה, "האג"ח הארוכות בישראל הפכו לפחות אטרקטיביות" אומרים במיטב וממליצים על קיצור מח"מ. בלידר אומרים שהסיכון באג"ח המקומי עלה וממליצים בעיקר על אג"ח שקלי: אג"ח השחר 432 ייתן תשואה של 5.9%, לעומת יותר מ-7% רק לפני שבועות ספורים: "הסיכון בסביבה המקומית ובהתפתחויות בתחום החקיקה המשפטית (בעיקר בשבוע הקרוב) לא ממש מצדיק את האופטימיות המגולמת בשווקים", ומה יעשה בנק ישראל בהחלטת הריבית הבאה?

מיה דיינמיקס עולה אחרי חתימת הסכם של 700 אלף דולר ביוון. החברה חתמה על הסכם להפצת Mia Four כלי תחבורה ארבע גלגלי חשמלי. ההסכם הוא לשנה כאשר על פי ההסכם יהיה ניתן להאריכו. להסכמים בחו"ל עליהם חתמה החברה עד כה, פוטנציאל הכנסות מינימלי ל-12 חודשים של כ-4.2 מיליון דולר  

איך אפשר להשקיע בבורסה בתקופה של חוסר הוודאות הנוכחית - ומה מלמדת ההיסטוריה?

