הצרות של לוזון בחברת טריא - ההפקדות צונחות, המשיכות מזנקות

לטריא  טריא -0.63% טריא 31.6 -0.63% בסיס:31.8 פתיחה:31.8 גבוה:31.8 נמוך:30.6 תמורה:6,036 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ,  המפעילה פלטפורמה מקוונת לתיווך אשראי, ושהכניסה את לאומי  לאומי +1.67% לאומי 4,135 +1.67% בסיס:4,067 פתיחה:4,040 גבוה:4,140 נמוך:4,040 תמורה:158,957,381 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם הקצאת אופציות בתקווה שיציל אותה, יש מתחילת השנה בקשות משיכה בהיקף של 1.6 מיליארד שקל, זאת לעומת סך הפקדות של 300 מיליון שקל - לחברה לא היה כסף להחזיר גם לפני המלחמה, ועכשיו הם מאשימים אותה במצב אליו היא נקלעה. 

בדו"חות הרבעון השלישי רואים שלטריא יתרות מזומנים בסך כולל של 21 מיליון שקל - זה בדיוק הסכום שהופקד בטריא במהלך הרבעון השלישי, שאגב היה הרבעון עם היקף ההפקדות הנמוך ביותר השנה (אם הרבעון הרביעי לא יהיה יותר גרוע - כרגע היקף המשיכות ברבעון האחרון בדרך להיות באזור ה-14-15 מיליון שקל). לעומת זאת היקף בקשות המשיכה גבוה - ברבעון השלישי המספר עמד על 541 מיליון שקל - 1.52 מיליארד שקל בשלושת הרבעונים, לעומת סך הפקדות של 294 מיליון שקל.

במאזן רואים את התוצאות של הדברים האלה - החברה הכניסה 6.9 מיליון שקל ברבעון - ירידה של 68.5% מהרבעון המקביל בו הכניסה 21.4 מיליון שקל. ההפסד הכולל זינק כמעט פי 6 והסתכם ב-21.2 מיליון שקל לעומת הפסד של 3.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. 

טריא, שבשליטת קבוצת לוזון של עמוס לוזון, הגיעה למצב הזה בגלל אופי הפעילות שלה והתזמון בה התחילה לפעול - טריא התחילה לפעול בתקופה של ריבית אפס, בה אנשים רק חיפשו איפה לשים את הכסף שלהם בשביל לקבל תשואה כלשהי, מה שהביא לכך שאנשים הולכים למקומות עתירי סיכון יחסית שבסביבת ריבית רגילה-גבוהה הם לא היו חושבים ללכת לשם. בטריא חשבו שהריבית תישאר אפסית והם ימשיכו להרוויח מהמרווח המימוני, אבל הם לא לקחו בחשבון תרחיש של מה שנקרא "ריצה אל הבנק" בו המלווים רוצים את הכסף חזרה, בזמן שהוא ניתן ללווים שלא מצליחים להחזיר אותו.

כתם לתדמית של בנק לאומי?
מי שחתם לפני מספר חודשים על הסכם השקעה בטריא הוא בנק לאומי. לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של הבנק, קיבלה אופציה לרכישה של עד 20% ממניות טריא. מבחינת לאומי הוא קיבל אופציות בחינם, מבחינת טריא היא קיבלה אפשרות להיחלץ מהסחרור, אם כי הקשיים בפעילות הבסיסית של פלטפורמת ההלוואות, צפויים להימשך. אבל יש כאן נזק עקיף ללאומי - הוא מכניס ראש בריא למיטה חולה. 

לאומי נכנסה לטריא מכמה סיבות - קודם כל גיוון מקורות ההכנסה שלה. ההלוואות שטריא נותנת הן לא בהכרח הלוואות שלאומי היה נותן, לכן ההשקעה מאפשרת ללאומי להיות חשופה גם לתחומי הלוואה נוספים. 

מטריא נמסר בתגובה: 
"אנו רואים שיפור ניכר ברבעון הנוכחי בהוצאות התפעוליות ביחס לרבעון השני (2023), כחלק מתכנית ההתייעלות האינטנסיבית שהחברה ביצעה. גם ההפסד התפעולי המתואם, בניכוי הוצאות האופציה ללאומי בסך של כ-14 מיליון שקל והוצאות תשלום מבוסס מניות הוקטן משמעותית לסך של כ 7.6 מיליון שקל, ירידה של כ 61% מהפסד הרבעון השני.

הוצאות האופציה שניתנה לבנק לאומי בסך של מעל 14 מיליון שקל אשר נרשמו בעלות השירותים אינן תזרימיות ואין להן שום השפעה אמיתית על מצבה של החברה. תכנית ההתייעלות כאמור תמשיך לתת אותותיה בחודשים הקרובים ותביא לשיפור נוסף בתוצאות החברה. אנו צופים שבתחילת 2024 החברה תגיע לאיזון תפעולי.  בנוגע למצבת המזומנים ושווה מזומנים במאזן החברה, במהלך הרבעון הרביעי ייכנסו לקופת החברה מיליונים נוספים מפירעון הלוואה שנתנה טריא קרדיט. טריא ממשיכה להקטין את קצב שריפת המזומנים שלה ודואגת להבטיח מאזן חזק ויציב.

המהלכים שביצעה החברה בתוכנית ההתייעלות ובמסגרת שיתופי הפעולה עם גופים פיננסיים נוספים משקפים את יציבותותה של טריא ואת פוטנציאל הצמיחה המשמעותי כבר ב-2024. טריא ישראל עדיין מהווה את אפיק ההשקעה הסולידי והיציב שיש היום בשוק, ומהווה אפיק משמעותי עבור משקיעים שיכולים "לנעול" את כספם למשך תקופה. טריא מציעה מסלולים חדשים בתשואה שנתית ממוצעת של כ- 9%, זאת בשעה שמרבית אפיקי ההשקעות בשוק ספגו ירידות בחודש האחרון.

טריא מציעה מסלולי השקעה חדשים לתקופות שונות, שבהן הכסף לא ניתן למשיכה לאורך תקופת ההלוואה, ובסוף התקופה הכסף מוחזר באופן אוטומטי, ללא צורך בהגשת בקשה  משיכה או תלות במנגנון ההנזלה הפנימי בפלטפורמה. המסלול "המוסדי" שמציעה טריא, מאפשר למשקיעים קטנים להשקיע בדיוק כמו גופים מוסדיים. במסלול הייחודי הזה, טריא מציעה למשקיעים להעניק הלוואות לתקופה קצרה, כנגד בטוחה נדל"נית  בלבד, כאשר הריבית השנתית הצפויה הינה כ-8% (בהתאם לשיעור נוכחי של ריבית הפריים ובתוספת 2% ). במסלול זה, הכסף מושקע לתקופה של 24 חודשים, ללא אפשרות משיכה, ועם פרעון ההלוואות, המשקיעים מקבלים את כספם בתוספת הריבית באופן אוטומטי. בימים אלו טריא משיקה מסלול נוסף לתקופה מוגבלת של 36 חודשים, במסלול זה הריבית השנתית הממוצעת צפויה לעמוד על כ-10% (בהתאם לשיעור נוכחי של ריבית הפריים ובתוספת 4%)".