אלטשולר שחם: הפידיונות מפילים את קצב הרווחים ל-125-130 מיליון שקל בלבד - מתי יגיע השינוי?
להוביל לאורך שנים זה קשה, כי כשאתה כבר לא - אתה חוטף קשה מאוד, גם אחרי שכבר לא ממש מגיע לך לחטוף (התשואות של אלטשולר שחם כבר ממש בסדר בשנה האחרונה, אבל זה לא מספיק לחוסכים שעוזבים). בית ההשקעות אלטשולר שחם
אלטשולר שחם פנ
+2.92%
אלטשולר שחם
691
+2.92%
בעקבות ההשקעה שלו בסין שלא הצליחה לפני שנתיים, אלטשולר איבד את היוקרה אחרי עשור שבו הוא הוביל את השוק וכולם רק קינאו בו. לנסות משהו שאחרים לא עושים זה מסוכן, כשזה מצליח כולם מקנאים, כשזה נכשל - אז לחשוב בצורה שונה מאחרים עולה ביוקר. אלטשולר למד את זה על בשרו ויצא מסין.
הבעיה היא שאלטשולר בינתיים לא מצליח לעצור את דימום הכספים הגדול, למרות שבשנה האחרונה התוצאות שלו כבר בסדר גמור. הוא רביעי בטבלה (מתוך 10 המנהלים), אולי לא בצמרת, אבל לא בתחתית. לכאורה, המשך יציאת הכספים בהיקפים האלה (בוודאי בהשוואה לגיוסים אצל האחרים) לא מוצדקת. הרי אתם לא יודעים מה יקרה בחודשים הבאים, אז למה לברוח דווקא מאלטשולר? ממה חוששים החוסכים?
- כל הכותרות
על הסוכנים אין שאלה - הם מתפרנסים מתנועת לקוחות, טוב להם כשהם מצליחים להעביר לקוח מחברה לחברה, הם מקבלים עמלה. אבל אלטשולר בהחלט נפגע מכך.
ברבעון השני של 2023 אלטשולר הרוויח רק 31 מיליון שקל. הוא לא רגיל למספרים האלה. לפני שנה הוא הרוויח 54 מיליון שקל ברבעון המקביל. אבל ההידרדרות עקבית - ברבעון הקודם כבר היה מדובר על 37 מיליון שקל וברבעון שלפניו 42.6 מיליון.
אז אלטשולר יורד לקצב רווחים שנתי של 125-130 מיליון שקל (אם ההידרדרות ברווחים תימשך גם במחצית השניה של השנה). זה די מדהים בהתחשב בכך שבשנה שעברה הוא עוד הרוויח 213 מיליון שקל. וזה גם חבל כי זה קורה בתקופה של עליות בשווקים, כלומר העליות בשווקים אמורות למתן לפחות חלק מהפגיעה. הלקוחות רואים שהשווקים עולים ושהחסכונות שלהם מייצרים כסף - וממשיכים לעזוב את אלטשולר בקצב מהיר.
המעניין הוא שלמרות השיפור בתשואות של אלטשולר בינתיים החוסכים לא חוזרים. הם איבדו את האמון ובינתיים החברה לא מצליחה לרכוש אותו מחדש. השאלה היא כמובן אם היא תצליח בכך. היא תצטרך בשביל זה לעבוד קשה ולחזור לייצר תשואות שהן לא רק טובות, אלא טובות מאוד.
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-253 מיליון שקל, נפילה של 24% לעומת הרבעון המקביל אז החברה הכניסה 333 מיליון שקל (ברבעון הקודם היא הכניסה 270 מיליון שקל).
אלטשולר מנהל כיום נכסים בהיקף של 163 מיליארד שקל בשוק הגמל והפנסיה. החברה מחלקת דיבידנד של 23 מיליון שקל על תוצאות הרבעון השני, 74% מרווחי הרבעון.
מניית אלטשולר שחם גם היא מגיבה בהתאם. במהלך 12 החודשים האחרונים איבדה המניה 35% מערכה והיא נסחרת במחיר של 6.53 שקלים ושווי שוק של 1.3 מיליארד שקל בלבד. בשיא, המניה כבר הגיעה ליותר מ-5 מיליארד שקל. עם זאת, המניה נחשבת זולה, ונסחרת במכפיל רווח של כ-9-10.
יאיר לוינשטיין, מנכ"ל אלטשולר שחם אמר בעקבות התוצאות החלשות: "זהו רבעון נוסף בו אנו ממשיכים להציג תוצאות יציבות ולשמור על מיקומה של אלטשולר שחם גמל ופנסיה כחברת הגמל הגדולה בישראל. אנו משקיעים כל העת מאמצים רבים בכל היבטי הפעילות ומאמינים ביכולתנו להמשיך בתהליך השיפור בתשואות וביסוס מיקומנו כגוף מוביל בניהול השקעות."
