יהונתן כהן תובע את האחים פרדו; האם הוא באמת כזה תמים?

פרשת גיבוי אחזקות נשמעת כמו עוד מחדל, הונאה, ניצול של המשקיעים הקטנים, אבל היא הרבה יותר מזה. זה התחיל בשלד בורסאי שהוזרמה אליו פעילות של אשראי חוץ בנקאי. השווי היה מנופח למרות שהפעילות היתה קטנה, כמה מוסדיים התלהבו. אולי כי אפשר היה לעשות שם קופה בכאילו - להשתתף בהנפקה פרטית בדיסקאונט (משמע רווחים מיידים) וכך להעביר רווחים לקרנות קטנות ולשדר למשקיעים תשואות גבוהות. גם חצי הונאה, כפי שהצגנו בעבר. אבל המיקוד הוא גיבוי. 

היא נכנסה לבורסה בדלת האחורית, הנפיקה, גייסה מהציבור גם אגרות חוב ודיווחה על תוצאות טובות ואב הגיע יהונתן כהן, החתם שליווה את החברה בכל השלבים, לרובת הגיוסים וההפצות וקנה מבעלי השליטה - האחים אריאל ואביטל פרדו את השליטה בחברה.

כבר אז אמרנו - אין מצב שהעסקה נעשית בדיסקאונט כל כך גדול ממחיר השוק, אין מצב שהעסקה הזו נעשית אחרי שהיו הנפקות והפצות במחירים גבוהים יותר רק בזמן האחרון. האם האחים פרדו פראיירים? לא. אמרנו לנו - הם פשוט מנפיקים את פאגאיה במיליארדים אז קטן עליהם גיבוי. התקשנו להאמין והוספנו שגם בסיפור של פאגאיה יש הרבה חורים וסימני שאלה. פקפקנו בגיוסים שלה ובשווי שלה,  בהמשך נפלה פאגאיה ב-90% בוול סטריט. 

יהונתן כהן והאחים בישלו עסקה. כל אחד וטיעוני, כל אחד והסבריו למחיר, אנחנו חא יודעים מה היה בי הצדדים, אנחנו יודעים וכתבנו בזמן אמת שיש כאן עסקה מסריחה. כהן לא ילד, הוא ידע מה הוא קונה והוא ידע שאם קונים בזול, אז כנראה שזה זול. הוא חתם מנוסה וותיק וייתכן מאוד שהוא לא הבין עד כמה גודל הבעיה, אבל התיבעה שהגיש נגד האחים פרדו היא בעיקר ניסיון להתחמק מאחריות. גיבוי התבררה כפלופ ענק. רוב הכספים שהגיעו אליה דרך המוסדיים עברו להלוואות ואשראי לגופים מפוקפקים, גופי פשע מהצפון. הכסף חולק לכל מי שרצה בלי ביטחונות, בלי ערבויות ששוות משהו. גיבוי הפכה לכספומט של ארגוני הפשע והנהלת גיבוי גלגלה את החובות מחודש לחודש מרבעון לרבעון והסתירה את המחדל מבלי ששומר הסף הבחינו מה קורה. גם משרד רואי החשבון דלויט המבקר של דוחות החברה לא עלה על המחדל.

ניר צוק מייסד פאלו אלטו, אודי מוקדי מייסד סייברארק, ברק עילם, מנכ"ל נייס, רועי מן מייסד ומנכ"ל מאנדיי, חיים כצמן מייסד ויו"ר ג'י.סי.טי ועוד רבים וטובים  יתארחו בוועידת ההשקעות של ביזפורטל. יהיה מעניין במיוחד לדעתנו לשמוע את חן גולן מנקסט ויז'ן - מניית השנה ב-2023 שפתחה בסערה את 2024 על העתיד וגם את רפי עמית, היזם והבעלים של פריורטק וקמטק על השנים הבאות. -  לפרטי הוועידה.

בסוף זה התפוצץ, נעלמו מאות מיליונים (כ-250 מיליון שקל - שקול למעילת הענק של אתי אלון בבנק למסחר). כהן היתמם והעביר את האחריות להנהלה הקודמת ולסניף הצפוני שהיה יחידה עצמאית-אוטונומית, משרד רואי החשבון נחקר על ידי הנאמן. הצדדים יתדיינו בבית המשפט כאשר הכוונה להעשיר כמה שיותר את קופת הפירוק לטובת מחזיקי החוב. המפרקים תובעים את המעורבים, מנסים לקבל כספים מהלווים, אך כולם מבינים שהקופה תתמלא אם האחים ישלמו במשפט או בפשרה וכך כם לגבי משרד רואי החשבון ואחראים נוספים.

