תא 90 נפל ב-2.3%; ישראכארט ב-15% - והנה הסיבה

היום האחרון לשבוע המסחר בת"א נסגר באדום - הבנקים ירדו ב-0.2%, משק אנרגיה ב-6.7%, אלביט ב-1%, בזק ב-2.4%; קסטרו זינקה ב-9%, טאואר עלתה ב-2.8%. שלשום כתבנו על כך שמניית ישראכרט 1.38% רחוקה 12% ממחיר העסקה - הראל אמורה לשלם 16.5 שקל וישראכרט נסחרה ב-14.6 שקל, והסברנו שזה לא רווח ארביטראז', שיש סיכון. הנפילה במניה נמשכת. ישראכרט נופלת 15% והיא כבר בדיסקאונט של 25% על מחיר העסקה. הסיבה - חששות שהעסקה לא תיסגר או שהתנאים ישתנו. הדדליין של העסקה הוא עד 12 בנובמבר. הכדור נמצא אצל רשות התחרות, אבל ייתכן שלאור המלחמה האישור לא יינתן עד תאריך זה. שתי החברות עשויות לדבר ולהאריך את תוקף העסקה. ממש לא בטוח שזה מה שרוצה יאיר המבורגר, בעל השליטה בהראל שהתעקש לקנות את ישראכרט אבל יודע שזה היה בעידן אחר - העיידן של לפני המלחמה. תראו מה קרה למניה של כלל ותבינו את החששות של המבורגר. השוק מאוד חושש שהעסקה תתבטל. אם לפני יומיים ההסתברות שהשוק נתן לביטוח היתה 20%, היום זה כבר יותר מכפול. פנינו להראל בשלוש שאלות:  1 האם מבחינת הראל יש שינוי במתווה העסקה עם ישראכרט? 2 באיזה שלב נמצאת העסקה מול הרגולטורים? 3 האם הרצון והמוטיבציה של הראל לסיים את העסקה היא כפי שהיתה בעבר, לפני המלחמה? והתגובה של הראל  - "אין תגובה". ד"ר אורי רונן כתב שאיכות האשראי של מלרן התדרדרה משמעותית - והאג"ח בצניחה חופשית ויורד עד 17%  מלרן אגח ג ,  מלרן אגח ב ,  מלרן אגח ד . כל כך הרבה מידע שלילי נחשף בדוח שנת 2022 ובדוחות הביניים לשנת 2023 אודות איכות הנכסיים של מלרן ומעלות עדיין שומרת על זכות השתיקה. בינתיים גם המניה צונחת ונופלת ב-15%. שלשום כתבנו על כך שמניית ישראכרט 1.38% רחוקה 12% ממחיר העסקה - הראל אמורה לשלם 16.5 שקל וישראכרט נסחרה ב-14.6 שקל, אבל הנפילה נמשכת. ישראכרט נופלת 12% והיא כבר בדיסקאונט של 23% על מחיר העסקה. הסיבה - חששות שהעסקה לא תיסגר.  מנכ" אוריין  אוריין חן למדן רכש 5% ממניות החברה בפרמיה של 10% - השוק אהב את הבעת האמון אחרי שהחברה איבדה כבר 43% השנה והמניה עלתה ב-2.8% במסחר. הצעת הרכש המלאה למניות חברת אבגול  אבגול  במחיר של 1.41 שקלים למניה על ידי חברת אינדורמה ונצ'רס לא תצא לפועל - החברה הודיעה שהתנאים לביצוע המכירה לא התקיימו. במידה והייתה מושלמת ההצעה מנית אבגול הייתה נמחקת מהבורסה - ההצעה הייתה לרכישת 101,032,108 מניות המהוות 34.03% מהונה המונפק והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה.  למרות שהפעם המניות הדואליות חזרו על האפס, חשוב להדגיש כי המניות הישראליות בוול סטריט (הדואליות ובעיקר מניות הטכנולוגיה) נופלות מאז המלחמה. מובילאיי שתפרסם דוחות היום כבר במינוס 17%, מאנדיי במינוס 15%, קורנית במינוס 25%,  סולאראדג' התרסקה ב-33% (בגלל אזהרת רווח חמורה) ובכלל - עשרות מניות טק ישראליות ירדו בשיעורים דו ספרתיים. האם זה רמז להפחתת פ]וזיציות של משקיעים זרים?  משקיעים זרים אכן ממשים בשבועות האחרונים, רואים את זה גם במניות הבנקים, אבל הן מוכרים גם במניות השורה השנייה. מניית ג'נריישן קפיטל -0.38% צנחה מאז המלחמה ב-40%. לכאורה אין סיבה לצניחה כל כך גדולה כי זו קרן שמשקיעה בחברות תשתיות כמו תחנות כוח, אנרגיה מתחדשת, רכבות באנגליה, תחבורה בארץ. כן צפויה פגיעה, אף אחד לא חסין, אבל זו נראית פגיעה חמורה מדי. ייתכן שהסיבה היא מימושים של קרנות זרות שהחזיקו במניה וייתכן שזה גם עדכון המדדים שיוביל למכירה גדולה במניה בעת העדכון בתחילת נובמבר.   מדד ת"א 35, מדד הדגל, חזר השבוע 8 שנים לאחור. הבורסה בישראל ספגה אתמול ירידות בכל המדדים, מלבד הבנקים. זה הגיע בצל ההחלטה של חברת דירוג האשראי S&P להוריד את תחזית דירוג האשראי של ממשלת ישראל לשלילית בעקבות המלחמה. הבורסה תיסחר גם בצל הודעת ראש הממשלה נתניהו אתמול, לפיה אפשר אולי להבין שהכניסה הקרקעית לעזה קרובה. גם התקיפות בסוריה ובלבנון וחוסר הוודאות לגבי היקף הלחימה בעתיד, משפיע על המסחר. מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף דולר ארה"ב BITCOIN -0.53%

במסגרת המסחר במטבע חוץ שער הדולר עלה ב-0.394% למחיר של 4.079 שקל האופציות על המעו"ף פקעו הבוקר ברמה של 1601.18 מחזור המסחר הסתכם ב-2.8 מיליארד שקל כדאי לשים לב ששער הדולר כבר יומיים רגוע באזור ה-4.06 שקלים. זה כנראה אומר שבהינתן שזה מצב הלחימה ולא מתפתחת חזית נוספת, זה סוג של "שיווי משקל" זמני שהמשקיעים-סוחרים מתייחסים אליו. זה לא מדע מדויק, זה כמובן יכול להמשיך לעלות או דווקא לרדת - צריך לזכור שהמחיר הכלכלי של הדולר, כך לפחות מעריכים הכלכלנים, נמוך מהמחיר הנוכחי. המחיר הנוכחי מבטא פרמייה גדולה בגין אי הוודאות והמלחמה. מנגד, בדיוק מהסיבה הזאת - מלחמה שלא יודעים מה יהיו ההשלכות הכלכליות והאזרחיות שלה - הדולר הוא מוצר מבוקש והוא יכול להמשיך להעלות. רק סיכוי טוב שכשהמצב יחזור להירגע וזה יכול לקחת זמן, נראה מגמה הפוכה למה שרואים בזמן האחרון - בשבועות האחרונים הבורסה ירדה והדולר עלה, זה יכול להתהפך כשנצא מהמלחמה. אבל יש לזה עוד זמן - קודם צריך להיכנס קרקעית לעזה, וזה עלול לייצר תרחישים קשים וכואבים, זה יכול להביא לימים קשים.  ההכנסות של רשתות השיווק מזנקות בזמן המלחמה, אז למה המניות יורדות? אחרי הטענות של הצרכנים על הורדת המבצעים, המועצה לצרכנות אפילו מצאה שהרשתות אכן העלו מחירים. סביר להניח שהדברים האלה יתורגמו לתוצאות בדוחות הרבעון השלישי - אז למה המניות יורדות? כלכלת ישראל ממלחמה למלחמה; מה צריך לעשות כעת כדי שנצמח אחרי המלחמה? למלחמה יש השפעות כלכליות משמעותיות וההתנהלות כעת של מקבלי ההחלטות היא קריטית להמשך. במקרים רבים היתה צמיחה אחרי מלחמה או מבצע, במקרים אחרים היה ההיפך. צריך להגדיל את ההוצאות של הממשלה, ככה הצמיחה הכלכלית תימשך.  לא צריך להעלות מסים, הם רק יפריעו לתהליך הצמיחה ואל בטוח שיגדילו את סך המסים שיקבל האוצר.