בלעדי: המיליארדר יצחק מירילשוילי נכנס גם כשותף של SPAR, למרות שידע ששופרסל עוזבת

בלעדי:
המיליארדר יצחק מירילשוילי נכנס לפני מספר שבועות כשותף לעמית זאב שמכניס לארץ את פעילותה של רשת SPAR, כך נודע לביזפורטל. מירילשוילי צפוי להחזיק ב-20% ממניות החברה. על פי המידע שהגיע לידי ביזפורטל, מירילשוילי נכנס בשבועות האחרונים, למרות שכבר ידע ששופרסל כנראה בדרך לצאת מהעסקה. זה לא עצר אותו מלהיכנס והמשמעות היא שהוא בעצם מאמין בתחום. הוא צפוי להחזיק במניות דרך חברת ק.ד, זרוע ההשקעות הריאליות שלו.

מירילשוילי הוא בין השאר הבעלים של חברת הנדל"ן רוטשטיין (48.2%, שווי מניות של כ-220 מיליון שקל, אבישי בן חיים מחזיק ב-20%) ושל ערוץ 14, ומי שמחזיק ב-15-18% ממניות תחנת הכח IPM, באר טוביה (שווי החזקה של 250-300 מיליון שקל).

לביזפורטל נודע כי SPAR מחפשת שותפים נוספים לאותם 29% נוספים של בעלות על החברה. בחברה לא מתייחסים לכך אבל הם כנראה מאמינים שיש עוד אנשים שעומדים בתור.

למירילשוילי אגב יש כבר רשת קמעונאות משלו, קטנה אמנם, 5 סניפים באזור השרון, שנקראת "תלם מרקט". מדובר על שותפות שלו עם קיבוץ תל יצחק. הוא מחזיק ב-50% והקיבוץ מחזיק ב-50% הנוספים. מדובר על חנויות בתל יצחק, בית יצחק, אגמים נתניה, קדימה צורן ובצרה.

עמית זאב, יצחק מירילשוילי ו-SPAR. צילום: טל פלינט, רונן גולדמן, יחצ

בינתיים, שופרסל הודיעה היום על יציאתה מהשותפות לאחר ש"גילתה נתונים חדשים שלא ידעה קודם" והשאלה היא מה בעצם הניא את שופרסל לצאת. לא, הקשיים שמציבה רשות התחרות זו לא סיבה, שופרסל הרי ידעה את זה מצוין גם קודם. SPAR אמרה בתגובה כי היא ממשיכה בתוכנית לפתוח את הסניף הראשון בתחילת 2024, בכפר סבא, כלומר היא ממשיכה להתקדם בתוכניות גם ללא שופרסל.

השאלה הגדולה בהקשר הזה היא למה בעצם להביא לישראל חברות קמעונאות. המרווחים נמוכים, החסמים גבוהים, המדינה חוסמת יבוא חופשי של מוצרים מחו"ל (זה משתנה בשנה-שנתיים האחרונות, כאשר מכון התקנים יהיה גוף מפקח ולא כזה שמאשר כל מוצר ובעצם חוסם אקטיבית יבוא), וגם משרדי החקלאות והבריאות, מתנגדים כרוניים לייבוא, נאלצים להתפשר. ה-OECD המליץ למדינת ישראל לעבור לתמיכה ישירה בחקלאות, כפי שנהוג באירופה, ואם זה יקרה - אז גם הפירות והירקות יוכלו להיות זולים יותר. 

בשוק תוהים מה המודל העסקי של SPAR. כאמור, המרווחים בתחום מאוד נמוכים (רווח נקי של 2-3% בלבד מהמחזור), השוק מוצף במתחרות, בוודאי יחסית קטנות עם מחזורי מכירות שנתיים של 300 מיליון שקל בשנה. אז ברור לגמרי שעמית זאב לא מביא את ספאר בשביל להיות חברה עם מחזור מכירות של 300 מיליון שקל בשנה. השאלה אם הוא יצליח להגיע למחזור כזה בתקופה קצרה יחסית - ומשם להמשיך כדי להיות חברה גדולה עם מחזור של 3 מיליארד שקל ויותר (לשם השוואה - שופרסל הגדולה ביותר בישראל מכניסה 14.6 מיליארד שקל בשנה, רמי לוי עם מחזור של 7 מיליארד שקל, יוחננוף עם 3.7 מיליארד וויקטורי עם 2.3 מיליארד שקל בשנה. ויקטורי נסחרת לפי שווי שוק של 480 מיליון שקל (שופרסל לפי שווי של 4.7 מיליארד שקל, רמי לוי לפי 3 מיליארד שקל).

ובכל זאת, האם מרווח של 2-3% מהמחזור הם מספיק משמעותיים? בכיר בשוק המזון ששוחח עם ביזפורטל אומר כי "SPAR מן הסתם לא מכוונת למרווחים כאלה, אבל גם במרווחים כאלה מדובר על רווחים יפים". חברה שהמחזור שלה הוא 300 מיליון שקל סוגרת עם רווח שנתי של 6-9 מיליון שקל בשנה, לא מרשים. אבל חברה שיש לה מחזור של 3 מיליארד שקל כבר יכולה לסיים עם רווח שנתי של 60-90 מיליון שקל.

אבל הבוננזה האמיתית היא לא שם - אלא כאשר מסתכלים על התשואה על ההון העצמי, כלומר על כמה כסף צריך להביא מהבית. לדברי הבכיר, "כדי להקים חנות צריך 10 מיליון שקל. סניף בריא מרוויח 8.3% מהמחזור. הוצאות הנהלה פחת ומסים מורידות את הרווח הנקי ל-2-3%. לכן, אם ניקח ככלל אצבע שחנות מרוויחה בשנה את המחזור החודשי שהיא מייצרת אז על מחזור חודשי (=רווח שנתי) של 5 מיליון שקל תוך שנתיים החנות מחזירה את עצמה - אז הרווח מהמחזור הוא נמוך בביזנס הזה אבל זו תשואה להון פנטסטית של 50%".

אם מסתכלים על ספאר - אם היא מתכוונת לפתוח בינתיים כ-14-15 חנויות היא תצטרך כנראה כ-150 מיליון שקל הון עצמי. היא מן הסתם תוכל להביא את זה בקלות. השאלה הגדולה היא אם כך - האם היא תצליח להתבסס במהירות בשוק כגורם רלוונטי, האם היא תצליח להתחרות בכל החנויות שמוקמות גם כך מסביב. כנראה שעמית זאב, וגם יצחק מירילשוילי, מאמינים שהתשובה היא חיובית.