האירועים שישפיעו על הבורסה - הנגיד הבא, הדירוג הקרוב, ההסכם שיהיה, ההחלטה של בית המשפט והדוחות הכספיים
אם מישהו היה מעריך לפני שנה שב-2023 יהיה משבר גדול על רקע רפורמה-מהפכה חוקתית בארץ ומחאה גדולה ברחובות כנראה שהייתם מגחכים, אבל גם אם הייתם סבורים שיש אפשרות לתרחיש כזה, אם הוא היה ממשיך ואומר לכם שבכל זאת הבורסה תעלה, כאן כבר הייתם נשברים ופורצים בצחוק גדול. משבר כה עמוק ובורסה עולה - זה לא הולך ביחד.
הבורסה המקומית עלתה ב-5% מתחילת שנה למרות רפורמה-מהפכה-מחאה. אבל היא בתשואת חסר ביחס לעולם, כשבחודשים האחרונים הפער מצטמצם. העלייה במדד S&P 500 היא 16%, כלומר פער של כ-11% בין הבורסות, זה כבר היה קרוב ל-20%. האם הפער יצטמצם ובכלל - מה צפוי להיות בבורסה המקומית בחודשים הבאים? ריכזנו לכם את האירועים שישפיעו על הבורסה
1. הדירוג הקרוב - פיץ', הקטנה מבין סוכנויות הדירוג וכנראה שגם האמיצה ביותר, הורידה לאחרונה במפתיע את דירוג האשראי של ארה"ב וצפויה לספק עוד בשבוע הקרוב דוח על ישראל. מצב החוב של ישראל בהחלט סביר, לעומת ארה"ב. שם הגיעו לתקרת החוב האפשרית - כ-32 טריליון דולר כשיחס חוב תוצר עולה על 100% והגירעון מתרחב לאזור ה-8%. אצלנו החוב באזור ה-60% מהתוצר וגם אם זה יעלה, אנחנו לא צפויים לחצות בזמן הקרוב את ה-70%. גם נתוני הגירעון בינתיים לא קשים מאוד. ומכאן שעל בסיס הכלכלה נטו הדוח של פיץ' לא אמור להיות קשה.
- כל הכותרות
אלא שפיץ' מסתכל על המכלול, על כל מה שקורה מסביב. בסקירה לפני כשלושה חודשים הסבירו בפיץ' שהם רואים סיכון בשל המתח הפנימי החברתי והפוליטי בעקבות השינויים שהממשלה מקדמת במערכת המשפט. כלכלני פיץ' הסבירו אז שהחלטות ללא הסכמה רחבה, יעלו את המתח וישפיעו על דירוג האשראי. פיץ' מדרגת את ישראל ב-A+ עם תחזית יציבה. היא יכולה לשנות את הדירוג עצמו ואת אופק-תחזית הדירוג. הערכות הן שהדוח עלול להיות קשה, אבל הדירוג לא ישתנה. אופק-תחזית הדירוג אולי כן.
פיץ' כמובן לא לבד. בחודשים הקרובים יעדכנו גם מודי'ס ו-S&P את הדוח שלהם על ישראל. הדוחות האלו יהיו מלווים באזהרות, אבל לא בטוח שבהורדת דירוג כי למרות הכל, הנתונים הכלכליים כאמור טובים. ועדיין - יש סיכוי להורדה בעיקר בשל החששות-חרדות קדימה. בכל מקרה, הורדת דירוג, אם תהיה, מבוטאת כבר בתמחור של אגרות החוב באופן משמעותי. כלומר, השוק מגלם פגיעה בדירוג האשראי של ישראל גם דרך מחירי אגרות החוב של ישראל. אז כמובן שהורדת דירוג בפועל, תהפוך לעובדה מוגמרת וצפויה לה השלכה על מחירי האג"ח, אבל לא גדולה במיוחד ביחס למחירים כעת מכיוון שהן מבטאים פגיעה בדירוג.
2. הנגיד הבא - פרופ' אמיר ירון, אמור לסיים את תפקידו בעוד כשלושה חודשים. זהות המחליף חשובה מאוד לשווקים ולכלכלה המקומית. ירון יכול להמשיך-להאריך את הקדנציה, אבל סיכוי גבוה שהוא לא יישאר - נדמה שלא הנגיד ולא הממשלה רוצים בהמשך כהונתו. אולי מחוסר ברירה כי לא יימצא מחליף יתבקש פרופ' ירון להישאר. בינתיים, רוב הסיכויים שהוא יעזוב.
