הסוף לרמאויות בנכסים לא סחירים? מדרוג תנסה להגיד לכם מי הטובים
תחום הנכסים הלא סחירים מתפתח וצומח בעולם וגם בישראל, אבל במקביל לקרנות ניהול איכותיות שמייצרות ערך למשקיעים היו גם הונאות ורמאויות. גם למשקיעים מוסדיים, משקיעים כשירים ו'פמילי אופיס' לפעמים יש בעיה לזהות איזה קרנות הן טובות ומי לא ממש. חברות הדירוג לא תמיד פוגעות, לעיתים הן מורידות דירוג רק אחרי שהשוק כבר הפיל מניה או איגרת חוב, אבל חברות הדירוג כן מנסות לסייע למשקיעים לקבל החלטות יותר מושכלות.
בתחום הסחיר, חברות נסחרות בבורסה, הן מחויבות לדווח על מידע חדש ולפחות על הנייר לא אמורים להיות פערי מידע בין המשקיעים הקטנים ובין הגדולים או אנשי החברה עצמה. כמובן שזה לא קורה במציאות אבל זה לפחות מתקרב לשם. בחברות פרטיות המצב מורכב יותר וכעת במידרוג רוצים להשתמש בכלי הניתוח גם בתחום הלא סחיר ולצמצם את פערי המידע, גם של המוסדיים הגדולים וגם של משקיעים גדולים שמשקיעים בחברות פרטיות. לאדם מן השורה זה לא רלוונטי כיוון שהוא לא יכול להשקיע ישירות בתחום הלא סחיר, אבל לחברות הביטוח למשל, שמחזיקות נתח של 30% בתחום הלא סחיר - זה עשוי להיות משמעותי.
התחום הלא סחיר כולל חברות תשתית כמו למשל כביש 6, חברות הייטק פרטיות (סטארט-אפים) ועוד. בין הקרנות שמידרוג עשויה לדרג סביר להניח שיהיו קרנות כמו קרן ריאלטי, קרן גשרים, רובי קפיטל, קרן נוי, פימי ואחרות.
מידרוג תנסה לבצע הערכת איכות ניהול השקעות (Management Quality Assessment) של מנהלי נכסים ולבחון את פרופיל איכות הניהול של מנהלי הנכסים השונים, לרבות בקרנות השקעה פרטיות לסוגיהן, ביחס לאופן קבלת החלטות ההשקעה, טיב הביצועים, פרופיל תמהיל הנכסים, מומחיות, הניסיון והיכולת בביצוע השקעות המאפיינות מנהלי נכסים, לרבות בתחום קרנות השקעה פרטיות לסוגיהן – קרנות פרייבט אקוויטי, קרנות נדל"ן, קרנות תשתית, קרנות חוב ואשראי ועוד - ובהתאם למאפייני ההשקעה.
החברה תבחן את האופן שבו מנהל הנכסים יוצר, מנהל ועוקב, אחר מכשירי ההשקעה והחוב שבהם הוא משקיע בהתאם למדיניות ההשקעה שנקבעה, לצד ניתוח ובחינה של ביצועי מנהל הנכסים לאורך זמן וכן אספקטים ניהוליים ואיכותיים בחברה המנהלת, לרבות אופן קבלת החלטות, איכות ביצועי מערך ההשקעות, מקצועיות וניסיון הצוות המנהל, מערך ניהול סיכונים, בחינת פרופיל תמהיל הנכסים, מדדי ריכוזיות, תשואה, הפרופיל הפיננסי של המנהל ועוד.
בחברה מקווים להגביר "משמעותית" את רמת המחקר והשקיפות בביצוע השקעה בקרנות השקעה פרטיות ובלתי-סחירות.
אבי שטרנשוס, מנכ"ל מידרוג: "אנחנו מניחים את היסודות להגברת המחקר והשקיפות ביחס לגופים ומנהלי נכסי השקעה, בפרט בתחום קרנות ההשקעה הלא-סחירות, מתוך מטרה לצמצם את פערי המידע, לשקף את טיב הניהול והביצועים של הקרנות ולהוות חלק בלתי נפרד מתהליך קבלת ההחלטות של ציבור המשקיעים, זאת כאשר השאיפה היא כי צעד זה יביא ליצירת סטנדרטיזציה של הערכת איכות הניהול לטובת כלל המשקיעים בישראל".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה