אתמול הודיעה הנהלת הבורסה כי היא עומדת להפסיק את המסחר בנגזרי מט"ח (בכפוף לאישור הדירקטוריון). התירוץ הוא כמובן שפעילות זו מייצרת הפסד לבורסה ועל כן לא כדאית. גילוי נאות - הייתי בנקאי בעברי, חדר עסקות, הכרתי היטב את מנכ"ל הבורסה איתי בן זאב ואני פעיל בשוק הנגזרים בבורסה.
כשקראתי את הידיעה לא האמנתי למראה עיני. החלטה הזויה, מנותקת מהמציאות המעידה על כשל התנהלותי רב שנים ואני לא רוצה לחשוב על אינטרסים זרים, בעיקר עקב היכרותי עם הנפשות הפועלות.
בקצרה אסביר כי מרבית המסחר באופציות שקל/דולר מתנהל באופן די מפתיע בחדרי העסקות של הבנקים - כ-80-90%. הבנקים כעושי שוק כמעט בלעדיים, מרוויחים הון עתק בגין פעילות זו, הון שגדל משמעותית בשנים האחרונות עקב פעילותם המוגברת של הגופים המוסדיים בשוק המט"ח ונגזרותיו. התחרות היחידה לבנקים היא באמצעות שוק נגזרי המט"ח בבורסה.
- כל הכותרות
כאן המקום לציין כי מרווחי המחירים באופציות מט"ח בבורסה הם הנמוכים במערכת הרבה יותר זולים והוגנים ולא זו בלבד שהם מהווים תחרות לבנקים, הם אף משמשים ככלי מיקוח. התירוץ הקלוש (שגם עבדיכם הנאמן השתמש בו כשהיה בנקאי) שאין סחירות בבורסה הוא פשוט שטות מוחלטת . מספיק לראות את היקפי המסחר שיוצרים המוסדיים בשבוע לפני הפקיעה- מאות מיליוני דולרים ביום, על מנת להבין שזו שטות. על פניו יכול להיווצר הרושם שאין שוק כשמסתכלים על טווחים של חודשיים ויותר, אבל אני מבטיח לכם שאם תנסו לרכוש/למכור אופציה שאינה סחירה לכאורה ותוותרו על כמה שקלים במחיר, תקבלו כל כמות שתרצו ועדיין המחיר יהיה נמוך משמעותית מהמחיר שיוצע לכם בבנקים. המודלים האוטומטיים שמזהים כל רווח פוטנציאלי, יספקו לכם כל כמות נדרשת.
אז אם זה כל כך טוב וזול למה מפסיקים? שאלה מצוינת שגם אני שואל. כמובן שזה אינטרס של הבנקים שיסתום את הגולל על מעט התחרות שהייתה בשוק זה, אבל מה האינטרס של הנהלת הבורסה?
הבורסה טוענת שהיא מפסידה כסף. אם המוצר טוב, תחרותי ורב שימוש אצל המתחרים, אז כנראה שהשיווק שלך כשל אם אתה מוכר אותו במחיר הרבה יותר זול מהמתחרה אבל לא מצליח למכור. אל תאשים את המוצר.
ועוד נקודה חשובה שראוי שיו"ר דירקטוריון הבורסה יוג'ין קנדל ויתר חברי הדירקטוריון יחשבו עליה היטב לפני שהם מרימים יד ומצביעים בעד ההחלטה האומללה. הבורסה היא אמנם גוף פרטי שמטרתו רווח , אולם היא אינה גוף פרטי רגיל ולעיתים רווח זה לא השיקול היחיד (למרות ששוב- הבורסה לא מרוויחה על המוצר כי פשוט נכשלה כישלון חרוץ בשיווקו).
ואם דירקטוריון הבורסה לא מבין את זה , מן הראוי שבנק ישראל ואולי גם האוצר, ייכנסו לתמונה ויבהירו לבורסה, שיש החלטות שלא ראוי לקבל וזו לבטח אחת מהן. לא ייתכן לפגוע בציבור שלם של משתמשים במוצר ולאנוס אותו להשתמש במוצר היקר של הבנקים.