פרופ' ירון הוא כלכלן מקצועי ומקובל בארץ ובעולם. הוא דמות בטוחה, חזקה שלא נכנע לחצים. הפחד הגדול של המשקיעים שהמחליף יהיה סוג של מינוי פוליטי של הממשלה. הזרים וגם בשוק המקומי בוחנים בשבע עיניים את מינוי נגיד בנק ישראל הבא - וזה עשוי להשפיע על הדולר: הדולר יזנק אם במקום הנגיד הנוכחי, יתמנה נגיד שהמשקיעים בארץ (ובעיקר בעולם) יחשבו שהוא יס-מן, או סוג של בובה של הממשלה. גם אם הוא ייתפס כמקורב מדי לממשלה זה ייתפס לא טוב.
בורסה אוהבת נגידים חזקים ואהודים בעולם. בורסה חוששת מנגידים חלשים שיגרמו לכך שהזרים יחששו להשקיע כאן. נגיד חלש זה אומר החלטות ריבית לא כלכליות אלא פוליטיות, זה שינוי המשחק הכלכלי - זרים באים לכאן לשחק כלכלה לא פוליטיקה וכאשר הכללים משתנים הם עלולים לצאת.
3. ההסכם שיהיה (אם יהיה) עם סעודיה - הדיווחים על התקדמות בהסכם מול סעודיה יכולים להזניק את הבורסה, אבל לא בטוח שנורמליזציה בין ישראל לסעודיה תגיע כל כך מהר. בינתיים יש הערכות, שמועות, כותרות בעיתונים, זה משפיע על הבורסה. אם וכאשר זה יקרה מדובר במהלך דרמטי גם מבחינה כלכלית לישראל. אבל צריך לזכור שגם אם זה יקרה, זה עדיין לא שלום, לסעודיה יש טענות קשות לממשלה הנוכחית בנוגע לפעילותה בשטחים והיא תומכת מאוד במאבק הפלסטינאים.
הנושא הגאו-פוליטי היווה מאז ומתמיד מבחינת סוכנויות הדירוג מחסום לדירוגים גבוהים יותר, ואם אכן נתקדם לעבר נורמליזציה יתכן ונראה בעתיד הבינוני-רחוק שיפור בדירוג שבעקבותיו יכנסו כספים למשק.
חימום היחסים בין ישראל לסעודיה עשוי במידה רבה להביא לסחר משמעותי בין המדינות וכן לנתיב תובלה ממדינות המפרץ לכיוון אירופה. רק לאחרונה דיבר רה"מ על חיבור המפרץ הפרסי למפרץ חיפה דרך מסילות רכבת על מנת להגביר את הסחר ושיתוף הפעולה הכלכלי בין המדינות. אנשי עסקים רבים רואים הזדמנות בשיתוף פעולה שכזה, דבר שמחזק את המטבעות המקומיים.
4. ההחלטה של בית המשפט - האם אנחנו לקראת משבר חוקתי? הכנסת העבירה את ביטול עילת הסבירות, אבל העתירות לבית המשפט עשויות להביא למשבר חוקתי. אם בית המשפט יפסול את החקיקה הזו, אנחנו בפלונטר משפטי. האם זה יקרה? הדעות חלוקות, אבל מה שבטוח שזה עלול לקרוע את העם ולהבעיר את השטח.
חוץ מזה, החקיקה נמשכת. ראש הממשלה הדגיש לאחרונה שהחקיקה תתקדם לשלב של קביעת הרכב וועדת מינוי שופטים ואז תיעצר. לכאורה חדשות טובות, העצירה בדרך, אבל יש משבר אימון גדול בינו לבין חלק גדול מהעם שלא מאמין שהוא יפסיק את החקיקה ויש כאן בכל זאת עוד חקיקה, כלומר סיבוב נוסף של מחאות-הפגנות לצד מאבק בכנסת ובזירות נוספות.
ומעל לכך זה, יש כמובן חשש שמתבטא במערכת המשפט, בעולם העסקי ובתקשורת שהפעולות האלו יחלישו את כוחו של בית המשפט ויגרמו גם לפגיעה כלכלית - ירידה בהשקעות, ירידה בפעילות המשקית ועוד. מאות אנשי עסקים מובילים במשק, האמת הכי מובילים - מפגינים על כך שהחקיקה צריכה להיות בהסכמה רחבה. כשאומרים "הסכמה רחבה" מתכוונים בשיתוף האופוזיציה וזאת כדי שהחקיקה לא תביא לקרע בעם. הבעיה שהסכמה רחבה משמעה ויתורים משני הצדדים. הפוליטקאיים שלנו לא היו מסוגלים לזה עד כה. אז צפוי להיות עוד סוער כשהחששות מההשלכות הכלכליות יתבטאו בבורסה.
5. דוחות כספיים - בסוף המספרים מנצחים. הבורסה בתל אביב זולה ביחס לבורסות אחרות בעולם. אצלנו מכפיל הרווח סביב 13-14, בארה"ב הוא מעל 20. אצלנו מכפיל הרווח מוטה כלפי מטה בשל רווחי הבנקים שצפויים לרדת, ועדיין אנחנו במכפיל רווח נמוך בראייה עולמית.
