נקסטויז'ן הצליחה להפתיע אפילו את המנהלים שלה - האם היא תוכל להצדיק את השווי

תשואה של קרוב ל-300% מתחילת השנה,  שווי של 2.4 מיליארד שקל, מכירות בצמיחה ורווח שמזנק עם רוח גבית של המלחמה. מניית נקסט ויז'ן -0.45%  מובילה את טבלת התשואות מתחילת השנה, עם תוצאות מדהימות, מכפיל רווח על פי הרבעון האחרון של כ-20 וצפי חיובי להמשך. אנחנו מראיינים את חן גולן, המייסד והיו"ר של החברה מדי רבעון ומתרשמים מהנתונים (הנה הראיון ברבעון האחרון - אחרי זינוק של 250% - לאן הולכת מניית נקסט ויז'ן? "אין לנו תחזית עדיין, אבל ב-2024 אני חושב שנצמח באופן דומה"). 

מגיע להנהלתה תשואות, רק חשוב גם כשהכל נראה וורוד לשים לב לסיכונים. החברה נהנית מגל אדיר של ביקושים למצלמות שלה שמיועדות לכלי טיס ללא טייס. המערכות שלה פשוט טובות ומאחרות ובעיקר יציבות יותר ויש לזה חשיבות אדירה. היא מובילה את השוק שצומח בקצבים מרשימים מאוד על רקע המלחמה באוקראינה וגם אצלנו. אם ננסה להעריך את הפוטנציאל בהינתן שהמלחמות הופכות להיות יותר מבוססות על כלי טייס ללא טייס, ונסתמך על הגידול הצפוי במכירות כלי טייס כאלו והשבחת מערכות צילום של כלי טייס קיימים, נגיע לפוטנציאל אדיר. נקסט ויז'ן יכולה להיות חברה של פי 4-5 ואפילו יותר במכירות. אבל, הדרך לא פשוטה, ממושכת, ויצוצו איומים.  

הנוסחה להצלחה 

בדיוק כמו שנקסט ויז'ן מצאה את הנוסחה להצלחה (דגש על מערכות צילום יציבות), יש כעת אנשי מו"פ בחברות שונות שמחפשים נוסחה טובה יותר. החברה עומדת ותלויה ביכולות האלו, ולא בטוח שיש לה "חפיר עמוק". כלומר, שיש לה יתרון שלא מאפשר תחרות.

קחו גם את המכפיל רווח של 20 (לא זול), קחו בחשבון שבעלי העניין לא בטוחים לגבי עתידה - הם מכרו במחיר של 10 שקלים ובמחיר של 22.8 שקלים והמניה כבר ב-30 שקלים, כדי להבין שזה חלום שאפילו גדול על החלום האופטימי שהיה ליזמים ולמנהלים בחברה. המנכ"ל מיכאל גרוסמן מכר את הרוב הגדול של החזקתו. האם זה אומר שזה השיא? ממש לא בטוח, אבל זה כבר מסוכן ויש לכך איתותים מבעלי העניין.  

מכירות של בעלי עניין

המנהלים ובעלי העניין שמוכרים יגידו שיש להם עדיין מניות בשיעור מאוד גבוה, רוב הנכסים שלהם מרוכז במניות החברה. זה נכון, בעיקר לגבי חן גולן ובוריס קיפניס המייסדים ועדיין - לאורך כל הדרך היו מימושים שהראו שההנהלה ובעלי העניין סבורים שהגיע המחיר הנכון למכור והם מכרו הרבה. זה קרה ב-10 שקלים במרץ השנה. אם הם היו חושבים שהחברה שווה יותר הם היו מחכים. גם הם לא ידעו כמה טוב הולך להיות להם.   