יוסי פרנק- יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
15.לסגור אופציות על ת''א 35אבי 06/03/2024 10:38הגב לתגובה זו0 0במעט מאוד כסף ניתן להשפיע על ת''א 35 מה שהשחקנים יוכלו לעשות מה שבא להם משפיעים על ת''א 35 וקובעים את הכיוון,מה שפחות אפשרי בדולר.גם כך רוב הסוחרים משלמים כ2.5₪ לאופציה,הבורסה יכולה לייצר את העמלה שלה ולאפשר מסחר אבל זה מנוגד לאינטרסים של הבנקים.בנוסף בחוזים לדעתי לא יהיה מספיק מסחר, באופציות יש הרבה סטרייקים שמייצרים מחזור ואושר לסחור בהרבה אסטרטגיות.סגור
-
14.יוסי לא רוצה לחשוב על אפשרות אחרתילדי ישראל 06/03/2024 07:46הגב לתגובה זו5 0העלו לבנקים את המס והם מגדילים את הרווח כדי לשלם את המס. הבורסה רוצה להגדיל את הרווח שלה אז היא משנה את כללי המשחק. אפשר גם להטיל עמלה על מכונות השחקנים הגדולים שהיחס בין פקודות לביצועים נמוך.סגור
-
13.מה תעשה עכשיו יוסף? אולי תעבור לשטיפת מכוניות?האופציות האלו נעלמות מהמסחר ונגמרו הספקולציות!! 05/03/2024 18:09הגב לתגובה זו4 0האופציות האלו נעלמות מהמסחר ונגמרו הספקולציות!!סגור
-
12.תודה לביזפורטל על כתבה מצוינת כרגיל !העורב 05/03/2024 16:45הגב לתגובה זו6 0וכמובן אם אתם מתעניינים איך הפסיק להיות "בנקאי בעברו" פשוט חפשו "ייעצתי בנושא מט"ח והלקוח נתן לי טלפון וקנה ג'יפ לאשתי".סגור
-
11.הפיכת ישרכארט וכאל לבנקים יועיל לתחרות כי הם מונופולחברות קרדיט לבנקים 05/03/2024 16:24הגב לתגובה זו2 0גדול ופשע מאורגן הבנקים.סגור
- טען עוד
-
10.העכבר יצא מהחור כשמישהו הזיז לו את הגבינה ?מני 05/03/2024 16:20הגב לתגובה זו6 2אז מה פרנק הדולר יעלה ואחר כך ירד או הפוך כרגיל ?סגור
-
9.75% מהמניות ואגרות החוב הם בית קברות ( דלי סחירו) (ל"ת)אנונימי 05/03/2024 15:11הגב לתגובה זו1 0סגור
-
8.צודק 100%. תעודת עניות לבורסה (ל"ת)סוחר אופציות 05/03/2024 13:54הגב לתגובה זו6 1סגור
-
7.מה תפקידו הבא של בן זאב? נכון יו"ר בנק לאומי... (ל"ת)זליג 05/03/2024 13:30הגב לתגובה זו4 0סגור
-
6.החלטה שערורייתמשה 05/03/2024 13:20הגב לתגובה זו7 1אייך בדיוק אגדר את תיק המניות המט"ח שברשותי המרווחים בבנקיםבין קניה למכירה מטורפיםסגור
-
5.כל הכבוד לבורסהמקצוען 05/03/2024 12:29הגב לתגובה זו2 16החלטה נכונה מאד!!!! כל השוק תומך בהחלטה הזאת!!!סגור
-
ממש.....א 05/03/2024 13:01הגב לתגובה זו3 1בוט של הבורסה????סגור
-
4.נכון! ככה גם מנכל הבורסה מעצים את יוקר המחייה , ושולחרון7 05/03/2024 11:54הגב לתגובה זו7 1את שחקני המטח לבנקים עם מרווחי הגניבה שלהם.סגור
-
3.סוחרשמיל 05/03/2024 11:46הגב לתגובה זו11 1בבורסה נסחרות אופציות על מניות בודדות ועל תא 125 .יחידה לא עוברת שם ועדיין הבורסה לא מפסיקה אותן. מעניין למה נטפלו לדולר.בטח לא בגלל הסחירות.סגור
-
2.אלטרנטיבהיצחק 05/03/2024 10:58הגב לתגובה זו2 3רוב הצרכנים =יבואנים ולא ספקולנטים . יש להם תחליף =קרן ביטוח .סגור
-
1.בהחלט מסכים איתךגיל 05/03/2024 10:50הגב לתגובה זו11 2אמרת פה דברים נכונים בסוף עושים מה שטוב להם ולא לשארסגור
-
אולי צריך לסגור את הבורסה עצמה?משקיע ותיק 05/03/2024 13:41הגב לתגובה זו5 0ממילא בארץ זה שוק של עושי שוק והכרישים(בעקר הבנקים) מכתיבים מה יקרה ... זה בטח לא שוק משוכלל כמו שלימדו אותנוסגור
