קופות גמל להשקעה סיפקו בשנה האחרונה תשואה טובה מפוליסות חיסכון

קופת גמל להשקעה היא מוצר מבוקש בעיקר בשל היכולת ליהנות משני העולמות - גם מוצר נזיל וגם מוצר שאם תחכו איתו לגיל פרישה, תזכו להטבות מס גדולות. המוצר הזה שהושק לפני 8 שנים, מגיע להיקף כספי כולל של מעל 40 מיליארד שקל, אך מוצר אחר שדווקא נחות מבחינה מיסוית  - פוליסות חיסכון, כבר מנהל סכום של מעל 100 מיליארד שקל. 

שני המוצרים ניתנים לניוד למסלולי השקעה שונים אצל אותו גוף מנהל, כך שבמקום לממש ולהיות חייב במס, ניתן לעבור למסלול אחר מבלי לשלם מס. שני המוצרים הם הלהיט לצד קרנות ההשתלמות של חמש השנים האחרונות. 
 

תשואות עדיפות לקופות הגמל להשקעה

בדקנו את התשואות של שני המכשירים באפיקים השונים, הן די קרובות, עם יתרון לקופת הגמל להשקעה. המסלול הכללי שמהווה את רוב הכסף המנוהל השיג בקופת הגמל להשקעה תשואה של כ-8%-9%. בפוליסות חיסכון זה 5%-6%. במסלול המניות הפערים גדולים עוד יותר - 14% פלוס לקופות הגמל להשקעה , לעומת כ-11% בפוליסות חיסכון. 

בטווח של שלוש שנים התשואות דומות, בחמש שנים הפוליסות דווקא מובילות, אבל בשיעור קטן שמבטא עשיריות בודדת בשנה - הבדל שמתקזז לחלוטין עם דמי הניהול. אבל, הסיבה היא מכשירים לא סחירים רבים שנמצאים בתיקים שלהם. כשהיו הירידות בשנת 2022, לא היתה התאמה מתאימה בערך הנכסים וב-2023 נעשתה ההתאמה, ולא ברור אם בהיקף מלא. כלומר, המחזיקים בפוליסות סובלים מכך שיש בתוך התיקים, נכסים לא סחירים בהיקף גדול. זה אולי ממתן תנודתיות, אבל זה במקרים רבים מוחזק כלפי מעלה כשבעתיד תהיה מחיקה ואז העמיתים-משקיעים ישלמו את המחיר (תשואה נמוכה יותר משמעותית  כפי שקרה ב-2023).   
 

דמי ניהול נמוכים בקופות הגמל להשקעה

בדקנו את דמי הניהול ושם - קופות הגמל להשקעה עם דמי ניהול נמוכים משמעותית. אז איפה נמצא מוקד המשיכה של הפוליסות?

ובכן, בעוד שקופת גמל להשקעה מוגבלת בהשקעה השנתית - כל אדם יכול להשקיע כ-76.5אלף שקל (סכום נכון ל-23; מדי שנה הסכום מתעדכן), בפוליסות חיסכון אין תקרה. 

בדוח המבקר שפורסם לאחרונה, מציין מבקר המדינה בפרק ביקורת על רשות שוק ההון והביטוח כי שי אנומליה בשוק ושואל בעצם בעקיפין שאלות מטרידות - מדוע דמי הניהול הממוצעים שמשלמים המשקיעים בקופות ביטוח ופוליסות החיסכון גבוהים באופן משמעותי מדמי הניהול שמשלמים המשקיעים בקופות הגמל להשקעה או מדמי הניהול אותם משלמים המשקיעים בקרנות הנאמנות? ושאלה שנייה - מדוע חוסר השיוויון בהיקף החיסכון. כלומר, מדוע בקופת גמל להשקעה יש הגבלה של 76.5 אלף שקל בעוד שבפוליסות חיסכון אין הגבלה?

מהניתוח של מבקר המדינה עולה כי דמי הניהול הממוצעים במוצרי ביטוח המנהלים ופוליסות החיסכון הינם כ- 0.94%. בעוד שבמוצרי הגמל להשקעה דמי הניהול הממוצעים כ- 0.64%. בקרנות נאמנות  דמי ניהול ממוצעים של כ- 0.57%. קרנות הנאמנות הן מוצר אחר גם בגלל שאין בהן את היכולת לדחות את המס במימוש כפי שניתן בקופות גמל להשקעה ופוליסות חיסכון.

  דמי הניהול בדוח המבקר באפיקי ההשקעה - התשואה בפוליסות לא מצדיקה את דמי הניהול 
 

פוליסות חיסכון - מוצר של חברות הביטוח

בקופות הגמל להשקעה קיימת תחרות של 25 גופים שמציעים את המוצר. בפוליסות חיסכון יש 6 חברות ביטוח שמציעות את המוצר ודחפו אותו בשנים הראשונות דרך אמצעי השיווק החזקים שלהם. כנראה שגם כמות השחקנים הקטנה משפיעה על דמי הניהול. יותר תחרות, משמע לרוב פחות דמי ניהול.