אלוף בהשקעות - עמירם לוין השקיע מאות אלפים והרוויח לפחות פי 100

הדירקטור נחמן בנשעיה מממש באופן שוטף ולא "קבוצתי". בעוד שרוב המנהלים מוכרים חבילות ביחד, בנשעיה מוכר לבד. הוא ניצל את העליות במניה מאז פרוץ מלחמת "חרבות ברזל" ומכר במספר פעימות מניות בסכום כולל של 2.14 מיליון שקל. מממש נוסף הוא האלוף עמירם לוין שהשקיע מאות אלפים והגיע להחזקה ומזומנים ממימושים של לפחות 80 מיליון שקל. לוין ירד מהחזקה של 5% והוא לא בעל עניין, אז לא ידוע כמה הוא מחזיק בדיוק, אבל כן אפשר להבין שאם לא היה מממש היה היום עם החזקה בשווי העולה על 200 מיליון שקל.

>  עמירם לוין - אלוף צבאי או אלוף בהשקעות?

יוסף סנדלר, הדירקטור מחזיק כיום  ב-13.3% מהמניות בשווי כולל של כ-312 מיליון שקל. בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל הטכנולוגיה, מחזיק ב-9.7% מהמניות בשווי כולל של כ-260 מיליון שקל.. גולן חן, יו"ר הדירקטוריון מחזיק ב-8.2% מהמניות בשווי כולל של כ-190 מיליון שקל. מדובר על פי 7-8 מהערך שהיה להם לפני כשנתיים וחצי בהנפקת החברה. 

• נקסט ויז'ן: הזמנה של 6 מיליון דולר; 73 מ' דולר מתחילת השנה
• נקסט ויז'ן: הזמנה בהיקף של 30 מיליון דולר; המניה מזנקת

 

מיכאל גרוסמן המנכ"ל מכר את רוב החזקתו

מבחינתם סביר מאוד לממש ולפזר את הכספים גם במקומות אחרים. אבל, סביר שהם גם לא העריכו שהמניה תגיע לאן שהיא הגיעה. במיוחד הדברים אמורים לגבי המנכ"ל - מיכאל גרוסמן. הוא מימש ב-14 במרץ חבילה של-843 אלף מניות בשער של- 8.88 שקל ובתמורה כוללת של- 7.4 מיליון שקל. בהמשך החודש מכר 2.5 מיליון מניות במחיר של 10 שקלים ובשווי של 25 מיליון שקל ונשאר אז עם 1.5 מיליון מניות בשווי של 15 מיליון שקל. הוא מימש הרבה באופן אבסולוטי ובאופן יחסי להחזקה שלו - את הרוב. כמה חודשים לאחר מכן הוא מימש 438 אלף מניות במחיר של 22.85 שקל , כ-10 מיליון שקל ונותר עם כ-1 מיליון מניות בערך של 22.8 מיליון שקל. בסה"כ מימש גרוסמן כ-3.7 מיליון מניות (נפגש עם 42 מיליון שקל במזומן) ונותר עם 1 מיליון מניות - זו לא הבעת אמון במניה. 

גרוסמן המנכ"ל מימש הרבה יותר אבסולוטית ובאופן יחסי מיתר המנהלים. בוריס קיפינס סמנכ"ל המו"פ וגולן היו"ר מכרו במחיר של 10 שקלים בחודש מרץ ונפגשו עם 8.7 מיליון ו-16.3 מיליון שקל בהתאמה ומכרו במחיר של 22.8 שקל כמה חודשים לאחר מכן ונפגשו עם 6 ו-30 מיליון שקל בהתאמה. גולן מכר לבד מניות נוספות בתחילת מרץ - כ-2 מיליון מניות מתחת למחיר של 9 שקלים ונפגש עם קרוב ל-18 מיליון שקל. 

גולן מימש עד כה מניות ב-64 מיליון שקל, קיפינס מימש מניות ב-14 מיליון שקל. הם נותרו עם אחזקה גדולה כאמור, אבל המימושים היו גם גדולים כשהערך של ההחזקה עולה במקביל לעליית המניה. באופן יחסי הם מכרו כשלי מההחזקה שלהם.

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

סנדלר בעל המניות הגדול מימש עד כה מניות ב-22.8 שקל בסכום של כ-27 מיליון שקל.