כמעט כל יום בימים האחרונים הוא יום דרמטי. האמת שכמעט כל יום בחודשים האחרונים הוא יום דרמטי. זאת תקופה מפחידה אפילו מחרידה עם אי ודאות גדולה וזה משפיע על ההשקעות שלכם. איך אפשר להשקיע כאשר הבסיס באי ודאות? איך אפשר להשקיע כשלא ברור ולא ידוע לאן הולכים מכאן? התרחישים איומים - איבוד הדמוקרטיה, דם ברחובות, איבוד כוח ההרתעה של צה"ל. ההשלכות על הכלכלה איומות - הורדת דירוג, עליית הדולר, נפילת הבורסה. אז מה עושים בתקופה כזו? האמת שאין לאף אחד מושג, ואפשר להתבסס רק על כמה הנחות ותובנות היסטוריות. מצד אחד משברים גם גדולים שהיו לא פגעו בקיום של המדינה. אנחנו כאן למרות העבר, למרות המסביב, למרות מלחמות, למרות מלחמות פנימיות. אז אומנם לא היה משבר בעומק הזה, לא היה פילוג ושסע כמו שרואים כעת, אבל מעבר לכך שיש דיבורים על פתרון המשבר, גם אם הוא יתפתח, זה עוד לא אומר שזה "סוף המדינה".  בורסות ושווקים פיננסים "חיים" גם בתוך משברים גדולים. השקעות מתקיימות גם כשיש משברים ולהבדיל מבעבר, מכיוון שהשקעות הן כבר עניין גלובלי, זה הופך את הסיכון המקומי  לקטן יותר. רוב ההשקעות שלכם דרך מנהלי ההשקעות מפוזרות על פני מניות, אגרות חוב והשקעות ברחבי העולם, לצד השקעות מקומיות. אז אם מדובר בפנסיה, גמל וכו', החשיפה שלכם לשוק המקומי בהחלט קיימת, אבל מסתבר שפחות מאשר החשיפה לשוק הגלובלי. מעבר לכך, חלק לא קטן מהחברות שנסחרות בבורסה המקומית לא מושפע ממה שקורה אצלנו, אלו חברות גלובליות. טבע לא מושפעת מהמצב בישראל, איי.ס.אל לא מושפעת, נייס לא מושפעת. העסקים שלהן גלובליים וזה חלק משמעותי מאוד מהמניות בשוק.  איפה כן יכולה להיות השפעה? בחברות המקומיות, בבנקים, בנדל"ן. זה לא אומר שלא צריך להשקיע במניות האלו, במיוחד שהשוק מגלם תרחישים וזה כבר באופן מסוים מתבטא במניות. זה אומר שמי שרוצה לנתק את ההשקעות שלו ממה שקורה בישראל, יש אפשרות. יש דרך להיות יותר דפנסיבי ופחות מוטה לשוק המקומי. מנגד, צריך לזכור שהתימחורים בארץ נמוכים יותר. מכפיל הרווח כאן בממוצע טוב יותר מאשר בוול סטריט. צריך גם לזכור שיש את היום ואת היום שאחרי. היום זה הפסגה. היום שבו אמורים להצביע על ביטול עילת הסבירות. האם יצביעו? האם תהיה גרסה מרוככת? האם יגיעו להסכמות? לא משנה מה יקרה - יש את "היום שאחרי". בורסה אוהבת וודאות. גם ודאות שאולי לא טובה או לא נכונה בעיני רבים היא וודאות. אי וודאות זה האיום הגדול על הבורסה, אבל יכול להיות ש"ביום שאחרי" כשתהיה וודאות, השווקים ירגעו. וזו אולי הסיבה שאיך שלא מסתכלים על זה ומנסים לפרשן את זה, לא באמת מצליחים - הבורסה לא באמת מתנהלת לפי לוחות הזמנים של החקיקה, הבורסה לא מתנהלת לפי המחאות. היא מפגרת אחרי הבורסות בעולם, אבל בחודש האחרון צמצמה פערים. דווקא בחודש האחרון כשנהיה "לוהט" בזירה המשפטית, היא מסמנת אופטימיות. אולי זו לא אופטימיות, אולי זו וודאות. ההתקרבות לוודאות מעודדת אותה, אבל גם המשקיעים יודעים שלא בטוח שזו הוודאות שהן מחפשים. זה אולי שקט זמני, זה אולי פתרון זמני. האופטימיים מאמינים בהסדר בהסכמה רחבה. בורסה נוטה לקחת את הצד של האופטימיים. אבל גם אם לא יהיה הסדר בהסכמה רחבה. האם זה סוף המשחק, האם הבורסה תאבד גובה? לא בטוח, וגם אם אתם חוששים מזה יש כאמור אלטרנטיבות. בסוף המשחק בבורסה הוא כדאיות-אטרקטיביות. האם המניות הספציפיות אטרקטיביות? המבחן הוא בדיקה של מניות, ניתוח של מניות כדי לדעת אם הן כדאיות להשקעה? זה מה שמנהלי ההשקעות עושים, זה מה שמשקיעים רבים עושים. אם המניה כדאית, והיא לא מושפעת מהשוק המקומי, אז לא אמורה להיות בעיה בהשקעה בה.   ומה לגבי הדולר? הדולר במגמה זוחלת ומתמשכת כלפי מטה. חשוב לזכור את זה כי למרות הזינוקים שלו בחודשים האחרונים על רקע האי וודאות ואולי המשך הזינוקים שלו, הוא בבסיס אמור לאבד גובה.   ----  ההצבעה הגורלית בנוגע לצמצום עילת הסבירות מגיעה ליישורת האחרונה. החוק יעלה בעוד מספר שעות להצבעה כשלפי שעה טרם הושגה פשרה בנושא בין הקואליציה לאופוזיציה. אתמול הציג הנשיא יצחק בוז'י הרצוג מתווה מרוכך, במסגרתו תידחה ההצבעה, אך הפערים עדיין גדולים. בינתיים, ההמונים עדיין יוצאים לרחובות, משמאל ומימין, וההפגנות בתל אביב ובירושלים נמשכות. המשקיעים בבורסה מחכים לתוצאות, אחרי שהמסחר סיים בעליות במדדים המובילים כתוצאה מהדיווחים על התקדמות השיחות. מה שריכך את העליה במדדים הוא ההתנגדות של הליכוד למתווה ההסתדרות ועדיין - הבורסה ננעלה בעליות. כך או כך, היום יימשכו השיחות כשהלילה דווח שלפיד תומך בצמצום החוק בתמורה להקפאת החקיקה ל-15 חודשים, כשבקואליציה מדברים על 6-9 חודשים. נראה כי כל דיווח שיגיע במהלך היום לקראת ההצבעה יכול להשפיע על המדדים וכמובן - על שער הדולר  דולר שקל רציף 0.04% . פוטומיין פוטומיין 0%  מדווחת על נפילה של 20% בהכנסות, אז למה היא קופצת היום? החברה מצמצמת הפסדים ועברה לרווח של מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה. יש לה בינתיים מספיק מזומנים בקופה והיא רוצה לעבור לתזרים חיובי; החברה נסחרת בשווי פעילות אפס כך שאחרי שכבר התרסקה, אם היא תצליח - המניה תוכל לעלות מכאן אז מתי נרגיש את המהפכה בכיס? מנהלי הבנקים מספקים תשובה וכשדב קוטלר מנכ"ל בנק הפועלים וחנן פרידמן, מנכ"ל בנק לאומי מדברים על נזקים לכלכלה כדאי להקשיב להם - הם רואים את זה הרבה לפני כולם. חברות מצפצפות על המשקיעים ומדווחות באיחור ניכר - מתי הרשות תתערב? אנרג'יאן 1.76% לייבפרסון 4.59%   סייברוואן 10% וגם  עזריאלי קבוצה 0.75% הן חלק מהחברות שדיווחו באיחור למשקיעים בישראל. חלקן באיחור של מספר ימים. הבעיה היא שכך נוצר ארביטראז' - משקיע שרואה את הסיפור בחו"ל נהנה ומי שרואה את ההודעה רק במאיה מפסיד