במצב כזה כהן רוצה לתפוס צד ולהגדיר את עצמו בצד של הטובים. הוא תבע 75 מיליון שקל נגד האחים אריאל ואביטל פרדו. על פי התביעה גיבוי נמכרה מהר כדי שלא תתגלה התמונה האמיתית על עסקיה וכדי שלא יחשפו הבעיות ויגרמו לביטול הנפקת פאגאיה בוול סטריט (דרך ספאק).

כהן טוען כי האחים פרדו התעשרו על אינפינטי שלו ושל שותפו יוסי לוי , כשהצליחו להנפיק את פאגאיה לפי שווי של קרוב ל-9 מיליארד דולר. כהן רוצה פיצוי וטוען שנפל קורבן בגלל שהיה בקשרי חברות עם אריאל פרדו, יו"ר דירקטוריון גיבוי אחזקות 

הטענות של כהן מחזקות דווקא את ההשערה שייתכן והיה משהו מאחורי הקלעים. כהן לא תמים ובטח לא טיפש. אולי החבר שלו מכר לו לוקש, אבל הוא יכל להבין ש"המתנה" של עשרות מיליונים שהוא קיבל בגיבוי, היא בתמורה למשהו. הוא היה צריך להבין שההנחה הזו מבטאת צרות בתוך גיבוי שעדיין לא צפו על פני השטח. דווקא החיבור להנפקת פאגאיה וההסבר שלו כעת שפרדו רצה להתרחק מגיבוי שמים זרקור גדול יותר על כך שזו עסקה שבושלה במחשכים, כפי שטענו בעבר.

כתבות חשובות בנושא:

• > מכירת חיסול ב-40% הנחה: אינפין רוכשת את גיבוי ב-41 מיליון שקל. לאחר הרכישה יחזיקו כהן ולוי בכ-60% ממניות גיבוי אחזקות; העסקה לא מריחה טוב - מי מוכר ומי קונה בדיסקאונט כזה?
• > גיבוי אחזקות - אין גיבוי לשווי של 308 מיליון שקל; ככה נראית בועה
• > הזהרנו אתכם - גיבוי אחזקות נפלה 80%

 

יהונתן כהן - מצטייר כתמים, לא מנהל, לא שולט, עם הפרעות קשב; נו באמת? 

הדוח של הנאמנים אחרי נפילת גיבוי צריך ללמד משהו חשוב שדווקא לא נחקר. שוק ההון חכם, השוק יודע. אם המחיר בשוק מבטא בעיה, אז אולי זו לא מציאה כמו שאפשר לחשוב, אולי זה בישול דוחות. חוץ מזה - לכו אחרי הכסף. כאשר יש עסקה, כאשר יש תשלום של כסף, זה חיזוק לשווי. מניית גיבוי נסחרה ב-2021 בתמחור שנראה לכאורה נמוך ביחס לחברות ההשוואה שלה. ביוני 2021 עברה השליטה ליהונתן כהן ויוסי לוי. ככה פתאום החליטו האחים פרדו למכור את השליטה ועוד בדיסקאונט של 40%. 

המתנה לכאורה מעידה על דברים מתחת לפני השטח. יכול להיות שהמוכרים והקונים ידעו שהמחיר בשוק לא מבטא את המצב האמיתי של העסק, יכול להיות שהיו העברות נוספות, יכול להיות שזו קומבינה משותפת של המוכרים והקונים. בכל מקרה, דוח הנאמנים לא מתייחס להעברת השליטה ולמחיר ההעברה, אבל הוא חקר ממושכות את יהונתן כהן על ההתנהלות, לא על העסקה התמוהה.

מהחקירה עולה כי כהן ניסה לשדר שהעסק היה גדול עליו - יש לו הפרעת קשב, הוא לא הבין במערכות המחשוב שהציגו את הנתונים, היתה קבוצת ווטסאפ שבה הוא התעדכן, הם ניסו להעביר את הנתונים לאקסל כדי לשלוט בהם. לגישתו הוא פשוט לא הבין את גודל האירוע והפסיד בסוף את כספו. 

אלא שכהן לא תמים. הוא איש שוק הון וותיק, חתם בעברו שיודע לא מעט על מאחורי הקלעים של שוק ההון. הוא רכש את השליטה בחברת האשראי החוץ בנקאי בדיסקאונט אפקטיבי של כ-40% (מחיר של 8 שקל למניה), כאשר לרוב נמכרת שליטה בפרמיה, וכאשר חודשיים לפני העסקה הושלמה הנפקה פרטית  במחיר של 10.4 שקל למניה וכאשר בהערכת שווי הוערכה מניית החברה בין 18.6 שקל ל-23.8 שקל. הוא עצמו היה מעורב הפצת מניות גיבוי מספר פעמים בעבר והוא ליווה את פרדו וגיבוי באופן שוטף לפני העסקה.