מבנה העלתה את התחזיות; ירידה ברווח בשל קיטון ברווחי שיערוך

חברת מבנה נדל"ן מבנה -1.86% מבנה 1,053 -1.86% בסיס:1,073 פתיחה:1,041 גבוה:1,061 נמוך:1,039 תמורה:20,885,384 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  רשמה ברבעון האחרון עלייה דו-ספרתית ב-NOI וב-FFO ומעלה את התחזיות לשנת 2023.

ה-NOI מנכסים זהים בישראל ברבעון השני של שנת 2023 צמח בכ-12% לכ-189 מיליון שקל, בהשוואה לכ-169 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הצמיחה נבעה בעיקר מעליית דמי השכירות הריאליים, מקיטון בהוצאות תפעול הנכסים ומגידול בהכנסות בגין עליית המדד. NOI הכולל מנכסים מניבים עלה בכ-11% לכ-207 מיליון שקל, בהשוואה לכ-187 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה נבעה בעיקר מהגידול האמור ב-NOI מנכסים זהים בישראל, מהנבה של נכסים חדשים שנרכשו ושנבנו, וכן מגידול ב-NOI מפעילות בחו"ל בעיקר בגין השיפור בגביית דמי השכירות בנכס באוקראינה. בשל כך, העלתה החברה את תחזית ה-NOI הכולל לטווח של 810-820 מיליון שקל, חלף תחזית קודמת בטווח של 795-815 מיליון שקל וחלף תחזית מקורית בטווח של 790-810 מיליון שקל. 

ה-FFO מנכסים מניבים ברבעון השני של שנת 2023 עלה בכ-15% לכ-152 מיליון שקל, בהשוואה לכ-132 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול ב-FFO מיוחס בעיקר לגידול האמור ב-NOI.  בתוך כך, העלתה החברה את תחזית ה-FFO מנכסים מניבים לשנת 2023 לטווח של 580-590 מיליון שקל, חלף תחזית קודמת של 560-580 מיליון שקל וחלף תחזית מקורית בטווח של 550-570 מיליון שקל.

הרווח הנקי לבעלי המניות של קבוצת מבנה נדל"ן ברבעון השני של שנת 2023 הסתכם בכ-167 מיליון שקל, בהשוואה לכ-618 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ברווח נבעה מכך שברבעון המקביל אשתקד הכירה החברה ברווחי שיערוך, נטו בסכום חריג של כ-765 מיליון, בהשוואה לרווחי שיערוך, נטו נמוכים יותר בסך של כ-105 מיליון שקל ברבעון השני של השנה, זאת בעיקר בשל העלייה במדד שהייתה מתונה יותר ברבעון הנוכחי ומכך שאשתקד נרשמה עלייה גבוהה יותר בשווי קרקעות ומשערוך פרויקט סוללים. מנגד, רשמה החברה ירידה בהוצאות המימון, נטו בעיקר כתוצאה מהשפעה מתונה יותר של עליית המדד ברבעון הנוכחי, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, על יתרת ההלוואות ואגרות החוב של החברה.

במקביל לפרסום הדוחות, הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-65 מיליון שקל - בהתאם למדיניות חלוקת הדיבידנד השנתי בסך של כ-260 מיליון שקל, בכפוף למגבלה של 50% מסך ה-FFO השנתי.

עוד נתונים: ההון העצמי עלה לכ-8.24 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-7.48 מיליארד שקל בסוף הרבעון המקביל אשתקד – גידול של כ-752 מיליון שקל בהון העצמי במהלך השנה האחרונה. שיעור התשואה המשוקלל של הנדל"ן להשקעה בישראל (Cap Rate) לסוף רבעון שני 2023 עמד על כ-7.04%, בהשוואה לכ-6.95% בסוף שנת 2022 ובהשוואה לכ-7.05% בסוף שנת 2021. שיעור התפוסה בנכסים בישראל – בסוף רבעון שני 2023, שיעור התפוסה של נכסי הקבוצה בישראל עמד על כ-93.5%, בהשוואה לכ-93.8% בסוף רבעון מקביל אשתקד.

עוזי לוי, מנכ"ל קבוצת מבנה נדל"ן: "אנו מסכמים רבעון נוסף עם צמיחה דו-ספרתית ב-NOI וב-FFO הריאלי – בעיקר הודות לעלייה בדמי השכירות ופעולות שנקטנו לצמצום ההוצאות לתפעול הנכסים. החברה מציגה שיפור עקבי ומתמשך במדדים התפעוליים המרכזיים ובהתאם לכך אנו מודיעים היום על העלאת תחזיות החברה לשנת 2023. קבוצת מבנה צפויה בטווח הבינוני להכיר בתוספת NOI שנתי של כ-200 מיליון שקל בגין הנכסים שנמצאים כיום בשלבי הקמה, כך שכבר במהלך השנים הקרובות אנו נחצה את רף ה-NOI השנתי של 1 מיליארד שקל, לצד הכרה צפויה ברווח גולמי שטרם הוכר ממכירת דירות בסך של כחצי מיליארד שקל. כמו כן, אנו מאמינים שבמסגרת פורטפוליו הנכסים הנוכחי של החברה, עם למעלה מ-560 נכסים מניבים פעילים רק בישראל, קיים פוטנציאל משמעותי להשאת הערך בנכסים הן בדרך של העלאת דמי השכירות בנכסים לרמה התואמת את מחירי השוק והן בדרך של פעולות יזומות להשבחה וליצירת תוספת זכויות בנייה בנכסים הקיימים. כל אלה יאפשרו לנו להשיא ערך לכל בעלי המניות בעקביות ולאורך זמן".