עופר קליין: "הריבית אומנם לא ירדה, אבל עלה הסיכוי להפחתה בפעם הבאה"

בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 4.5%. הדעות בין הכלכלנים היו חלוקות, אבל רוב הכלכלנים והאנליסטים ציפה לירידה. האינפלציה ירדה, הדולר ירד. הנגיד אמר בעבר שהוא לא מוריד את הריבית בשל שער הדולר, הוא לא הוריד בעבר בגלל האינפלציה. ב-1 בינואר הוא הוריד לראשונה את הריבית ברבע אחוז ל-4.5% ומאז הסימנים במשק מחזקים את הורדת הריבית. הוא החליט שלא, וזו החלטה מקצועית, אבל בהינתן הסימנים היא לא ברורה לחלוטין. זה נראה שהנגי מסמן את המטרה ואז מסביר אותה. ולא מקבל את נתוני השוק שישפיעו על החלטתו.

כך או אחרת, הנגיד הסביר שחזרת האינפלציה ליעד היא בשורה טובה, אבל היא בגבול העליון של הטווח ובמקביל קיימת אי וודאות גדולה נוכח המשך המלחמה והעובדה שפרמיית הסיכון של ישראל נותרה עדיין ברמה גבוהה.

במסיבת העיתונאים נגיד הבנק לא נתן הכוונה משמעותית לגבי ההחלטות הבאות אך כן ציין שתוואי הורדת הריבית עד כה תואם את המתווה שהציגה הוועדה בינואר (תחזית הבנק 3.75%-4.00% בסוף השנה). "בהינתן שלא נראה דחייה בתזמון הורדת הריבית בעולם אנו מצפים שבנק ישראל יוריד את הריבית בתחילת הרבעון הבא" אומר עופר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, "בנוגע להמשך השנה להערכתנו הריבית תמשיך לרדת, אך בקצב איטי בהרבה בהשוואה לקצב שבו עלתה, עם קורלציה גבוהה להחלטות הריבית של הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם ופחות מהצפוי בשוק ההון.

"לאחר ההתכווצות החדה בתוצר ברבעון האחרון של 2023 הפעילות הכלכלית ממשיכה להתאושש, כך על פי המדד המשולב של בנק ישראל לפברואר שעלה ב-0.3 אחוז, בדומה לעלייה בחודש ינואר. למרות השיפור אנו עדיין רחוקים מלפצות על הירידה החדה ברבעון הקודם.

"בשבועיים האחרונים נתוני שוק העבודה היו טובים מהציפיות עם עלייה מהירה במספר המשרות הפנויות, ירידה במספר הנרשמים בלשכת התעסוקה ובמספר העובדים שבחל"ת. אך סקר כח האדם שפורסם השבוע הראה על תמונה פחות "ורודה". שיעור האבטלה הרשמי נותר ללא שינוי בינואר ברמתו הנמוכה 3.2 אחוזים, אך עם המשך ירידה בשיעור ההשתתפות. בגילאי העבודה העיקריים (25 עד 64) נרשמה עלייה באבטלה ל-3.0 אחוזים. אמנם זו רמה נמוכה היסטורית אך היא הגבוהה ביותר בחצי השנה האחרונה".