המניה שצפויה לעלות ב-45% תוך שנה

בזק פרסמה דוחות טובים. מכפיל הרווח סביב 10 והרווח צפוי להמשיך לעלות. החברה נהנית מצמיחה בסיבים האופטיים ושיפור ברווחיות. שינויים בהנהלה לא אמורים להשפיע על התוצאות, האיום היחידי על החברה הוא רגולציה וזו עכשיו די חלשה. על רקע זה, ההשקעה במניית בזק עשויה להיות אטרקטיבית. 

בתוצאותיה לרבעון הרביעי של שנת 2023 הציגה בזק כי המגזר הקווי ממשיך לצמוח, ירידה צפויה בתוצאות של פלאפון ו-YES, עדכון מדיניות דיבידנד, תחזית טובה ל-2024 ושאיפות להרבה תזרים חופשי בעתיד הקרוב. ב-IBI מציינים כי בסה"כ ולאור הנסיבות, מדובר ברבעון יציב של בזק בתקופה מאתגרת עם השפעות שליליות של המלחמה, אבל העיניים צריכות להיות מופנות לתחזיות לשנת 2024 ולתשואת הדיבידנד שחוצה את ה-6%. 

לירן לובלין, מנהל המחקר ב-IBI סבור שבמכפיל EV/EBITDA של 4.75 לשנת 2024 הפוטנציאל בבזק גבוה.  הוא מעניק מחיר יעד של 6.9 שקל למניה עם המלצת תשואת יתר. מדובר באפסייד של 45%.

בזק קווי סוגרת שנת שיא בהכנסות כשכל הפעילויות בחברה צומחות ומפצות על הירידה בשירותי הטלפוניה. שיתוף הפעולה עם פרטנר סייע לבזק לצמוח במספר מנויי הסיבים בכ-59 אלף חיבורים נוספים ברבעון שמהווים בסיס איתן להמשך הצמיחה של המגזר הקווי. במקביל, גם ה-ARPU הקמעונאי עלה בשקל נוסף ועל פי התחזית המגמה הזו לא עומדת להיעצר.

• IBI: צמיחה של 60% בהכנסות - 311 מיליון שקל
• IBI: הציפיות להפחתות ריבית בארה"ב אופטימיות מדי

בפלאפון, הרומינג שברבעון הרביעי חלש עונתית, נמחק לגמרי וזאת במקביל לירידה בחבילות פרה פייד בעקבות פרוץ המלחמה. ההכנסות ממכירת ציוד קצה עלו ברבעון ברקע להשקת האייפון החדש ועמדו על 153 מיליון שקל אל מול 135 מיליון שקל ברבעון הקודם. בסה"כ פלאפון הציגה EBITDA של 175 מיליון שקל, ורווח נקי בגובה 26 מיליון שקל ברבעון, כשהיקף ההשקעות היה נמוך ברבעון ועמד על 92 מיליון שקל.

גם YES סבלה מירידה בהכנסות שמקורן בהקפאת תשלומים וביטול מנויים לישובי העוטף והצפון. וחלק מהמנויים נותקו. החברה הציגה ירידה במספר המנויים, כשב-ARPU נרשמה ירידה של 5 שקל מול הרבעון הקודם. YES רשמה EBITDA בגובה 62 מיליון שקל ורווח של 27 מיליון שקל לרבעון. הזרקור ב-YES צריך להיות על המיגרציה מהלווין לתשתית ה-IP שכבר מביאה לחסכון בעלויות ותביא לחסכון נוסף בהוצאות קפיטליות בעתיד. התהליך ממשיך להתקדם בקצב מהיר כשכמעט 68% מסך מנויי YES כבר נמצאים על תשתית IP.

בזק בינלאומי רשמה עליה בהכנסות ל 304 מיליון שקל ו-EBITDA של 34 מיליון שקל, מעט נמוך מרבעון הקודם. חשוב לציין שנוכח האופי הפרוייקטאלי של החברה צפויה תנודתיות קלה בתוצאות (ובתחזיות) אך אין מדובר בהשפעה מהותית על התוצאות של הקבוצה.

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בזק נכנסה לשנת 2023 עם תוכנית השקעות שלא צפויה להסתיים עד 2026. גם התחזית ל-2024 מצביעה על עליה בהיקפי ההשקעות וזאת תוך כדי שמירה על רמת EBITDA דומה לשנה שחלפה וירידה קלה ברווח הנקי (בעיקר השפעות פחת). הנהלת החברה צופה ל-2024 EBITDA מתואם בגובה 3.8 מיליארד שקל, רווח נקי 1.2 מיליארד שקל והוצאות הון של  1.8-1.7 מיליארד שקל. 

החברה דיווחה גם על עדכון מדיניות הדיבידנד שלה ל-70% מהרווח הנקי (חלף 60%) על בסיס חצי שנתי החל ממחצית השנה שחלפה (מחצית שניה 2022) בגינה יחולקו 374 מיליון שקל.