הרווחים של החברות הם אלו שקובעים את התמחור. עם הסתייגות קטנה - הרווחים העתידיים הם אלו שקובעים את התמחור. הרווחים העתידיים נגזרים מהמגמה של הרווחים בעבר לצד השפעות עתידיות צפויות. המגמה של הרווחים של החברות בבורסה חיובית - אבל, אף אחד לא יודע לשקלל את הפגיעה הצפויה ברווחים בגלל ההאטה הכלכלית העולמית ובגלל המצב אצלנו שגורם לדכדוך, ירידה בהשקעות ובצריכה לעומת המצב הרצוי.
חלק משמעותי מהחברות בבורסה מרוויח משווקי חו"ל - טבע, אלביט מערכות, נייס לא תלויות בשוק המקומי. אבל הבנקים, חברות הביטוח והנדל"ן מושפעות כמובן. אז קשה להעריך לאן הרווחים ילכו וכמה פגיעה תהיה לרווחים בשנה הנוכחית, רק שבינתיים הרבעון הראשון היה טוב מאוד, ומהדוחות שפורסמו ברבעון השני (אנחנו בתחילת עונת הדוחות) עולה תמונה בהחלט סבירה. הבנקים ידווחו בשבועות הקרובים והשוק מעריך שלמרות ירידה ברווחים בעיקר בשל גידול בהפרשות, התוצאות יהיו בהחלט סבירות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
16.תשווה תפוחים לתפוחיםאני 11/08/2023 07:34הגב לתגובה זו0 0100 שח שהושקעו בתא 35 שווים 105 לעומת זאת יש פיחות של הדולר כך ש100 שח שהושקעו ב sp500 לא שווים 116 אלא 122סגור
-
15.הנגיד הבא .... אמסלם הערס חחחחחח (ל"ת)מני 10/08/2023 11:50הגב לתגובה זו1 2סגור
-
שאלה - להיות טיפש זה כואב? (ל"ת)שמוליק 10/08/2023 12:18הגב לתגובה זו0 3סגור
-
14.ביבי מחפש יס מן שיהלל אותו ואת ה "כלכלה" למרות ההרס (ל"ת)רונן 10/08/2023 10:43הגב לתגובה זו1 1סגור
-
13.אתמול בצהריים פתאום זינוק במדדיםוהמשקיעים הקטנים לא מבינים על מה.ומחפשים באתרי חדש 10/08/2023 10:13הגב לתגובה זו3 0והמשקיעים הקטנים לא מבינים על מה.ומחפשים באתרי חדשות.רק אחרי כמעט שעה פורסם הדיווח בוול סטריט גורנל על היתקדמות עם סעודיה.וזה הבעיה עם המחשבים המהירים שהם קוראים בשניה את כול החדשות בעולם ומנתחים בשניה את המצב.וזה נותן להם יתרון לא חוקי ולא הוגן על המשקיעים הקטניםסגור
- טען עוד
-
12.מענייןירון אופק 10/08/2023 09:40הגב לתגובה זו0 0כתבה מעניינת. חסרה לי סעיף/התייחסות לאירן/חיזבאללה.סגור
-
לא ציפיתי שיצנזרו כאן תגובות שמגובות בנתוניםהמגיב 10/08/2023 14:11הגב לתגובה זו0 0פרסמתי פעמיים תגובות שכוללות קישור לנתונים, ומשום מה, הן לא לא מופיעות. מעניין.סגור
-
11.הבלוף של "התוצר" הרי 40% ממנו הם שכר לבטלנים (ל"ת)זליג 10/08/2023 09:28הגב לתגובה זו1 1סגור
-
10.יש גם כלכלנים ימנים, לא חייב שמאלני שתוקע מקלות בגלגליםמבין2 10/08/2023 09:05הגב לתגובה זו4 0דמגוגיה שמטרתה לפסול כל ימני באשר הוא.סגור
-
צודק.. בן שמחון למשל. מוח עצמאי , חחחח (ל"ת)ימניים סמרטוטים 10/08/2023 11:51הגב לתגובה זו0 0סגור
-
9.הנגיד גרם להרס כלכלת ישראל בתוך מס חודשיםאורנה 10/08/2023 08:51הגב לתגובה זו1 0העלאה ריבית בלי שום אבחנה או בקרה גזל מחלשים ונתן לחזקים.סגור
-
עוד ביביסט שבוי שלא מבין בכלכלה או פנאט ללא תקנה (ל"ת)ימני שפוי 10/08/2023 10:48הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.רק שכחתם את שכננו הלבביים. החיזבללה. (ל"ת)מני 10/08/2023 08:40הגב לתגובה זו2 0סגור