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.תנסויעקב 24/08/2023 03:03הגב לתגובה זו2 0הורדת דמי ניהול יחזיר חלק מאלה שעזבו, גם להפסיד וגם לשלם דמי ניהול גבוהים.סגור
-
13.בית השקעות מעולה שיחזור בענקפתח תקווה 23/08/2023 17:23הגב לתגובה זו3 3הבעיה שלהם זה שהם עצרו את מתן ההלוואות וזו הסיבה שאנשים מוציאים את הכסף גם כשהתשואות שלהם מעולות. ברגע שיחזרו לתת הלוואות תהיה נהירה מחדשסגור
-
12.אלטשולר בית השקעותחזקיהו המלך 23/08/2023 10:48הגב לתגובה זו4 2בואו לא נשכח שלפני כארבע חמש שנים קופץ הגמל פסגות התמזגה אל אלטשולר.ובמקום למנף את המיזוג ...הם הלכו והפסידו עשרות מליארדים בסין..שישלמו את המחיר...וזה טוב ללקוחות שיהיה פיזור של הכסף....תחרות היא תמיד טובה ללקוחות המשקיעים...סגור
-
11.שאתה חותם על עסקת ענק עם טישרטככה זה נראה. חפיף ומזלזל. זה בדיוק חטא ההיבריריס. 23/08/2023 03:16הגב לתגובה זו3 2ככה זה נראה. חפיף ומזלזל. זה בדיוק חטא ההיבריריס. לדעתי מיטב משדר מקצוענותסגור
-
10.כל כלב בא יומולקוח לשעבר 22/08/2023 14:11הגב לתגובה זו7 3דמי ניהול שערורייתיים בגלל כמה הצלחות עבר, עכשיו שנים של כשלונות ועדיין אותם דמי ניהול, השקעות הזויות ברחו מגז ונפט. היה את התמנון ההוא שבחר זוכים למונדיאל אולי עדיף לקחת כבר אותו לבחור מניות. באמת כל אחד יכל להשיג תשואות גבוהות מהם. נראה גם לפי הראיונות שאף אחד שם לא עושה חשבון נפש.סגור
- טען עוד
-
9.לא לשקוע בעבריורגן החשבונאי הפיקח 22/08/2023 13:52הגב לתגובה זו2 4אכן אלטש עשה שגיאות בעבר, וכל לקוחותיו, כולל הוא עצמו שילמו את המחיר. אבל למה לשקוע בעבר. נראה מה המצב היום עם מבט קדימה. בחודשים האחרונים הוא משיג תשואות יפות , כנראה סייע לו השוק הניו יורקי אשר השיא הרבה יותר מהחורבה בתל אביב. אז עכשיו הגלגל מתהפך ואלטש מצליח. כן, אין איש אשר אינו טועה ואלטש אינו יוצה מהכלל. עזבו את העבר והתמקדו במה שקורא עכשיו. כן. והוא הוריד גם את העמלות. פשוט צריך לשים לב ולדרוש הנחה.סגור
-
8.יש הרבה יוהרה בלהפוך להכי גדולמנשק המזוזות 22/08/2023 12:33הגב לתגובה זו8 1בגלל כמה הימורים מוצלחים ועדיין לגבות את דמי הניהול הכי גבוהים. להפך, יכול היה להציע את אותו השרות בפחות. אין כל הצדקה לשלם לו יותר. אין לו שום יתרון יחסי בכלום. להיפךסגור
-
אשיר לכם ניגון ישן, ניגון ישן על מעייןהמגיב 22/08/2023 23:27הגב לתגובה זו0 2על מעיין שובב. מימיו היו צלולים צלולים, גליו היו כחולים כחולים מעל לחול זהב. היה נוצץ באביבים, היה נושק אבי אבים, חוצה שדות דגן. היה מרווה נודד עייף ולאילן המתכופף את חיותו נתן. אבל בעומק נשמתו המה המה וערגתו שפך לסהר וחמה - ישאף לנעלם ולחלום יכמה ולא ידע אל מה (אל מה). אך יום אחד רוטט מאוד ביקש מאל הנהרות: עשני נא גדול. רוצה אני אשד להיות, רוצה אני לזרום, לגאות בפרא המחול. שואף אני הרחק לנדוד, בעוז לניע טחנות לשאת גשרי זהב. שואף אני להיות עמוק עד חקר אין ועד בלי חוק עם אניות על גב. וכך בעומק נשמתו המה המה וערגתו שפך לסהר וחמה - ישאף לנעלם ולחלום יכמה ולא ידע אל מה (אל מה). שמע האל למעיין וכל מבוקשו נתן ויוליכו לים. הים בקצף הלבן בלע את שיר המעין וגורלו נחתם. הים גדול. מבוע קט מתקו נמלח, שירו אבד לא עוד ירווה נודד. ורק דייג אחד קטן שמע את בכי המעין אשר ביקש לצאת. ושוב מעומק נשמתו המה המה וערגתו שפך לסהר וחמה - ישאף לנעלם ולחלום יכמה ולא ידע אל מה (אל מה).סגור