-
ביבי גרוע מנסראללההדג מסריח מהראש 10/08/2023 08:57הגב לתגובה זו1 6מממש את החלום שלו על כורי העכביש ובאמירתו -עזבו את היהודים הם יעשו את העבודה בעצמם ויתפרקו . יש שבטוחים שביבי מרגל אירני .סגור
-
7.אנרכיסטיםzz 10/08/2023 08:24הגב לתגובה זו5 2ככה זה אפילו בדמוקרטיה כשיש כמות ככ גדולה של אנרכיסטים ודיעותהם דומות לאלו של השופטים זו בעיה... בית משפט צריך לאשר ולקבל את החוק יסוד גם של הנבצרות וגם של הסבירות ואם השמאל יעלה שיחזיר אותו - הבדיחה שאם השמאל יעלה הוא לא יחזיר אותו הוא יחזק אותו ויקצין אותוסגור
-
6.רישמו לפניכםלרון 10/08/2023 08:21הגב לתגובה זו2 4הנגיד הבא חרדי ימני עם קשרים בארה"ב רצוי באקדמיהסגור
-
כמובן אי אפשר דיון בלי שמישהו ריק מהמגיבים יזכיר חרדיםשני 10/08/2023 13:24הגב לתגובה זו0 0עצוב שזה ההמון, שרק רוצה שנאה ושיסוי.סגור
-
5.למה שמשקיעים חיצוניים ישקיעו פה כשהמדינה קורסת???אורן 10/08/2023 07:55הגב לתגובה זו3 8הממשלת אסון הזאת פגעה מאוד בכלכלה והורסת כל מה שנוגעת בו אין הגיון להשקיע פה למה שמשקיעים חיצוניים ירצו בכלל להתקרב לפה?? אין סיבה. הם ישקיעו במקום אחר כל בן אדם עם שכל היה עושה כךסגור
-
כי היא המשקיעים לא חושבים כמו שאתם רוצים שיחשבוספיר 10/08/2023 13:26הגב לתגובה זו4 0ניסתם להנדס תודעה, וזה לא ממש מצליח. עדיין יש משקיעים רבים שחושבים שישראל אטרקטיבית מאוד להשקעה. למרות ה'אסון' הגדול שאתם משווקים שבדרך, בגלל כמה תיקונים בשיטה שלנו, שמחזירים אותנו כמה שנים אחורה, אז גם היינו דמוקרטיה. זה לא שינוי שיטה, זה כמה תיקונים, וכאלו שישנם במדינות אחרות. ונזכיר רק שהצורך בתיקונים האלו התעורר אחרי שאנשים היושבים בבתי משפט נטלו לעצמם סמכויות ללא כל חוק. אז נא להרגע.סגור
-
4.הליכוד מפלגת פח על מלא (ל"ת)יהודה 10/08/2023 07:51הגב לתגובה זו3 8סגור
-
השמאל - שנאה שיסוי וגזענות על מלא (ל"ת)רון 10/08/2023 13:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
3.הליכוד מחסלת את עתיד חיילי צהל (ל"ת)עם ישראל 10/08/2023 07:51הגב לתגובה זו5 7סגור
-
2.אל דאגה, נתניהו יחסל את הכלכלה. לברוח לחול (ל"ת)כלכלן 10/08/2023 07:50הגב לתגובה זו31 6סגור
-
1.ברחובות מדינת תל אביב הםמנותקים לא ציונים אוסף של כלום (ל"ת)משה ראשל"צ 10/08/2023 07:35הגב לתגובה זו5 16סגור
-
אני בוט אירנימשה מראשלצ 10/08/2023 08:35הגב לתגובה זו7 2בוט אירני חסר מוחסגור
-
בלי תל אביב ישראל מדינת עולם שלישיאיזה טמבל 10/08/2023 08:13הגב לתגובה זו16 8בלי תל אביב ישראל מדינת הלכה . מדינה מורעלת של פרזיטים ונערי גבעות חוליגנים .שאין לה זכות קיום . תפנימו את זה .סגור
-
רק מהגבעה שאתה יושב עליה. תרגעדורית 10/08/2023 13:28הגב לתגובה זו0 0יש ישראל בלי תל אביב. תצאו מהבועה. תרדו מהגבעה שאתם עליה. אתם נחמדים וטובים, גם מביאים כסף אבל נסתדר גם בלעדיכם. זה בסדר. תפנו לנו דירות המחירים ירדו. לא יקרה עוד משהו דרמטי חוץ מזה.סגור
-
בלי שליטה באיזור ההר, אין תל אביבהמגיב 10/08/2023 11:02הגב לתגובה זו0 0תפנים את זהסגור