-
תלמדו להתמקחמתמקח 22/08/2023 14:13הגב לתגובה זו4 0דמי הניהול שלו ירדו. המצב דחף אותו להשלים עם צעדים שישאירו את הלקוחות באכסניתו.סגור
-
7.לא נשכחלרון 22/08/2023 11:54הגב לתגובה זו3 1את אנליסט גמישה שבמפולת 2008 ירדה 60% ותגובתם "פיספסנו",גם להם לקח "הורדת דמי ניהול"סגור
-
6.פשוט נמאס לאנשים מהימורים שלו (ל"ת)אלי 22/08/2023 11:43הגב לתגובה זו5 1סגור
-
5.לא אשכח את הזלזול, השקרים, ההתנשאות, הזחיחות... שיפלו (ל"ת)א 22/08/2023 11:09הגב לתגובה זו10 1סגור
-
4.שרות הלקוחות היה נוראי.. ולכן הליך העזיבה היה קליל (ל"ת)מארק 22/08/2023 11:07הגב לתגובה זו9 1סגור
-
3.חט היוהרה (ל"ת)היבריס 22/08/2023 10:50הגב לתגובה זו6 1סגור
-
חט? (ל"ת):-) 22/08/2023 11:38הגב לתגובה זו4 0סגור
-
כן, הוא פיל (ל"ת)המגיב 22/08/2023 23:25הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.שתי נקודותDoran 22/08/2023 10:40הגב לתגובה זו8 2ראשית - הנרטיב של אלטשולר הינו להשקיע בחו״ל. זה הגיוני - השוק המקומי קטן מדי. אבל לאלטשולר אין כל יתרון ב stock picking באמריקה או באירופה. מוטב לו למשקיע לקנות תעודת סל בשווקים אלה. בנוסף - דמי הניהול של אלטשולר גבוהים מדי. מדוע לשלם דמי ניהול גבוהים לפילוסופית השקעה מעבר לים כשאין כל יתרון יחסי בהשקעה שכזאת? לדעתי בעתיד - מעבר למשיכת הכספים המוצדקת נראה גם קיטון מהותי בעמלות. כך שהרווח המייצג מגרד 100 מליון מלמטה. ואגב - היה זה אלטשולר שהפיל את מדד הנדלן בתל אביב ביוני 2020 משום מכירת חיסול לא מוצדקת רק כדי לרכוש אותן מניות כעבור חודשים בפרמיה גבוהה יותר. אין כאן באמת ניהול תבוני - יותר אימפולסיבי. המלצה - מכור...סגור
-
לא נכוןלרון 22/08/2023 11:51הגב לתגובה זו2 2ב"סופה" אלטש משקיע רק בארץ כמו פרופאונד מזה זמן רבסגור
-
1.אלטשולר הפסיד כסף ללקוחות כי סירב להשקיע בגז ונפטאלון 22/08/2023 10:38הגב לתגובה זו7 1למה להנדס תודעה? אלטשולר קרס לא בגלל ההשקעה הכושלת בסין, אלא בגלל המדיניות ההרסנית של שימוש בכספי החוסכים לקידום אג'נדה פוליטית , ולא השקיע הגז ונפט בדיוק בתקופה שבה התשואות הכי טובות היו על ...גז ונפטסגור
-
צחוק הגורל הוא שאלטשולר אחרונים גם במדד של "כסף נקי"חחח 25/08/2023 06:29הגב לתגובה זו0 0ומושקעים כיום בענק בגז ונפט וחברות מזהמות...וגם זה לא עזר להם...סגור
-
אלון, ביקשת יפה? :-))) (ל"ת)עוד נעל 22/08/2023 11:40הגב לתגובה זו3 1סגור
-
נחל קטלב מודיעיןסולי 22/08/2023 12:08הגב לתגובה זו6 1לא השקעתי מעולם באלטשולר בגלל העמלה הגבוהה שאין לה הצדקה וגם בגלל היוהרה בריחת הלקוחות תמשיך זה הפך לכדור שלג אפילו שהתשואות ישתפרו זה יהיה כמו כולםסגור
